经纪业务相关事务_经纪业务相关实务

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股票网上发型

一、网上发行的概念和类型

股票发行是股票交易的前提。我国股票发行曾经采用过很多种方法，有些股票发行利用了证券交易所的交易系统，投资者可以直接通过交易系统认购新股；有些股票则通过其他渠道由投资者认购。通常，前者被称为“网上发行”。对于证券交易所市场个人投资者来说，网上发行与其关系最为密切，因为他们可以直接参与这样的新股发行。

（一）网上发行的概念

股票网上发行是利用证券交易所的交易系统，新股发行主承销商在证券交易所挂牌销售，投资者通过证券经纪商进行申购的发行法师。股票网上发行方式按发行价格决定机制划分，有网上定价发行和网上竞价发行。在我国，绝大多数股票采用了网上定价发行。此外，在网上定价发行中，具体形式有很多，如过去曾采用过的网上累计投标询价发行和网上定价市值和配售等发行方式。

网上发行优点：第一，经济性。网上发行大大减轻了发行组织工作压力，减少了许多不必要的环节，为社会节省了大量的人力，物力和财力资源。第二，高效性。网上发行是借助证券交易所遍布全国各地的交易网络进行的，因此整个发行过程安全、高效。

（二）网上发行的类型

1.网上竞价发行。新股竞价发行在国外指的是一种由多家承销机构通过招标竞争确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推销证券的发行方式，也称招标购买方式。网上竞价发行除具有网上发行的前述优点外，还具有以下优点：

（1）市场性。证券市场是市场经济的产物，应遵从市场规律，网上竞价发行正式将市场

远侧引入发行环节，通过市场经济最终决定较为合理的发行价格。

（2）连续性。采用网上竞价发行方式，由投资者竞价产生的发行价格，反映了市场供求的平衡点，与二级市场上的交易价格无多大的差别，因而竞价发行保证了发行市场与交易市场价格的连续性，实现了发行市场与交易市场的平稳顺利对接。

2.网上定价发行，新股网上定价发行是事先规定发行价格，再利用证券交易所交易系统来发行股票的发行方式，即主承销商利用证券交易所的交易系统，按已确定的发行价格向投资者发售股票。