吴敬琏呼吁,警惕中国重蹈东亚金融危机覆辙_东亚金融危机造成原因

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吴敬琏呼吁，警惕中国重蹈东亚金融危机覆辙

著名经济学家吴敬琏教授近日在多个场合呼吁，基于十六届三中全会的有关政策，应当“汲取东亚金融危机教训，改善投资主体和投资效率，化解宏观经济长期风险”。吴敬琏用一个指标，即“增量资本产出率（ICOR）=投资增加量/国民生产总值增加量”来比较中国当前风险。东亚金融危机时，东亚地区的ICOR是5，而西方国家是1或者2。对比中国，1991-1996年是2的水平，而1996年后就是5-8的水平。也就是说，中国经济增长主要是靠投资和资金推动的，消费增长相对很慢，这正是东亚金融危机最深刻的根源。中国之所以还可以维持这样的增长，一个重要的前提是中国有大量的年轻的劳动力，在低工资的前提下创造了大量的产出，相对应的是他们目前的低消费，这导致了大量的储蓄，银行以此放贷给企业。但这些条件在5-10年内肯定发生变化。首先，2010年前后，中国就会进入老龄化的转折点，这意味着储蓄下降和取款上升，再由于我国社会保障体系中资金积累严重不足和“空账户”大量存在，银行资产质量就会成为更加严重的问题。而此时中国银行领域和资本账户对外资会有相当程度的开放，这都会加重中国经济的中长期风险。

出处：安邦2003年11月13日13时51分