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五中全会公报透多重亮点 经济增长转向重福祉

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五中全会勾勒了怎样的发展图景

十八届五中全会10月29日闭幕，通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。“十三五”规划是新一届领导班子编制的第一个五年规划，未来五年又正值中国全面建成小康社会的决定性阶段，由此，本次会议可谓是特殊时间节点的关键性会议。而从五中全会公报中，已能清晰解读出在经济进入新常态的大背景下，着眼于2020年全面建成小康社会的目标，对经济和社会发展作出战略安排的逻辑主线，特别是其中的新提法、新表述，更是凸现了未来五年乃至更长一段时期内，经济和社会发展的新理念和着力点。

经济增长从重速度转向重福祉

经济增速一直是考量中国经济运行状态的惯性指标，五中全会公报没有提及GDP增长目标，而是提出未来五年“经济保持中高速增长，产业迈向中高端水平”，“实现到2020年国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番”的目标。这表明，尽管保持经济稳定增长仍是未来五年的重要目标，但这一目标将更紧密地与能否增进人民福祉结合起来综合考量。

把增进人民福祉作为发展的出发点和落脚点，是最高领导层反复强调的发展理念。今年7月和10月，中央政治局先后两次召开会议，确定十八届五中全会召开的时间和主要议程。在这两次会议上，都提到了把“增进人民福祉、促进人的全面发展作为发展的出发点和落脚点”。习近平总书记近两年曾反复阐述这一发展理念。在2013年亚太经合组织工商领导人峰会致辞时，习近平指出，“我们不再简单以国内生产总值增长率论英雄，而是强调以提高经济增长质量和效益为立足点”。这一发展理念明确了经济增长的目的所在。

经济增长从重速度转向重福祉，也符合现实情况。一方面，从增速看，经过多年的快速发展，实现到2020年的目标已有相当把握。以今年实现全年7%左右的增长目标算，未来五年只要年均GDP增速达到6.5%左右，即可实现预期目标。这为设定适当的GDP增速提供了弹性空间。另一方面，目前全国还有600多个县、7000多万人尚未脱贫，而新一届中央领导集体明确提出，“没有农村的小康，特别是没有贫困地区的小康，就没有全面建成小康社会”。

五中全会公报把精准扶贫列为重要发展目标，这是比设定GDP增长目标更有价值的目标。由此可见，经济增长目标不是因为经济进入新常态而虚化，而是更加具体，更有指导性。

深化改革“五大发展”注入新动能

五中全会对经济发展目标的阐释，不是根据产业逐一阐述，而是围绕“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展原则展开。发展路径更加清晰、系统。

创新发展，不仅与“双创”相呼应，还拓展了创新空间。这意味着今后五年的投入不仅将以要素投入为主，还将增加制度创新、科研创新、文化创新等领域的投入，在更高层面全面提高生产率，进而全面提高经济增长质量；协调发展，意味着有利于经济长期稳定发展的短板将有望补强，地区差异、行业差异、城乡差异等有望从二元化结构向趋同型结构转变；绿色发展，意味着中国现代化建设中最薄弱的生态建设，将被提高到空前重要的位置，不利于绿色发展的生产方式和消费方式，将被进一步遏制；开放发展，意味着优化经济发展空间，打破市场内部壁垒和外部市场壁垒，构建开放型经济结构将成为今后五年发展的重中之重。这其中，“一带一路”建设和建立市场准入负面清单管理模式将成为主要抓手；共享发展，意味着将更加突出对发展的落脚点考核。除消除贫困外，高中阶段教育能否普及、技术工人待遇能否提高等，都将成为考核目标。

“五大发展”原则，是新一届中央领导集体对经济和社会发展思路的系统总结。需要看到，“五大发展”不是静态政策表述，而是蕴含了相当丰富的改革信息。比如，实现“健康中国”，公共医疗体系和食品安全监管体系需要进一步推进。就此而言，“五大发展”提出了发展路径，各领域的深化改革则将提供发展动力。

此外，五中全会还提出，要“形成对外开放新体制”，“打造陆海内外联动、东西双向开放的全面开放新格局”。两个“新”，体现了对外开放和对内开放并重的思路。五中全会对开放的部署和论述，与“五大发展”中包含的改革信息，共同构建了未来经济发展的一体两面。

二孩政策不仅是政策性工具

五中全会公报，最引人关注的是“二孩政策”。全会提出：完善人口发展战略，全面实施一对夫妇可生育两个孩子政策，积极开展应对人口老龄化行动。

有观点认为，“二孩政策”只是政策性工具。其实，这需要从两方面理解。一方面，从多数人口规模较大的经济体的人口发展战略看，通过政策调控生育率是通行做法，日本、德国、俄罗斯等国家都实施过。另一方面，中国放开“二孩政策”，并不必然带来人口结构在短期内发生变化。有研究认为，全面放开后，每年新增人口不会超过600万。而2013年放开

“单独二孩”后，符合条件的1100万对夫妻，申请的比例也不到10%。由此，长远来看，“二孩政策”是对公民生育权的一次解放，这才是其价值所在。

结合五中全会公报的其他内容来看，这一点更清楚。在“十三五”规划中，放开“养人”与提高“育人”水平相辅相成。比如，普及高中教育，不仅指向更高阶段的教育公平，还透露出通过人力资本的整合提高，延缓人口红利衰竭的政策信号；“健康中国”继写入政府工作报告后，又写入“十三五规划”，则提出了应对人口老龄化、发展健康产业的另一路径。因此，与其说“二孩政策”是旨在应对经济和社会发展所面临的低生育率挑战的调控工具，不如说是优化人口结构、促进人的全面发展和社会发展的制度改进。这也是五中全会公报最突出的逻辑主线。

总体来看，五中全会公报的诸多亮点，体现了将经济增长与人的全面发展结合起来，将经济增长实现方式与科学发展结合起来，将改革与开放结合起来，将全面建成小康社会这一远期目标与解决具体挑战结合起来的主要特征。这让未来五年中国经济社会发展的蓝图更加立体和具象，也让新一轮深化改革开放的方向，更加清晰。

＂银十＂收官百城房价延续双涨 去库存仍是主基调

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房地产市场“银十”行情收官。中国指数研究院最新发布的10月百城住宅价格指数显示，百城住宅均价连续第三个月出现环比、同比双涨局面。与此同时，今年“银十”各地楼市成交冷热不均。

业内分析认为，今年前10月，陆续推出的楼市利好政策显著拉动了改善型需求，促进全国楼市整体成交量上涨。在持续宽松的政策环境下，购房需求将继续稳步释放。当前市场整体库存居于高位，去库存仍是市场主基调。未来房地产市场调控将以既有政策的细化和深化为主。

现状 百城住宅均价持续双涨

根据中国房地产指数系统百城价格指数对100个城市新建住宅的全样本调查数据，10月全国楼市平稳回升，全国100个城市(新建)住宅平均价格为10849元/平方米，环比上涨 3

0.30%，涨幅较上月扩大0.02个百分点；同比上涨2.07%，涨幅继续扩大。这也是百城住宅均价连续第3个月出现双涨。

从涨跌城市个数看，48个城市环比上涨，52个城市环比下跌。与上月相比，本月价格环比上涨的城市数量减少11个；本月价格环比下跌的城市数量增加11个。同比来看，全国100个城市(新建)住宅均价较去年同期上涨2.07%，涨幅较上月扩大0.71个百分点。

另外，北京、上海等十大城市(新建)住宅均价为20191元/平方米，环比上涨0.65%，涨幅较上月扩大0.15个百分点；同比上涨6.65%，涨幅较上月扩大1.01个百分点。十大城市主城区二手住宅样本平均价格为29073元/平方米，环比上涨1.11%，同比上涨10.94%。

中指院方面还分析指出，10月份百城价格指数持续上涨基于多种原因。首先，政策方面，央行宣布自10月24日起，降息0.25个百分点，降准0.5个百分点，持续降低购房成本，同时进一步改善企业融资环境；其次，供应方面，10月为“银十”楼市传统旺季，房企推盘再度发力，重点城市推盘量大幅上升；再次，成交方面，在政策刺激和房企积极销售策略推动下，成交量保持平稳。

分化 楼市成交量冷热不均

9月、10月往往是房地产市场的传统销售旺季。今年“金九银十”期间，各地成交情况冷热不均，北上深广等一线城市成交量并没有出现往年的火爆场面，杭州、武汉、青岛等二线城市楼市成交则相对火爆。

中原地产研究部统计数据显示，10月北京纯新建商品住房合计签约3467套，二手房住宅签约14382套，整体来看数据均呈现了环比下调的现象。该机构首席分析师张大伟认为，数据下调的原因主要在于，国庆长假影响北京市场签约量。

与新房相比，北京二手住宅市场成交量的下滑幅度更大。来自伟业我爱我家市场研究院的统计数据显示，2015年10月，北京全市二手住宅网签总量为14382套，环比大幅下滑16.7%；成交均价为39927元/平方米，环比小幅上涨0.9%。

伟业我爱我家集团副总裁胡景晖分析认为，10月恰逢“十一小长假”，交易量的下滑在意料之中。“三季度以来，一系列利好政策对楼市的刺激效应逐步减弱，北京楼市已经出现降温势头。”胡景晖说，虽然近期有降息和公积金进一步调低首付比例等利好政策，但对于购买标的物更偏中高端和中高价位的改善型购房家庭来说，作用微乎其微。

不仅是北京市场，上海、广州、深圳等地“银十”楼市相比9月也都出现了不同程度的降温迹象。网易的调查数据显示，10月上海市场涨价的楼盘仅为34个，而降价的楼盘数量则上升到了37个。

今年上半年，深圳房价上涨幅度一度领涨全国。深圳楼市10月累计推出多个新盘。不过，相对开发商的推盘热情，置业者入市意愿并不强，成交量反而大幅下滑。

相比之下，10月杭州、武汉、青岛等二线城市楼市成交则相对火爆。分析人士认为，一方面，近期陆续出现的“首付比例降低、降准、降息”等多重利好叠加，给“银十”楼市再添一把火；其次，不少置业者在观望了大半年以后，纷纷选择在“银十”期间出手，因此促成了10月成交量的走高局面。

预判 房地产政策料持续宽松

国家统计局日前公布的数据显示，今年前9月，房地产开发投资累计完成额70535亿元，同比名义增长2.6%，增速比1至8月回落0.9个百分点，比去年同期下降9.9个百分点，连续19个月下滑，创2009年3月以来最低增速水平。

易居房地产研究院研究员朱光分析认为，“在房地产投资增幅持续收窄的情况下，短期内房地产行业的政策环境仍将是宽松的。”他表示，四季度主要是政策的效应释放期，一旦年末行业回暖未达预期，中央和地方政府可能还会出台相应的楼市宽松政策，比如发放财政补贴、降低二套房首付比例等。

针对地方政府已经落地的政策，朱光说，未来还可能进一步研究如何有效地激励消费主体。比如，有些城市出台政策将首套利率下限定为7折、二套首付比例降至4成，但在实际操作中很难进行，导致这些政策一直处在“空转”状态。

中指院方面表示，2015年以来持续的宽松政策刺激房地产需求加速释放，市场去化周期显著缩短。未来在持续宽松的政策环境下，购房需求将继续稳步释放；今年二三季度，市场供应异常低迷，同比大幅负增长，但随着“银十”结束及年末季节性供应旺季到来，房企在年度销售目标和资金回款压力下将加大推盘力度，采取更积极的销售策略。当前市场整体库存居于高位，“去库存”仍是市场主基调。从价格上看，不同城市仍将分化，预计四季度，北上深广等重点城市的房价将继续平稳上涨，延续环比增速小幅回落的态势，同比仍保持增长。而库存压力较大城市将保持稳定甚至有所下调。

中国房地产行业协会原副会长朱中一分析认为，今年以来，陆续推出的楼市利好政策显著拉动了改善型需求，一度促进全国楼市整体成交量上涨。刚需和改善型需求在政策上获得鼓励后，住房消费在市场化机制的主导作用下正逐步释放。四季度，随着中央和地方层面救市政策的逐渐到位，新政出台的力度和频度预计会有所减弱，未来房地产市场的政策措施将以既有政策细化和深化为主。

住房公积金信贷资产证券化提上日程 超7000亿待入楼市

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信贷资产证券化正在成为稳定住房消费的有力手段和工具。继棚户区改造及其货币化补偿成为信贷资产证券化置换出信贷额度的首要用途后，住房公积金信贷资产的证券化，已经被监管层提上议事日程。

作为住房公积金主管部门的住房和城乡建设部(下称“住建部”)，已经开始和中国人民银行[微博]总行商讨、研究住房公积金信贷资产证券化的有关问题。住建部数据显示，2015年前三季度，住房公积金贷款总额超7000亿元 人民币。

住房公积金已经被监管层定性为“一头连着经济、一头连着民生”的重要稳定住房消费手段。在监管层多次对住房公积金使用施压后，截至2015年10月，住房公积金余额已经同比下降逾2000亿元。

再行“证券化”

“部里面确实在做推行住房公积金信贷资产证券化的工作，时间上现在还没有最后具体的说法，但大的方向已经定了，这是未来一段时间重点要开展的工作。”10月28日中午，一位不愿具名的住建部内部人士向《中国经营报》记者证实，住房公积金信贷资产证券化的有关工作，正在进行当中。

所谓信贷资产证券化是指，将原本不流通的金融资产转换成为可流通资本市场证券的过程。从广义上讲，是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、汽车贷款、消费信贷、信用卡账款、企业贷款等信贷资产的证券化。

作为手段和金融工具，资产证券化已经多次出现在稳定住房消费领域。在住建部要求棚户区改造以货币化补偿为主后，国务院已经确定，在新增2000亿元信贷资产证券化试点所置换出的信贷额度中，将棚户区改造及货币化安置列为首要投向，国家开发银行已经发行了相关资产证券化产品，获得市场认可。

在这样的背景下，住房公积金贷款的资产证券化尝试，被提上议事日程。记者了解到，作为住房公积金主管部门的住建部，已经开始和人民银行[微博]总行商议住房公积金贷款资产证券化的有关事宜。不过，截至本报记者发稿，还尚未有具体的工作时间表。

多位住房和城乡建设系统内部人士均向本报记者表示，对于通过住房公积金信贷资产证券置换出信贷额度，用于棚户区改造和稳定住房消费，其大的政策方向在更高的决策层面已经没有异议。目前主要的问题是，与资产证券化有关的路径和技术问题。

余额减逾2000亿元

自2015年两会开始，稳定住房消费即已成为房地产政策的主基调。在如是背景下，住房公积金即成为落实稳定住房消费政策取向的主要手段之一。住建部、人民银行总行多次联合下发文件，要求提高住房公积金贷款额度上限，提升住房公积金使用效率。

效率问题的核心在于住房公积金贷款使用效率较低。住建部、人民银行总行的统计数据显示，截至2014年底，全年发放个人住房贷款222.51万笔共6593.02亿元，分别比上年减少13.14%、14.18%；全年回收个人住房贷款2786.90亿元，比上年增长12.16%；全年个人住房贷款新增余额3806.12亿元。

对于这种情况，中央政府有关主管部门曾在内部系统会议上对此表示不满。一位主管部门高级领导曾批评：“目前情况非常严重，公积金账上余额不仅没有下降，反而比去年底多了1500亿元，1.1万亿元放着不花，为什么呢？”

在这样的背景下，一系列提升住房公积金使用效率、提高贷款使用量的政策相继出台。同时，作为住房公积金主管部门，住建部多次向地方政府施压，要求改进住房公积金贷款流程、提高使用效率。

根据住建部最新的统计数据显示，2015年前三个季度，新发放住房公积金个人住房贷款7585亿元，比去年全年发放额还多991亿元；个贷率从68.9%提高到76.1%；结余资金从1.1万亿元减少到9600亿元。

“所以，如果通过住房公积金贷款证券化的方式，置换出更多的信贷额度，将这些置换出的信贷额度，再投入稳定住房消费、促进民生和居住条件改善的领域，实际上是更大的发挥住房公积金在稳定住房消费领域的作用，也让住房公积金惠及更多普通群众。”一位接近住建部的权威专家表示。

存在流动性“矛盾”

记者了解到，如果不出意外，个人住房公积金贷款信贷资产证券化一旦正式成行，其置换出的信贷额度，有望优先用于稳定住房消费、改善民生和住房条件领域。在此之前的信贷资产证券化试点置换出的信贷额度，都将棚户区改造及货币化安置列为优先投向。

住建部副部长王宁在住房公积金管理工作座谈会上表示，我国经济运行总体平稳，但下行压力仍然较大，稳增长仍是关系全局的重要任务。住房公积金一头连着经济，一头连着民

生，必须勇挑重任，争取更大作为。他强调，今年还剩下不到3个月的时间，各地区要再加一把劲，把释放结余资金等工作收好官。

在住房公积金贷款信贷资产证券化工作提上议事日程的背景下，部分地方也在一定程度上存在住房公积金的流动性问题。一位地方住房和城乡建设系统官员向记者表示，在一次内部系统会上，住建部一位高级领导曾指出了这个问题。

这位高级领导表示，当前，结余资金总量大和部分城市流动性紧张的矛盾并存。着力破解这两大矛盾，关键是解决好观念落后、体制不顺和能力不足问题。特别是在观念上解决怕出风险、怕丢资源、怕添负担的“三怕”问题。

2015年以来，浙江、北京等多地均调整了住房公积金的有关调支取政策，增加了连续缴存年限、账户余额额度等硬性要求。这些新增要求被媒体解读为地方公积金贷款额度紧张，而限制住房公积金提取的门槛。

“信贷资产证券化与部分地方的流动问题，应该说没有必然的因果关联，从当前的情况看，住房公积金面临的问题，还是余额过大和使用不足等问题。”前述权威专家向记者表示。

记者了解到，与住房公积金贷款信贷资产证券化同步，住建部还部署了包括多项优化住房公积金使用的工作，相关工作将在今年最后三个月中陆续落实。

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58家上市房企平均净利润率7.5% 降至历史最低

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此前被认为正在逼近制造业水平的房企净利润仍旧处于下行通道。截至目前，包含万科、招商等标杆房企在内的58家房企公布了三季报。统计显示，58家上市房企三季度实现营业收入3778.3亿元，但合计净利润只有282.1亿元，平均净利润率只有7.5%。

一家地产研究机构人士表示，这是地产企业平均利润率历史上首次达到这么低的水平。

据中原地产统计显示，在已公布三季报的这58家企业中，21家企业利润率高于10%，37家利润率低于10%，房地产行业已经进入中低利润行业范畴。从净利润看，有31家净利润下调，而从三季度看只有19家净利润上涨。

实际上，近两年来，地产行业利润率正在一路走低。统计显示，2015年上半年，房企的平均净利润跌至9.1%左右，而房企的平均净利润率在2014年为10%，在2013年净利润率高达11.97%。

相关机构统计显示，目前国内房地产开发经营企业，在境内外上市的公司数量为210家，目前公布三季报的公司数量占总数近三成。“无论如何格局已经基本确定，”一家房地产研究机构相关人士分析，目前，包括万科、绿地、招商等龙头企业，华侨城、泰禾、首开、北辰等排名靠前的大型企业以及众多的中等规模企业都已发布业绩，在房企规模和企业特点上都具有显著的代表性，基本可以反映行业整体面貌。

中原地产首席研究员张大伟表示，2015年三季报再次下调，体现了房地产企业的盈利能力大幅下滑。预期随着中小房企集中公布三季报，房企整体净利润将在8%左右，但仍是历史最低点。

三房难满足“二孩”需求？多生一个娃 要多买一间房？

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近日，中共十八届五中全会闭幕，会议决定全面实施一对夫妇可生育两个孩子的政策。在此政策下，预计中国每年将新增300万至800万的新生儿。

而在深圳，全面二孩的利好政策并没有改变深圳楼市目前整体平稳有调整的趋势。记者了解到，周末两天，深圳多家中介地铺的看房者数量虽有所增加，但大多是因为降息降准政策后对楼市看好而准备入市，因为二孩政策而关注学位房的访客则不多。中介统计数据显示，深圳三房户型的套均总价比两房高130万，这意味着二孩政策后深圳人要多买“一房”的成本将高达百万以上。

三房难满足“二孩”需求？

在深圳的房源户型结构中，三房一直是主流。根据深圳中原研究中心监测，近三年深圳新房供应中三房占48.98%，主导地位非常明显，其中90平方米以下的三房占43.57%。而四房的占比为21.7%。

2013年底开始实施“单独二孩”后，四房的供应量逐渐回升，特别是90平方米以下的四房，上升趋势非常明显。深圳中原研究中心经理王飞表示，中国版的三代同堂将使“二孩”后对房间的需求更多，三房恐怕已经无法满足。加上深圳市场上三房房源占比也较高，后期对新增三房的需求预计会有所下滑。而在总价相近的情况下，更多购房者会选择多一房的户型，这意味着开发商会更多地开发小面积的四房户型。因此，未来90平方米以下的四房户型占比预计会明显提升，甚至小面积四房会成为供应的刚需户型。

“多买一房”，最大的变化无疑是购房成本的增加。在深圳，多买一间房意味着至少增加130万元的购房成本。根据深圳链家市场研究中心的统计，深圳目前两房户型（套均70平方米）套均总价在270万，三房户型（套均100平方米）套均总价在400万，三房比两房高出130万。意味着，若深圳人生二胎，因为家庭人口增加“两房变三房”，买房的成本将增加130万。而四房套均面积127平方米，套均总价为598万元，若是“三房变四房”，那么买房的成本将增加198万元。此外，深圳五房户型的套均面积则为197平方米，套均总价为1160万元。

有片区学位房降价一成从长远看，二孩政策将增加对学位房的需求。但由于深圳楼市今年上半年刚经历一轮上涨，因此二孩政策出台后，学位房市场并未受此利好而上扬，而是处于市场回调期。

深圳教育资源长期紧缺，而家长对教育又高度重视，知名学区的学位房一直备受关注。尤其是每年的小

一、初一学位申请时段，价格超出同档次非学区房每平方米1万-3万元，甚至一房难求。目前单位面积价格已超过11万元的学位房——国城花园的“天价”就是深圳学区房的写照。王飞认为，在二孩全面放开的情况下，新生儿数量持续增长会刺激对教育资源的需求，进而刺激学区房的市场和价格。预计天价学区房未来或将再次成为焦点。

目前，深圳楼市由于上半年市场的上扬，二孩政策并未刺激市场继续上升，而是处于高温后的回调过程。深圳中原地产研究中心的数据显示，10月前三周深圳二手房周均成交套数为1495套，较9月下滑了35.7%。成交量下滑后有楼盘的房价出现松动：数据显示，深圳二手房价涨势已经连续4个月放缓。

在学位房市场，一些重点学校的小区房价也在这种整体回调中出现房价松动的现象。深圳中原的监测显示，最近两个月，深圳学位房最多有10%的降幅。王飞告诉记者，最近两个月，水库小学学位的百仕达花园四期、育才一小学位的半山海景、益田小学的帝港海湾豪园等小区录得超过10%的学位房楼盘降幅。而深圳中学学位的嘉湖新都、莲花小学学位的中银 10

花园、育才一小学位的鲸山花园、宝安实验学位的熙龙湾二期、西岸观邸则有7%-9%的学位房降幅。

李稻葵：明年上半年经济有望反弹

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“中国经济明年上半年应该能出现一轮反弹，能够走出一个U形调整”。10月31日，清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵在广发财富论坛中表示，今年底到明年一季度乃至上半年，经济将逐步企稳；预计今年全年增速是6.8%，明年GDP增速将为6.9%。

李稻葵认为，当前的房地产正在调整。今年5月份以来，全国平均房屋销量和价格都是往上走的。其中，深圳房价1至9月份价格涨了30%。所以，房地产的逐步恢复，一定会在不久的将来带来新一轮房地产投资开发速度的上涨，这会支撑固定资产投资。

“房地产回暖是一个因素，还有第二个因素支撑经济反弹”。李稻葵说，最近三四个月以来，国务院密集出台各种各样的政策，这些政策会通过各种方式逐步发力。比如，支持汽车行业的，1.6排量以下的汽车购置税减一半，这个政策比2009年的政策来得更加有效一点。同时，国务院最近还出台新能源车不限购政策。

2015年前三季度国内生产总值487774亿元，同比增长6.9%。这一数据虽高于预期，但却是2009年一季度以来首次低于7%。

对此，李稻葵认为，中国经济目前的一个基本现象就是增长速度在不断地下降，而造成增速下降的直接原因是固定资产投资增长速度下滑。而当前增速下滑的深层原因在于政府还没有找到一条既能够保障廉洁，又能够调动地方官员的积极性的办法。

他进一步解释说，中国固定资产投资增速从去年的15%降到了今年的12%，其中房地产投资的增速从去年的8%降到了今年的4%。同时，今年上半年国家所布置的基础设施投资速度没有跟上，没有落实下去，因为地方官员普遍比较迷茫。如果做固定资产投资，绕不开土地开发、招投标，官员担心被举报和投诉等。

“中国经济短期有困难，根本的困难是政府行为要转变，这一关还没有过”。李稻葵称，预计随着政府政策的逐步落实，中国经济短期内有回升的可能，中长期仍要靠改革，靠产业调 11

整，当然也要靠人口结构的调整。十八届五中全会后，全面放开“二胎”，这个政策能为中国经济带来新一轮的增长，是一个全新的机遇。

注：政策法规具体内容请询法务部