国内LED封装上市公司_中国led封装企业

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国内LED封装上市公司

机构热捧国星光电（002449），雷曼光电（300162）业绩看涨

近年来，尽管LED照明市场并未启动，但是进入该行业的企业量数却呈现直线增长，关于LED的故事在各个公司中层出不穷，令人眼花缭乱。在二级市场上，由LED概念带动的股价上涨，在新年伊始便已经展开序幕。

就在今年元旦后的第一个交易日，三安光电（600703）、士兰微（600460）（600460）纷纷宣布了新的投资扩产计划，两公司受到市场追捧。而在去年年底，同样属于LED概念的国星光电（002449）、歌尔声学（002241）等多家上市公司股价出现强势拉升。

对此，业内人士表示，LED行业在2011年有望启动，行业投资时点即将到来，从具体投资分类来看，LED行业分为上游的外延片和衬底、中游的芯片和封装以及下游的照明和背光源，其中业内人士更看重中游的封装，称其为中国LED产业的咽喉。

LED的核心技术是高亮度LED的外延片和芯片制造技术，也就是LED的上游产业，该产业具有较高的技术含量和附加值，是典型的技术密集型和资本密集型产业，该领域一直是业内公司竞相攀登的行业高地。但就技术层面而言，目前国内企业依然无法与日本等国外企业相比。而处于中游的封装行业，在国际市场上却有着相对较高的市场占有率，同时被业内普遍看好。

国信证券分析师陈健分析认为，从产业结构上看，中国的封装产值仍在LED行业中占据最大比重。2009年，封装行业产值占到LED产业产值的87.6%。LED封装具有技术密集型和劳动密集型的特点，由于中国大陆具有成本优势和迅速扩大的LED应用市场，国际及中国台湾封装厂商纷纷到大陆投资建厂，以取得就近配套与终端市场优势，使得中国大陆的LED封装产业得以持续快速增长，也使得中国大陆成为全球重要的LED封装基地，这不仅扩大了中国大陆LED封装在世界LED封装领域的市场占有率，同时也提升了中国大陆厂商的LED封装技术，加速了整个产业的快速发展。数据显示，中国大陆封装产业的全球市场占有率稳步上升，2009年市场占有率为11%。

对此，兴业证券（601377）分析师刘亮也表示，LED 封装是LED 照明产业链的咽喉，将迎来一次发展机遇。在LED照明的封装环节中会出现模组化的趋势。

在具体个股方面，万联证券分析师冯福来认为，虽然中国有封装企业近2000家，但是企业规模普遍比较小，随着LED应用的大规模推广，封装领域企业有望出现强者恒强的局面，具有规模和专利技术优势的封装企业不断壮大，建议投资者关注国内领先的LED封装企业国星光电、雷曼光电（300162）、大族激光（002008）、东山精密（002384）、长盈精密（300115）等。

国星光电：

产业链效益逐步释放

在2010年7月16日上市的国星光电，在上市之初便受到市场资金热捧，从上市当天28.36元的收盘价至本周二40.55元的收盘价，该股已经累计涨幅达42.98%。

股价的持续走强主要受市场资金追捧所致，根据龙虎榜公布数据显示，国星光电上市首日有超过4000万元的机构资金买入，更有8只基金和2只保险资金在2010年三季度买入国星光电，成为该股前十大流通股股东。其中中国人寿（601628）保险传统普通保险以新增258.28万股位于该股前十大无限售股股东名单的第一名，中国人寿保险个人分红以241.6万股位于前十大无限售条件流通股股东名单的第二名，交银施罗德稳健配置（爱基,净值,资讯）混合基金以199.99万股位于前十大流通股股东名单的第三名。

机构的集体热捧，与国星光电目前所处的行业地位不无关系。据了解，国星光电是目前国内最大的LED封装企业，主要产品包括：SMD LED（表面贴片发光二极管）器件及组件和Lamp LED器件及组件（灌胶封装），产品广泛应用于消费类电子产品、家电产品、计算机、通信、平板显示屏等领域。

2010年上半年，国星光电主营业务收入来源依然为SMD LED，报告期内该类产品收入保持增长，占主营业务收入82.12%，同比增长6.50%；Lamp LED 收入占主营业务收入6.24%，同比减少4.00%。同时，公司的毛利率保持了较高的水平，2010年上半年SMD LED 器件及组件、Lamp LED 器件及组件毛利率分别为31.88%和16.36%。

此前去国星光电进行调研的陈健表示，通过调研显示，国星光电将继续立足封装，重点发展各类高附加值的SMD LED产品，保持SMD LED主营业务的持续增长，实现产业链垂直延伸，以提高公司效益。陈健预计，未来随着国星光电LED封装业务的持续增长，LED芯片、背光源、照明等业务产能的逐步释放，该公司的产业链效益将逐步显现，并将在LED行业具备极强的竞争能力，公司将在未来保持非常良好的发展轨迹和快速的业绩增长。

雷曼光电：

国内高端LED封装领先者

本周四，雷曼光电（300162）登陆创业板，开盘涨23.68%，由于受到新股上市破发潮的影响，股价逐级走低，但依然保持较高的换手率。

雷曼光电主营业务为LED封装器件和应用产品，封装器件包括直插式、贴片式和中大功率LED系列产品，应用产品包括显示屏和照明产品。

公司产品集中在显示屏用LED器件以及LED显示屏，2007-2009年，公司在国内显示屏用LED器件的市场占有率分别为1.15%、1.35%和1.58%，出口LED显示屏市场占有率分别为3.11%、2.31%和2.82%，市场占有率稳步提高。

公司LED业务定位于中高端，具有一定的品牌知名度，此外，公司坚持耕耘海外市场，生产的LED显示屏全部销往北美和欧洲发达地区，因此公司较其他LED中下游企业的毛利率要高。2007-2009年及2010年中期，公司营收分别为7160万元、7565万元、10164万元及8768万元，综合毛利率分别为40.47%、37.57%、39.35%和39.22%，对应净利润规模均小于2200万元。公司收入成长符合行业趋势；毛利率显著优于同行，这和公司产品定位中高端市场有关，总体上公司是一家小规模的优质LED封装应用企业。

公司是60周年国庆阅兵超大显示屏的唯一国产LED封装器件供应商，高毛利率也揭示出公司的定位和竞争力。公司主要竞争对手是国内中高端LED封装器件生产企业和日亚化学、美国Cree、韩国三星等跨国公司以及中国台湾亿光、光宝等公司，相对于境外公司，公司有性价比优势。

国金证券（600109）预测公司净利润三年复合增长率为76%，2011年每股收益为1.253元。预计2010-2012年公司将分别实现净利润42.72万元、83.96万元和118.61万元，同比分别增长99.47%、96.51%和41.27%。按发行后的总股本计算，对应的每股收益分别为0.638元、1.253元和1.770元。

公司未来发展的具体目标是，高端封装领域保持领先地位，高端LED显示器件市场份额达到20%。