形势与政策论文——中国看世界金融危机_国内外形势与政策论文

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形势与政策

中国看世界金融危机

学院：自动化工程学院

班级：自动

姓名：李峰

学号：117

2011307010715

【摘要】：2008年以次贷危机为导火索的全球金融危机产生原因从本质上看是美国低储蓄、高消费的发展模式问题,从体制机制方面看是由于金融疏于监管,因此中国应该吸取本次金融危机的经验,处理好虚拟经济和实体经济之间的关系，重视信用体系和监管制度建设、信息披露、金融工具创新以及国际金融合作等方面的工作,从而提高自身抵抗风险的能力。

关键词：中国、世界、金融危机、成因分析、启示。

中国看世界金融危机

华尔街金融海啸爆发至今已有3年多，但危机幽灵依然在全球游荡，次生危机接二连三，世界经济满目疮痍，衰退阴霾笼罩全球。欧美主权债务危机相继爆发，发达经济复苏低迷，深陷高失业、高债务泥潭；新兴经济扩张强劲，但热钱涌入、资产泡沫、通货膨胀；全球贸易战与汇率战此起彼伏。凡此种种都与国际金融危机密不可分。可见，总结此次国际金融危机教训，意义十分重大。

众所周知，此次国际金融危机源自美国次贷危机，是经济全球化下的第一场金融危机，也是二战以来最严重的，成因非常复杂。直接导因有经济金融化、金融证券化、金融全球化等，金融创新过度，政府监管不力，是美国虚拟经济膨胀的必然结果。深层原因是自由市场经济模式的失败，是“市场原教旨主义”的严重后果，更是上层建筑(国际经济秩序)与经济基础(世界经济结构)严重脱节的必然结果。

宽松的货币政策和赤字财政刺激了美国居民的过度消费和金融机构高杠杆运营，造成了资产价格泡沫。2000年，美国网络经济泡沫破裂。为刺激经济，美联储13次降低联邦基金利率，直至2003年6月至2004年6月的历史最低点1％，这使得企业、金融机构和居民能够以十分低廉的成本进行融资和借贷。房价的持续上涨使美国居民相信，购买房屋是无风险的投资，对住房的需求大幅膨胀，进而促进了债务大量增加、金融机构杠杆率提高，导致金融市场的资产泡沫迅速膨胀。过高的资产价格引发的“财富效应”，又进一步刺激了美国的过度消费。除了货币政策，美国所实施的赤字财政政策和大规模减税计划，在刺激经济增长的同时，也为资产价格泡沫的膨胀留下了隐患。2001年之后，美国政府一方面进行大规模的减税，推动居民消费增长；另一方面，发动了伊拉克、阿富汗两场战争，政府开支不断扩张。经济增长结构进一步失衡，直至危机爆发。

以自由为核心的监管理念、监管制度的漏洞和监管手段的不足使金融体系的风险逐步积累，是导致此次危机的重要原因。发达金融市场的决策者和监管当局没能充分评估并消除金融市场不断积聚的风险，未能及时跟上金融创新的步伐而采取有效的监管行动。长期以来，美国奉行自由市场经济，过于相信市场的自我约束和自我调整能力，主观上造成了金融监管的缺失和松懈。2005年5月，面对质疑衍生品泛滥、要求美联储介入次贷监管的舆论，时任美联储主席的格林斯潘认为，金融市场自我监管比政府监管更为有效，坚决反对政府加强金融监管。而2008年10月23日，格林斯潘在国会就金融危机作证时，不得不承认当初“假设那些自利的银行等机构，有意愿也有能力保护其投资者、银行的资产以及银行的生存”而反对监管金融衍生品的做法存在“部分错误”，承认缺乏监管的自由市场存在缺陷。

金融机构的治理结构存在缺陷，漠视风险控制，追求短期利益，缺乏制衡机制，为危机的爆发埋下了隐患。主要发达金融市场的著名金融机构在公司治理和风险管理方面存在严重缺失。一些董事会成员由CEO没有任何行业经验和专长的好朋友组成，不能对这些机构的战略定位和业务发展模式起到有效的指导作用，对管理层缺乏足够的约束能力，对有效风险管理和内控制度的建设没有起到积极作用。这些金融机构的董事会放任管理层追求短期利润最大化而疏于对风险的适当评估和有效管理，甚至欺诈性的资产承销和经营行为在追求市场份额、业务增长和短期奖金的驱使下得到纵容甚至鼓励。金融机构对利益相关者和社会的诚信责任更是无从谈起。

风险与收益不均衡的创新产品催生了金融危机，监管缺失的场外衍生产品加剧了市场动荡。发起—配售模式下的证券化产品以风险承担和收益的严重不对称为特征，它催化了次贷业务的产生和迅猛发展，助推了宽松和欺诈性的贷款发放标准。基础资产发起人通过证券化赚取了高收益，却把基础资产中所有的信用和市场风险通过证券化转移给了遍布全球的债券投资者。次贷资产的迅猛发展、次贷类产品价格的大幅膨胀和破灭及其在全球范围内的传递是本轮金融危机的最直接原因。

评级机构问题重重，是引发和恶化全球金融危机的又一重要原因。由发行人付费的评级机构经营模式使评级过程存在严重的利益冲突，评级机构还为结构性产品发行人提供有偿的咨询服务（如结构化设计服务）进一步加剧了利益冲突。结构性产品的评级模型存在根本缺陷，模型和假设参数（其基础数据往往由发行机构提供）未经过完整的经济周期检验，对产品的评级过于乐观。在本轮由次贷引发的危机中，评级机构不负责任地给予很多产品较高的评级，并在短期内降低其评级导致金融机构大规模减记资产，直接助推了资产价格的螺旋式上升和泡沫的积聚，并加速了资产泡沫的快速破灭。可以说是次贷危机的主要始作俑者之一。

此次美国次贷危机引发的全球金融危机是美国宏观经济政策失误和微观层面多方面错误共同作用产生的结果，这些才是导致金融危机的根本原因。而对于世界经济一个重要的组成部分的中国，又该从中吸取哪些教训和启示呢？

虚拟经济与实体经济关系不能颠倒。理论上，虚拟经济应是实体经济的润滑剂，是为实体经济服务的依附经济；但实践中，虚拟经济日益膨胀，不但远离实体经济，而且牢牢绑架了实体经济。应该说，经济金融化是发展趋势，但必须适度而非无度膨胀。这次由次贷危机引发的华尔街金融海啸刹那间蔓延全球，将世界经济推入几十年来最严重的“大衰退”便是最好的证明。

加强金融监管以及保证金融创新适度。市场“看不见的手”与政府“看得见的手”一硬一软，即金融创新过度与金融监管不力，是引发本轮金融危机的重要原因之一。美国监管当局不断放松对金融活动的监管，金融机构的行为缺少起码的制约。无规制、无监管、无规则，成为金融资本主义的主要特征。还要看到，美国金融监管体系与金融市场体系之间存在巨大矛盾。中国应该保证市场经济的基础(道德与信用)和前提(规制与监管)都存在，让其发挥应有的效用。

应正确认识、妥善处理市场经济自发发展与政府宏观调控的关系。市场经济的充分发展是经济现代化的必要条件。但必须明确，市场经济不是万能的，它存在缺陷和失灵，主要表现在：市场主体分散决策，难以自动实现国民经济的发展战略和目标；市场机制自发调节，难以实现国民经济的总量平衡和结构优化，会导致而不能解决发展中出现的生态破坏、环境污染、公共物品受损等外部不经济问题。因此，现代市场经济中的资源配置，既要充分发挥市场的作用又要充分发挥政府的作用，把二者内在地、有机地结合起来。也就是说，应在充分发挥市场配置资源的基础性作用的同时，进行科学的政府宏观调控。

应正确认识、妥善处理金融自主与对外开放的关系。经济全球化使世界各国的联系加强，开放成为世界潮流，任何国家和地区的发展都不可能完全置身于世界金融体系之外。开放有利于利用国际国内两个市场、两种资源，有利于借鉴别国经验加快本国发展。开放不仅是一般的经济开放，金融也要对外开放。但是，世界金融市场特别是资本市场是充满风险的，别国发生的金融危机有可能通过开放的途径传递到国内，国际投机资本也可能对国内经济造成冲击，严重时甚至会引发国内金融危机。

中国作为世界经济一个重要的组成部分，也难以在危机中独善其身。我们应当如何应对这场百年不遇的危机、实现全面建设小康社会的宏伟目标呢?对此，既要有扎实有力的具体措施，如认真判断国内国际的经济形势，立足国情，采取有效的方案参与国际金融救援，尽可能降低实体经济下滑的幅度，缓解社会对未来经济发展的担忧，提升市场信心；更要有长远而全面的战略性选择，建立起真正以内需为龙头的经济增长模式，进而建成比较完善的社会主义市场经济体制，并根据现实的变化和要求适时调整和创新中国的发展模式和发展道路，赋予其新的活力和创造力，把严峻的危机转化成为前进的动力和发展的机遇，切实提升中国的国际竞争力，实现中华民族伟大复兴。参考文献：

1、《企业导报》2011年第17期、2、《人民日报》1月14日央行研究局张健华文章、3、人民网-《人民日报》中一文“美国金融危机的启示”等其他相关资料文献。