0110新三板交易规则案例_新三板交易案例

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新三板规则存在避税漏洞亟需完善修改

新三板日前被报道出现异常交易。户外广告服务商沃捷传媒上周公告，2013年12月31日至2014年1月2日期间，公司股票以每股1.01元的价格完成3笔交易，累计成交385万股，成交金额388.85万元。由于公司股票正常的交易价格为22元，上述3笔交易的成交价格较之下跌95%，构成异常波动。公司同时声明，未存在应披露而未披露的重大信息。沃捷传媒于2012年12月在新三板挂牌。上市财报显示，公司2011年实现营收2.23亿元、净利润1093.65万元。上市后公司业绩成长稳定，最新一次披露的2013年半年报显示，公司2013年上半年营业收入2.37亿、净利1558万元，同比分别增长19.83%和8.55%，数额已超过2011年全年总和。值得关注的是，去年9月公司进行了一次非公开定向发行，以每股22元的价格发行了178.5万股无限售条件股，成功融资3927万元。公司此次发行的对象除了13名公司员工及高级管理人外，还新增了5名外部认购方，发行后静态市盈率高达20.24倍。正因为9月这次发行市场估值如此之高，公司与发行对象关联如此紧密，因此发生在三个多月后的这次“暴跌”显得格外不合情理。一位不愿具名的资深业内人士表示，上述三笔交易应该是虚价成交，即交易双方私下协议一个实际交易金额，同时以1.01元的低价报给全国股转系统，这样做的目的是为了降低新规之下的纳税总额。据相关政策，新三板交易双方需缴纳的税种主要包括证券交易印花税、股息红利所得税、资本利得税等，其中法人股资本利得税是纳税额度最大的税种。假如A公司以每股1元挂牌，一年后法人股东以每股21元交易，增值的每股20元需要缴纳20%即4元的资本利得税。不过，新三板和交易所市场的交易规则有所不同，其是由交易双方通过私下协商完成定价，交易系统对申报价格是否如实反映市场价格没有评判能力，这也就造成了“沃捷传媒式”的虚价交易。业内人士表示，在现有的交易规则下，采取合法范围内尽可能低的虚价来申报，可能会成为一种常态。由此来看，沃捷传媒的“暴跌”反映出新三板规则中一些亟须完善修改的漏洞，主管部门宜加快配套措施的出台，以避免虚价交易和逃税的现象屡屡出现。