论我国低碳金融体系的构建_论中国的金融体系
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论我国低碳金融体系的构建
摘要：低碳金融是我国从依托化石能源的传统经济增长模式向依托新资源的低碳经济增长模式转变的重要推动力。目前，我国低碳金融体系的构建虽已得到初步的政策支持并显现出市场雏形，但政策支持体系仍不完善、市场要素尚不健全。为建立完善的低碳金融体系，我国既需要政府通过建立激励约束机制、调整税收政策和转变监管思路等加以外部的制度引导，又需要市场层面通过增加市场参与主体、开发低碳金融产品、建设交易平台等形成内在的驱动力。
关键词：低碳经济；低碳金融；制度创新；市场机制
The Construction of the Low-Carbon Finance System in China
Abstract:Low-carbon finance is an important impetus to drive the
transition of the economic growth mode from the traditional economy based on foil energy to low-carbon economy based on new energy，Currently，the construction of low-carbon finance system in China has obtained some policy support and the prototype of low-carbon market has taken
shape．However，the supportive policy system is still not sound and market factors are not healthy．In order to perfect the low-carbon finance system，in the institutional level，we need to found incentive and constrain mechanism，adjust tax policy and convert super vision ideas to form the external guide．At the same time，in the market level，it is neceary to increase nonparticipating，develop low-carbon finance products and build trade platform to form the internal driving force．
Keywords：Low-carbon economy；low-carbon finance；constitutionalism；market mechanism
目录
一、碳金融体系的涵义
二、低碳金融在我国的发展现状
三、现阶段我国低碳金融存在的问题
（一）金融机构动力不足
（二）相关中介市场发展不完善
（三）低碳产业融资环境苛刻
（四）低碳金融的政策支持体系不完善
四、解决我国低碳金融体系问题的对策。
（一）纳入国家可持续发展战略框架
（二）多元化的低碳投融资体系
（三）防范国内外新的金融风险
（四）完善碳金融体系的法律法规制度
（五）重视低碳金融人才培养
一、碳金融体系的涵义
碳金融指由《京都议定书》兴起的与低碳经济有关的投融资活动，主要包括碳排放权及其金融衍生品的交易、投融资、担保、咨询、保险等金融活动。它是低碳产业资本与金融资本的融合。碳金融体系由碳金融市场体系、碳金融服务体系和碳金融监管体系构成。碳金融起源于国际气候政策的变化，涉及《联合国气候变化框架公约》（以下简称《公约》）和《京都议定书》两个国际公约。《公约》指出清洁发展机制的目的是协助未列入附件的缔约方实现可持续发展，并协助附件一缔约方实现减排的承诺。《京都议定书》把市场机制作为解决温室气体减排问题的新路径，把排放权作为商品进行交易，以获得减排额用于减缓温室效应，实现减排的目标。自《京都议定书》生效以来，全球碳交易市场出现了飞跃式增长。据世界银行资料，2008~2012 年全球碳交易市场规模每年达600亿美元，2012年将为1500亿美元，有望超过石油市场成为世界第一大市场。
作为发展中国家，中国在 2012 年以前不承担减排义务，在我国境内所有的减排量都可以按照《京都议定书》中 CDM 机制转变成有价商品出售给发达国家。据联合国统计，我国提供的碳减排量约占全球市场的 1/3，成为 CMD 项目的主要开发国和最大供应国。预计到2012年，我国将拥有联合国发放的全部碳排放指标的41%。同时，我国又是全球最大的温室气体排放国，是典型的高耗能、高排放经济模式。政府已承诺到2020年，单位 GDP碳排放比2005年下降40%~45%，在“十二五”期间实现单位GDP能耗降低16%。因此，急需构建适合我国的碳金融体系。
二、低碳金融在我国的发展现状
2l世纪，低碳金融在我国出现并已经开始发展。虽然低碳金融还只停留在低碳产业直接融资、绿色信贷以及碳减排交易等方面的发展，但是可以证实我国政府、金融机构及一些大中型企业已经意识到低碳金融实施的必要性，并已经开始行动。
国内的商业银行已经开始在低碳金融方面发展，但是目前主要以间接金融方式为主。常用的手段有两种：一是对现行的授信结构进行调整，对节能减排企业和项目进行支持。将信贷的额度向节能减排、污染处理等领域倾斜，对高耗能高污染的企业和项目进行适当的控制。兴业银行在2008年6月前融资金高达21.53亿元，支持的节能减排企业和项目已达到69个。二是通过国际合作实现低碳金融。北京银行、兴业银行和上海浦东发展银行早在2008年就与国际金融公司签署了关于能源效率融资方面的合作协义，成为我国第一批以国际合作的低碳金融机构。风险投资基金和私募股权基金对低碳产业的发展也起到了很大的推动作用。自2006年下半年以来风险投资基金和私募股权基金对新能源行业的投资一直呈上升趋势。截至2008年上半年,投资金额达6.39亿美元。此外, 深圳交易所推出的创业板的上市资源也将向节能减排和新能源等低碳产业倾斜。
在碳排放市场方面，中国最早成立了北京环境交易所、上海环境交易所和天津排放权交易所,2009年山西吕梁节能减排项目交易中心、武汉、杭州和昆明等几家交易所也相继成立，大连、贵州、河北、山西的交易所也在筹备中。目前，北京、上海和天津的环境交易所均已开展了自愿减排的碳交易机制,如上海的绿
色世博自愿减排平台、天津的企业自愿减排联合行动等。中国碳排放交易仍主要是自愿减排。当前还不能推出市场化的配额交易,是因为企业没有强制性的减排配额，所以未来短期内中国仍将以自愿减排为主,但不排除配额交易试点。我国CDM 市场潜力巨大，截至2009年10月中国在联合国成功注册的清洁发展机制计划达663个。预计年减排二氧化碳1.9亿吨,约占全球注册减排量总量的58%,注册的计划数量和年减排量均占世界第一。2010年1月，北京环境交易所打造并发布推广的“熊猫标准”将为未来真正市场化的碳交易探路。
三、现阶段我国低碳金融存在的问题
尽管国内外很多学者在低碳金融领域进行了探索，但尚未形成一个完整的理论体系。虽然一些金融机构已经在低碳金融业务进行了实践，并取得了不错的收益，但总体来说，全球低碳金融体系的构建和市场发展较为缓慢仍处于发展的初级阶段。从我国低碳金融发展的现状来看,目前还存在如下主要制约因素。
(一)金融机构动力不足。
在我国乃至于世界范围内，新能源产业的发展依然处于初级阶段，该行业的技术和标准都有待于进一步发展，需要长期的、持续不断的投人大量的资金，而资金的投入与产出的比例还难以确定。由此导致金融机构的投资和信贷均存在着很大的风险。加之低碳金融的历史较短，没有成熟的经验可参考，致使国内的金融机构，甚至连商业银行对低碳金融体系的认识也存在误区，这些金融机构没有专业性的人才，因而对低碳金融的交易规则、业务发展以及风险管理等均缺乏认识，故而在这方面的投资存在疑虑，甚至放弃投资。
低碳产业属于新兴产业，其价格机制无法解决低碳经济外部性的问题，导致了其对市场的掌控度相对较低。由于低碳产业多以环保、污染治理和新能源的开发等为发展方向，产业的发展受自然条件和技术水平等因素的影响较为严重。同时又缺乏金融机构的担保、风险补偿以及国家税收减免政策的扶持，这些原因综合导致低碳企业在自身收益和社会效益之间存在着很大的矛盾。进而导致企业融资风险性的增加。我国现阶段的金融监管及金融机构均没有能力对企业和环境带来的社会成本进行分担。金融机构在看重对企业贷款的收益性、安全性及流动性的同时忽略了低碳企业的社会效用。因而导致低碳产业及低碳项目的运行存在不利的融资环境，导致该产业发展缓慢。
（二）相关中介市场发展不完善
相关中介市场发育不完善，CDM项目要经历较为复杂的审批过程，开发周期相对较长，交易成本较大，涉及风险因素较多,非专业机构难以具备此类项目的开发和执行能力。国内相关中介机构尚处于起步阶段, 难以开发或消化大规模的项目。国内也缺乏专业的技术咨询体系来帮助金融机构分析、评估、规避项目风险和交易风险。
（三）低碳产业融资环境苛刻
价格机制在低碳经济外部性问题的解决上不能起充分作用，从而出现“市场失灵”。受技术水平、自然条件等客观因素所限,缺乏相应的风险补偿、担保和税收减免等综合配套制度，低碳企业的社会效益和自身效益之间存在矛盾，直接导致融资机构信贷风险的上升。在现有金融监管与运行体系下，金融机构无力分担
企业应对环境变化所带来的社会成本。银行对于贷款的安全性、收益性与流动性的强调,以及证券市场要求企业利润实现的双重压力，使得与低碳经济相关的项目面临较为严苛的融资环境。
(四）低碳金融的政策支持体系不完善
一方面，政府和金融机构对碳金融业务的认识不足。低碳产业是战略型新兴行业，碳金融随着国际碳交易市场的兴盛而走入中国不久，政府和金融机构对碳金融市场的运作方法、风险管理、品种创新等方面认识不足，导致参与度不高。
另一方面，碳金融体系的政策和法律支持体系不完善。我国缺乏一套完整的财政、监管、分散风险的政策和法律支持体系，相关的政策、法律法规还不健全。对碳金融业务所面临的风险与收益不匹配问题没有相关的优惠及补偿措施。税收、投资融资的引导性配套服务政策未能发挥作用。在现行的体系之下，金融机构不能分担企业开展碳减排的社会成本。金融市场的盲目性投机行为一味追求收益最大化而产生负效应。此外，企业的环保指标减排政策是非强制性的，企业进行碳减排纯粹出于自愿，社会效益和经济效益之间的矛盾不能调和。
四、解决我国低碳金融体系问题的对策。
（一）纳入国家可持续发展战略框架
发展低碳金融是系统的工程，需要我们国家制定一个低碳金融的政策框架体系，需要各个监管部门和财政金融机构的支持，特别是要提供相应的税收、信贷投融资导向的政策性配套服务,为低碳经济的发展创造宽松的政策环境。
（二）多元化的低碳投融资体系
建立低碳税收体系:由于环境问题的外部性，需要建立促进低碳经济发展的税收体系,通过完善资源税促进我国资源的合理开发,促进对可再生资源或替代品开发与使用；设计合理的税收优惠政策鼓励低碳生产，引导低碳消费，鼓励和支持商业银行发展低碳经济的金融业务；同时也可为低碳经济的公共投入积累并提供资金。
构建碳排放交易体系：积极研究国际碳交易和定价的规律，借鉴国际上的碳交易机制，研究探索交易制度：建设多元化、多层次的碳交易平台，构建中国碳排放交易市场，积极发展中国的碳排放交易业务。培育碳交易中介组织建设，深入研究国外中介市场的先进理论和实践，加强金融机构与国外中介机构的合作，鼓励民间机构及个人资本进入，形成适合中国国情的中介服务体系。
推进低碳金融创新：通过商业银行、保险公司及其他机构投资者和碳基金等金融机构的共同努力，加快开发各类支持低碳经济发展的碳金融衍生工具，实现碳掉期交易、碳基金等各种碳金融衍生品的金融创新，助力低碳经济迅速成长。
拓宽低碳经济的投融资渠道:第一，充分发挥国家开发银行政策性融资支持的基础上，可考虑通过中央财政投入设立专门低碳经济发展基金，对全国性的和跨区域的低碳经济项目的提供资金支持。第二, 由中央政府信誉担保，每年发行长期碳债券，建立一个代际合理分担减排成本的融资机制。第三，发展多层次的投资主体，鼓励大型、有实力的企业进入低碳经济投资领域,也鼓励民间及个人资本以直接或间接的形式投资低碳产业。通过税收优惠、调控价格、政府采购与
信息发布及直接投资、贷款贴息等政策与手段激励更多的参与主体参与投资低碳经济。第四,扩大相关低碳产业贷款利率浮动区间，建立营业税和所得税减免机制, 以鼓励和支持商业银行发展低碳产业金融服务业务。第五,推进低碳经济创业板市场的建立，以引导社会资金的流向，提高金融资源的使用效率。第六，创新融资模式，推进BOT项目融资和资产证券化等所有能够提高环境质量、转移环境风险、以市场需求为基础的融资模式创新，并进行跨国融资争取国际金融机构贷款、政府间贷款及国际银行组织的专项贷款，并积极利用国际资本市场为我国低碳经济的发展提供金融支持。
（三）防范国内外新的金融风险
发展低碳经济实际上是对经济发展方式的重大调整，意味着未来的产业和市场都会出现深刻的变革。在这样的大变革之下,金融机构必须正确把握产业结构调整的方向,在金融资源配置方面做好相应调整，在抓住新的机遇的同时也有效规避结构调整过程中出现新的风险。另外，碳市场未来的不确定性，使碳市场存在很大的风险。要加强“碳货币”、碳交易计价结算货币选择等前沿问题的研究和论证，寻求国际货币体系改革的新思路，最大程度地降低我国面临的碳交易定价和结算等方面的风险。
（四）完善碳金融体系的法律法规制度
构建和完善碳金融体系的法律法规制度，确认排放权的权利属性，用法律保障碳金融市场的规范化。建立应对气候变化的法规，才能在国际大环境发生动荡的情况下，保证发展我国低碳经济，保障中国碳金融市场的稳定。此外，还应建立能源战略体系，完善战略资源产权交易制度，建立新型的资源收益分配制度，为企业节能减排提供激励与约束机制。
（五）重视低碳金融人才培养
低碳金融市场的发展势必增加对专业人才的需求，这些专业人才必须具备扎实的金融行业的理论、知识和风险管理技能，还必须具备低碳产业的知识、技术和风险管理技能。从长远角度看，我国应该加大低碳金融人才的培养力度，制定低碳金融人才中长期培养与发展规划，做好低碳金融体系建设所需的高级人才培养工作，满足国家战略性新兴产业发展对高素质人才的迫切需求。
