陕北煤电基地项目融资案例分析1（推荐）_项目融资案例分析1

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陕北煤电基地项目融资案例分析

一.项目概况： 该项目位于陕北榆林地区，是煤电一体化联营，综合开发利用陕北煤炭资源，生产的电力全部送往华北、山东电网。坑口电站规划总容量2280（38×60）万千瓦发电机组，总投资约400亿元人民币，项目前期包括神木电厂360（规划容量6×60万千瓦，一期工程4×60万千瓦）万千瓦发电机组和配套年产1000万～1500万吨的黄土庙煤矿；府谷电厂360（规划容量6×60万千瓦，一期工程4×60万千瓦）万千瓦发电机组和配套年产1000万～1500万吨的三道沟煤矿；榆林电厂240（4×60万千瓦）万千瓦发电机组和配套年产800万～1200万吨的金牛煤矿，全部建成后将成为我国装机容量最大的坑口电站基地。

二、项目融资分析： 建设陕北煤电基地项目是抓住西部大开发的历史机遇，按照“十五”规划，贯彻“西电东送，南北互供，全国联网”的战略部署，是一项功在当代、利在千秋的宏伟工程。该项目的建设得到了各级政府和领导的大力支持，国家计委也充分认可了该项目的关键地位和作用，其建设意义重大，是国家重点扶持的项目。由于坑口电站规划总容量2280万千瓦，比建设中的三峡水电站还要大得多，故投资额巨大。因此，选好筹资方案，做好融资工作是保证工程顺利实施的一项关键工作。该项目融资有以下几个特点：

1.项目前景好

该项目受到国家产业政策的支持，而且是投资能源建设，而能源的紧缺直接影响到经济发展。

2.投资额高

项目总投资约需400亿元人民币，除去20%的资本金，即80亿元，还需融资320亿元。3.时间跨度大

工程是分期建设，总工期是在十年以上，而资金是逐年注入的，前面的工程已投入运行，后面的工程还未开始建设。

4.融资方案多

因该项目的前景好，又是国家重点项目，投资回报有保障，各方投资的积极性都很高，因此，可供选择的融资方案也很多。

三、项目资金来源： 建设陕北坑口电站总投资约需400亿元人民币，投资额巨大，按照新建电力项目20%资本金要求，完成该项目的建设，投资方需投入资本金达80亿元左右。另外，需要融资320亿元，方能满足项目资金需要。电力企业所处公用基础产业特点是行业回报率不高，单靠企业自己内部的条件，很难完成项目的建设，必须采取有力措施，扩大融资渠道。经过研究论证，制定出以下的筹资方案：1.招商引资

招商引资即引入外部投资者，共同参与项目建设，解决资本金缺口，按照国家有关建设项目的相关规定，项目建设必须采用现代企业制度，由几家投资方共同出资，成立项目有限责任公司。

2.项目融资

项目融资即银行贷款。由于项目投资巨大，建设周期长，需要长期资金的支持，作为基础能源行业，项目投产后收入非常稳定，特别是该项目生产的电力主要送往华北、山东电网，这些地区经济发达，电力需求增长保持了8%左右的速度，电力市场前景较好，坑口电站的煤价低，运输费用便宜，具有上网电价优势，市场竞争性强，项目未来的偿还能力很有保障。

3.其他融资方式

本项目资本金占项目总投资的20%，约80亿元，对投资方自身的投资实力以及自有资金的筹措能力和对国家金融政策和金融品种的把握有较高的要求。

四、分析与评述 项目融资的关键首先在于项目本身符合国家产业政策的要求，本项目顺应了西部大开发的战略，同时又是投资与经济建设密切相关的能源产业，具有很好的市场前景，项目充分利用了陕北产煤的资源优势，就地转化为电力资源，既解决了煤炭资源外运的困难，又解决了东部电力能源缺乏的困境，项目的收益也较好，具有较强的偿还能力和偿债保证。在国家宏观经济形势下，充分利用投资者的积极性，中短期和长期融资方案都应吸纳，便于采取多种资金筹资方式和金融品种综合运用，满足整个项目建设的资金需求。因该项目产品的特殊性，进一步简化了营运资本的管理，提高了营运资本的经营效益，在保证资金需求的同时，尽可能减少融资的成本，提高收益，如采用适中型的筹资策略，会使筹资成本偏高，可采用激进型的筹资策略，项目因政府支持及行业垄断并具有偿还能力强和产品市场前景好的优势，可极大限度的化解激进型筹资策略带来的风险。在项目建设阶段，通过合理调度资金，保证资本金的早期投入，可以减少项目的财务费用，在一定程度上，降低了工程造价，达到既满足资金需求又有效降低资金成本的目的。