财务管理目的的演进_财务管理目标演进

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财务管理目标的演进：

（1）利润最大化

这种观点认为，利润代表了企业新创造的财富，直接反映了经营者的经营业绩，利润越多，说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标，企业财务管理的目标是追求企业利润的最大化。

优点：1利润是企业在一定期间全部收入和全部费用的差额，是按照收入与收费配比原则加以计算的，它可以直接反映企业创造剩余产品的多少，在一定程度上体现着企业经济效益的高低。2利润是企业补充资本，扩大经营规模的源泉，利润最大化对所有者和企业都是有利的3在自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业，如果每个企业都最大限度的获得利润，整个社会的财富就可以实现最大化，从而带来社会的进步和发展。缺点：1利润最大化是一个绝对数指标，不能反映企业创造的利润与所投收入资本之间的关系，因而不便于不同资本规模的企业或同一企业不同期间的比较2利润最大化没有考虑利润和所承担实现的时间，没有考虑资金的时间价值3利润最大化没有考虑获取利润和所承担风险的关系，没有考虑风险的因素4利润最大化容易导致企业财务管理的短期行为，即只顾片面追求利润的增加，忽视企业长远的发展。

（2）资本利润率或每股收益最大化

资本利润是指企业税后净利润率于权益资本额的比率。每股收益也称每股盈余，是企业税后净利润与普通股股数的比率。

（3）股东财富最大化

企业为投资者所有，而股东之所以投资创办企业，就是为了使其投入的资本保值，增值，获得尽可能多的财富。

优点：1股东财富最大化目标考虑了盈余水平，时间价值和风险因素，因为每股盈余大小、取得的时间及其风险高地，会对股票价格产生重要影响2股东财富最大化目标在一定程度上能够克服企业追求利润上的短期行为因为不仅企业目前的盈利水平会影响股价，预期未来的盈利水平对股价也会产生重要影响3股东财富最大化尤其是股票价格最大化目标具有客观性，容易量化，便于考核和奖惩。

局限：1它只适合上市公司，而非上市公司很难有比较公允客观的股票市场价格2股票价格受多种因素影响，不仅包括公司的业绩，还包括外部社会经济环境因素，这些并非都是公司所能控制的，把诸多不可控因素引入企业理财目标是不合理的3股东财富最大化过于强调股东的利益，而对企业其他利益关系者的利益重视不够。

（4）企业价值最大化

现代化企业是多边契约关系的总和：股东、债权人、管理层、一般员工等，对企业的发展而言，缺一不可，各方都有自身的利益，共同参与构成企业的利益制衡机制。

优点：1该目标考虑了资金的时间价值和投资的风险价值，有利于企业统筹安排长短期财务规划，合理选择投资方案，有效筹措资金2该项目能够克服企业片面追求利润的短期行为和管理上的片面性，有利于企业从更全面，更长远的立场考虑问题，作出决策3该目标反映了对企业资产保值增值的要求，有利于社会资源的合理配置，有利于实现企业效益和社会效益的“双赢”4该目标扩大了考虑问题的范围，强调在企业发展中要兼顾各方利益关系，追求相关利益者的利益最大化。