券商股行业展望与投资建议_股投资建议

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券商股2018年行业展望与投资建议

X 2017年券商行业回顾：

2017年,证券行业依旧延续全面监管、从严监管,先后修订非公开发行细则、规范股份减持、强化证券期货基金合规风控和流动性管理、发布投行内控新规、股权质押和资管新规等。同时,持续去杠杆下,利率不断走高,股市上半年走势较为震荡,债市表现疲软。

2017年,券商业绩表现较弱,前三季度29家上市券商实现归母净利润668.5亿元,同比下滑7.6%！从分业务情况看:

1、由于交易量下滑,佣金率继续下跌,经纪收入大幅下滑,退居为券商第二大业务;

2、由于股市今年的表现优于去年,自营收入增长,跃居为券商第一大业务;

3、虽然IPO常态化规模大增,但定增和减持新规导致定增和债承业务腰斩,投行收入下滑;

4、“去通道”持续进行,从今年二季度起,券商资管规模开始下滑,截止三季度末规模降至17.4万亿元,定向集合资管规模均下滑。2018年券商业展望：

2018年,我预计行业监管仍将全面从严,但市场对政策预期已较为充分,且监管将呈现边际改善的态势。

在扩大直接融资、落实外资准入政策、引导各类长期资金有序入市、推进沪伦通等政策下,资本市场将持续扩容,行业发展的政策红利依旧存在。基本面:券商业绩分化明显

大型券商业绩普遍较为稳定而中小券商业绩分化较大,主要原因在于大型券商业务结构更为均衡,更有效的抵御大盘波动带来的业绩冲击。创新抑制后中小券商弯道超车的可能性减小,未来大型券商有望凭借强劲的资本实力和综合业务实力逐步提升市场占有率,行业市场集中度逐渐提升。经纪业务: 探寻转型之路

随着互联网金融的兴起和一人多户的放