资本运作问题_如何资本运作

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资本运作问题.txt假如有一天你想哭打电话给我不能保证逗你笑但我能陪着你一起哭。坚强的基本，就是微笑。面具戴久了丶就成了皮肤≈在企业改革中采取联合、兼并、租赁、股份制等手段对资产进行重组，都是资本运营所涵盖的内容。但许多企业对资本运营认识不足，理解不深，运做中出现不少问题，影响了企业的改革与发展。

一、主要问题——资本严重流失。在企改中，国有资本大量流失，使资本合理运营遭重创是最大的问题。流失的形式主要有以下几个：有意压低资产价值；扩大不良资产范围，转移库存；不择手段地提高成本，扩大负债和亏损，去钻政策的空子搞挂账停息；为甩包袱，或拿国家财产送人情，无偿或低价将国有企业的资产转让给集体企业，或低价出售出租给私企经营者。与以上不同的另一种资本流失是部分企业领导抱残守缺，人为地阻碍资产的合理流动、重组，致使无法盘货资本，使资本在静止中悄悄地流失。

盲目追求企业规模。部分企业把资本运营目标定位地单纯追求企业规模上。他们不考虑产业的关联性、互补性，以及未来的市场潜力和资源的供应情况，不加选择地联合、兼并了一些企业，组建了一些跨地区、跨行业的企业集团。更严重的是，有些企业集团，实际上搞的只是有名无实的联合、兼并，而企业的组织结构和形式根本没有调整，资产、技术、产品没有进行合理的重组、调配和更新。

重视付现成本，忽视机会成本。目前国内企业资产重组采用的主要做法是承债式兼并，即运做企业承担被兼并企业的全部或大部分债务，将资产并入自身。兼并后企业承担的债务可根据国家的政策，挂账停息，分期偿还。表面上看资产并购时企业没有支付资金，并购后又以被并购企业的盈利归还欠债，似乎实现了企业低成本规模扩张。但这种并购却存在着许多潜在的风险：因此，企业在选择资本扩张及资产重组的实现方式时，必须有利于企业主营业务的发展与长远规划的实施。

把经济规模等同于规模经济。在利用资本运营手段搞好企业改革过程中，不少企业经营者误解了规模经济的内涵。特别是一些稍大但并不强的企业，企图通过无限制地扩大企业经济规模实现规模经济，使自己走出困境。从现代理财学观点看，考察企业的规模经济主要可以从这样几方面着手：①科学的生产纲领的测算；②低廉的管理成本；③对技术创新的限制程度，或者说技术创新潜力的大小。如果组建的大企业集团对技术进步于产业创新失去兴趣，凭借市场壁垒，依靠垄断定价获取利润，这就意味着丧失规模经济的效能。在当今的信息时代，规模对企业资本运营的成功并不起决定作用，大企业并不一定具有规模经济。

重视资本运营，轻视生产经营。在企业改革中，一些企业割裂了资本运营与生产经营的内在联系，认为资本运营高于生产经营。企图通过清理不良资产甩掉包袱，解决企业亏损问题。实际上单纯这样运作企业是没有出路的，在可卖的资产读完后，又没有形成长久的新的利润增长点，这种资产重组只是泡抹，资本运营也失去它的意义。一般地说，生产经营是资本运营存在的基础，资本运营是生产经营扩张与发展的必要条件。资本运营与生产经营既不能割裂更不能用一个代替另一个。但目前，许多企业并不是把资本运营作为搞好生产经营的手段，而是置于生产经营之上，抓住资本运营题材，投机炒作，搞股票、债券这些风险极大的短期投资，忽视生产经营，造成生产或主营业务大额亏损。