安然破产对中国的警示_安然破产的案例分析

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安然破产对中国的警示

２００１年年底，美国能源业巨头安然公司?穴ＥＮＲＯＮ?雪虚报近６亿美元的盈余和掩盖１０亿多美元的巨额债务的问题暴露出来。１２月２日，安然公司根据美国破产法第十一章规定，向纽约破产法院申请破产保护，创下美国历史上最大宗的公司破产案记录。

安然公司成立于１９８５年，总部设在美国得克萨斯州的休斯敦。该公司拥有资产４９８亿美元，雇员达２万多人，其业务遍布欧洲、亚洲和世界其他地区。它还从事纸浆、纸张、塑料、金属交易以及为世界各地的客户提供金融和风险管理服务。

安然公司曾是世界上最大的天然气交易商和最大的电力交易商，鼎盛时期其年收入达１０００亿美元，在美国公司５００强中名列第七。其股价最高达到每股９０美元，市价约７００亿美元。

安然发明了一套复杂的财务系统，使得华尔街的专家们也难以了解，但由于其股票增值，收获丰厚，便没人去深究，素以严管闻名的美国证监会也几乎没有察觉。

安然通过由自己人掌握的合伙企业，降低其财务中的负债额，欺骗公众。安然管理层上述的做法已经违反了他们承诺遵守的价值公理，没有内心对价值公理的谦卑，就会放纵个人对权谋和地位的迷恋，以为可以靠高超的骗术或权术来创造奇迹，结果便是自我毁灭。

我们正在进入以ＷＴＯ规则为标志的国际化平台，这不仅是一个国际化的经营平台，同时也是一个国际化的管理平台。加入ＷＴＯ将是中国企业家依赖权力管理企业的终结，同时也是依靠制度和发掘智力管理企业的开始。这个平台对那些习惯权谋，习惯制造概念在股市或市场创造奇迹，习惯自己是绝对权威的中国企业家来说，安然的倒下可以说是一个提醒。

为什么国有企业的经营者对权术比对管理更热衷？原因是由于我们大部分身居管理位置的领导者，是从行政权力的机制下选拔出来的，规则含糊的权力选拔必然会赋予双方太多的权术思想。从文化层面上讲，我们的文化传统中缺乏一种建立在逻辑分析基础上的管理思维，这才是对目前中国企业家内在素质的最大制约。

管理是一种对事物运行规律把握的技术，而权术是对人际关系进行把握的技巧。管理无疑需要某种权术来增加综合协调能力，但权术却会将企业运行变成个人利益的游戏。管理的出发点是事的顺序，而权术的出发点是人的服从。

安然是美国那样一个制度严密的环境中的“英雄”，安然的倒下其实是正常的，而中国无数的“安然”是在制度不够严密的环境中造就的，由于制度完善需要时间和过程，问题可能一时还未暴露，但可以肯定我们一定会从安然的倒下中获得很多启示。

随着美国安然公司破产案调查的不断深入，带给世人越来越多的警示和思考，曾被市场奉若神明的信用评级行业也受到了质疑。这对于我国刚刚起步的信用评级事业来说是福还是祸？

动荡的市场经济中，投资者需要一个理性的标尺，来判断投资的风险有多大。信用评级机构正好可以满足人们的这一需求，为投资者提供一个规避风险的参考值。大的信用评级机构一个业务声明，就可以引发股市地震，让评估对象遭受重大损失，经营突陷困境。众多的投资者如此依赖信用评级，以至于把自己对未来的判断权、决定权放心彻底地交给别人，这实在是一个危险的信号。

安然公司破产案中，标准普尔和穆迪两家信用评级机构被怀疑，是由于他们在安然公司提出破产保护申请前不久还对其保持着较好的信用评价。这也许怨不得标准普尔和穆迪，因为他们是依据安然公司公开发布的资料对它做出评价的，而法律规定，发布者对这些资料的准确性承担法律责任。如果企业公布的信息资料本身就是虚假的，信用评级除了误导投资外，还有什么价值呢？

近年来，接二连三的上市公司丑闻，使我国企业以及为他们进行财务审计的会计机构信誉一落千丈，投资者普遍感到迷惘。这对新兴的国内信用评级行业来说是个大好机会，可能会有更多的投资者把信赖的目光投向有限的几家信用评级机构，至少，人们相信这些机构分析更全面，判断更专业。

同时，投资者也应当认识到，信用评级不是保险箱，而只是给投资提供了一个参考值，风险最终还是要投资者承担的。弄清这个基本道理，投资就会多一分理性。（德 威）