天津师范大学财务管理考试_大学财务管理考试重点

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1.营运资本管理中应遵循的原则：

认真分析生产经营状况，合理确定营运资本的需要数量；在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金；加速营运资本的周转，提高资金的利用效率；合理安排短期资产与短期负债的比例关系，保障企业有足够的短期偿债能力。

2.为什么投资时机决策是有意义的？

投资时机决策可以使决策者确定开始投资的最佳时期。在等待时机过程中，公司能够得到更为充分的市场信息或更高的产品价格，或者有时间继续提高产品的性能，但是这些决策优势也会带来因为等待而引起的时间价值的损失，以及竞争者提前进入市场的危险，另外成本也可能会随着时间的延长而增加。如果等待时机的利益超过伴随而来的成本，那么公司应该采取等待时机的策略。

3.经营状况的征兆：盲目扩大企业规模；企业信誉不断降低；关联企业趋于倒闭；产品市

场竞争力不断减弱；无法按时编制会计报表；其他方面的征兆，如企业人员大幅度变动等。

4.股利政策的影响因素：法律因素：资本保全的约束；企业积累的约束；企业利润的约束；

偿债能力的约束。债务契约因素：债权人为了防止公司过多发放现金股利，影响其偿债能力、增加债务风险，会在债务契约中规定限制公司发放现金股利的条款。公司自身因素：是指公司内部的各种因素及其面临的各种环境，机会对其股利政策产生的影响，主要包括现金流量，筹资能力，投资机会，资金成本，盈利状况，公司所处的生命周期等。股东因素：主要包括追求稳定的收入，规避风险的需要；担心控制权的稀释；规避所得税。行业因素：不同行业的股利支付率存在系统性差异。

5.论述题：净现值法和内含报酬率法的结论出现不同的情况有两种：互斥项目和非常规项

目。

原因：互斥项目不一致的原因主要有以下两点：1）投资规模不同。当一个项目的投资规模大于另一个项目时，规模较小的项目的内含报酬率可能较大但净现值可能较小。所以，当互斥项目投资规模不同并且资金可以满足投资规模时，净现值决策规则优于内含报酬率决策规则。2）现金流量发生的时间不同。有的项目早期现金流入量比较大，而有的项目早期现金流入量比较小。净现值法假定产生的现金流入量重新投资会产生相当于企业资本成本的利润率，而内含报酬率法却假定现金流入量重新投资产生的利润率与此项目的特定的内含报酬率相同。在无资金限量的情况下，净现值法是一个比较好的方法。

非常规项目不一致的原因：非常规项目的现金流量形式在某些方面与常规项目有所不同，如现金流出不发生在期初，或者期初和以后各期有多次现金流出等。非常规项目可能会导致净现值决策规则和内含报酬率决策规则产生的结论不一致。一种比较复杂的情况是：当不同年度的未来现金流量有正有负时，就会出现多个内含报酬率的问题。在这种情况下，内含报酬率决策规则完全失去了作用。如果盲目地使用内含报酬率决策规则，就会出现严重的错误。一般来说，对于有多个内含报酬率的投资项目，内含报酬率的个数不会多于项目各期现金流量中正负号变化的次数。常规项目只有一个内含报酬率，因为各期期望现金流量中正负号只变换了一次，即一笔负的流量后面跟着若干比正流量。