亳州亿源生物项目调研报告_亳州市房地产调研报告

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亳州亿源生物项目调研报告

经公司投资银行部李剑雄总监的朋友——成都博美投资管理公司刁江侠总经理的引荐，2010年12月22至23日，我陪同李剑雄总监到安徽省亳州市实地考察了亿源生物项目。此次调研的目的是了解公司基本经营情况、管理层的发展构想、与投资人的合作意向及公司优势及潜在问题等。在两天的时间里，我们同亿源生物的李恒勇董事长及部分高管进行了较为深入的沟通和交流，并参观了公司新的生产研发基地、车间及亳州市中药材交易中心等地方，对该项目的优势和 发展潜力及目前尚存在的问题形成了一个初步的判断。

特别要提到的是，12月21日下午，我们结束了江苏中农项目的调研，搭乘火车从连云港赶赴亳州，火车行至商丘已是晚上11点，亿源生物董事长李恒勇先生携女婿潘先生仍亲自驱车到商丘火车站接我们到亳州，到亳州已是深夜近1点，李董事长还坚持陪我们吃完晚饭并开车送我们到酒店后，才回去休息。可见李董事长对潜在合作方的确是非常有诚意。

一、公司基本情况

李恒勇董事长现年55岁，原为小学教师，84年开始下海经商，利用亳州中药材资源丰富和作为全国最大的中药材贸易交易中心的有利条件，从事中药材贸易。于2000年注册了亳州永真堂中药材贸易公司，从事中药材的委托加工和贸易。经过二十多年的积累，李董事长决定建立中药材研发生产基地，生产中药饮片、果胶、亚麻酸植物油及其他一系列的中药材提纯保健养生产品，目标是成为中国中药保健养生产业的龙头企业，目前已成立了安徽亿源生物工程有限公司、安徽亿源中药饮片科技有限公司、安徽永真堂药业有限公司。这几家公司注册资本都是1000万，股东是李董事长和其家人。

亳州是中国四大药都（安徽亳州、河北安国、河南禹州、江西樟树）之首。亳州市已经形成全国最大的中药饮片产业集群，并于2007年被中国医药保健品进出口商会授予“中国中药饮片出口基地”。目前，全市共有中药材加工生产企业42家，其中39家通过GMP认证。亳州建有全国规模最大、设施最好、档次最高的“中国（亳州）中药材交易中心”，已成为全国最大的中药材集散地。亳

州中药产业正处在加快发展之中，形成了包括现代中药研发、中药材种植、中药饮片加工、中药材提取物生产、中药保健品、中成药制造和综合配套服务等在内的较为完整的产业链。

根据董事长介绍，亳州虽然是药都，但制成品药的企业只有四、五家。亿源生物项目从2005年开始考察，2008年才投资建设，前期做了很多准备工作，包括市场调查、研究等。

目前产品有饮片、果胶、亚麻酸植物油。

亳州有100多家饮片厂（目前还在增加），是亳州的优势产业，李董事长新厂房投资的资金也主要来源于中药材、中药饮片的贸易积累。饮片贸易亿源有市场积淀。中药饮片目前做七八千万，利润30%左右，带礼品盒的40%-50%，一年3000万左右利润。

果胶用途很广，粘稠剂、食品（果冻）、化妆品等，全国只有三家企业在做（山东烟台、浙江衢州、河南三门峡），国内主要靠进口（美国、丹麦等）。国内有5000万吨的市场，仍有80%的缺口。伊利、蒙牛、娃哈哈等目前全是进口，如果我们能够替代进口产品，将有很大的利润空间。果胶的毛利在50%以上。

植物油即亚麻油，具有良好的保健效果。植物油从中药材中提取。毛利30%-40%。

果胶和植物油计划在2011年春节前后投产。

公司技术上的优势在于：节能、成本低、质量好。这次采购山东济宁金百特工程机械有限公司引进德国技术生产的超声波中药和天然产物提取设备是国内最先进的设备。公司与陕西科技大学建立了良好的合作关系。

亿源生物厂区参观情况：办公楼大部分已装修完毕并投入使用，两栋厂房一栋为粗加工一栋为精加工，设备已运抵，尚均未竣工。

永真堂实地参观情况：位于中药材交易中心内，双层楼，建筑面积几百平米，由于主要为批发贸易，装修较为简单。

对于收购，目前谈了一家河南做中成药的企业，收购成本预计1000多万，还未进一步实施。

因为刚起步，广告上还未投入。

二、公司的优势和潜在问题

1、公司优势

（1）拥有优秀的企业领导人。董事长曾参加著名高校总裁班的学习，接受过较为先进的现代企业管理教育，思路比较开放。行事果敢坚决，管理能力、社会活动力较强，任安徽省亳州市药业总商会副会长、安徽省中药材协会副会长、世界杰出华商协会理事长等。

（2）组建了较好的高管团队：新任总经理（2011年元旦到任）为原深圳万基药业副总，年纪40多岁；销售总监为安徽芜湖人，原来在上海特运工作，拥有良好的市场开拓管理能力；董事长自己的小孩也在培养，女婿潘总曾在俄罗斯干了三年。

（3）良好的硬件基础：公司采购了国内最先进的设备、建设了现代化的厂房并预留了扩容空间、办公条件优越

2、潜在问题：

目前厂房主体已经基本完成，仍在施工完善中。未实际运营，未来的销售、财务、运作管理问题暂时难以估计。

三、管理层的发展构想

根据李董事长初步的设想，以亿源生物为母公司，饮片、永真堂作为子公司，产业定位是：种植基地、加工、销售、研发。一旦销售额上来以后，再扩大规模。以后还想做连锁养生堂，经营中医针灸、按摩、保健药品食品的销售，请老中医过来，围绕中医、中药材做。

四、与投资人的合作意向

李董事长表示，对合作方式没想过，怎么合作关系不大，你们控股也可以（只要企业能够做强做大）。

曾经有多家投资公司到厂考察，包括境外的一些投资机构，但他认为很多都是骗钱的，真正有合作意向的目前有北京的中创，他们来谈过两次。他们希望注入一部分资金，上市后能够拥有20-30%的股份。据说中创是科技部所属企业。

亿源生物准备增资到5000万，但一下没有这么多资金，可以引入其他资本。

五、总体判断

根据上述分析，我们认为该公司有比较好的产业基础，有较大的成长潜力和投资价值，其果胶和亚麻酸油预计将在2011年春节后投产，届时将给该公司带来新的收益来源。而且该公司还准备并购其他的中药企业，收购一些具有较高科技含量的新药证书和中药生产批文，进一步丰富公司产品线，提升产品科技含量。该公司还准备投资成立养生堂中药保健养生店全国连锁，做大中药养生产业，成为行业龙头。因此，我们建议，应加快推进该项目，协助其进一步完善发展战略，整合企业内外部资源，时机成熟时进行投资，利用该平台做大中药养生产业，并推动该企业实现上市。

报告人：杨钦波

2010年12月24日