新股发行不断的原因_新股发行的内涵和条件
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为什么A股市场新股发行总是源源不断呢？这首先是与A股市场定位错误有直接关系。A股市场是一个为融资者服务的市场，只要新股能够发行得出去，哪怕中签率达到60%，哪怕投资者怨声载道，管理层一样都不会心慈手软。为了融资，管理层不怕牺牲投资者利益；为了最大化地实现资本市场的融资功能，管理层甘愿挨骂。
原因之二在于伪市场化发行。由于我国股市的不成熟，中国股市根本就缺少市场化的发行土壤。但管理层为了让发行人多圈钱，为了让更多的发行人发股圈钱，因此以市场化发行的名义弄出一个伪市场化发行制度出来，使新股发行沦为“三高”发行，新股发行市盈率甚至远远高于A股二级市场的市盈率。虽然在股市低迷的市况下，这种发行市盈率也不同程度上有所下降，但由于发行市盈率总体偏高，因此，发行人仍然乐意将新股发行出去。
原因之三在于新股发行与上市过程中的操纵行为。中国股市是一个不成熟的市场，各种违法违规行为盛行，监管部门对此睁一只眼，闭一只眼，甚至从制度上允许这种操纵行为的存在。比如，在询价环节，鼓励报高价，允许保荐机构推荐第七类询价机构（多为关系户）参与询价；比如对包装上市（也即造假上市）睁一只眼闭一只眼；比如，对保荐机构拔高发行人投资价值的行为不闻不问，放任其发生；比如，通过出台利好措施来“救发”，如用汇金增持来为中国水电“救发”；比如，对中国水电上市首日的股价操纵行为之类的违法违规行为，听之任之等等。
原因之四在于中国股市本身是一个投机市，尽管新股发行价格偏高使得新股没有投资价值，但不少投资者还是抱着投机的心态来参与。由于A股的开户数超过了1.6亿户，因此，只要其中很少的一部分投资者参与投机申购，发行人的新股就不愁发行不出去。这也正是导致新股发行源源不断的最直接原因。
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