赴美企业回流 新三板将媲美纳斯达克_企业如何进入新三板

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新三板资本圈讯：对于中国金融市场的管理者而言，最“心塞”的不是眼睁睁地看着这场盛宴如火如荼、难以参与，而是中国最具潜力的互联网企业，都去了美国纳斯达克上市融资。随着本轮牛市的推荐，股票直接融资开始成为解决中小企业融资难问题的考虑途径之一。但是，由于A股主板市场还有很多历史遗留问题要解决，数百家公司在排队等待上市，国家注册制的政策预期，就给了刚刚创立的“新三板市场”一个井喷式发展的战略机遇。不仅国内越来越多的民营企业开始认识到新三板上市融资功能的益处，远在美国的很多通过VIE上市的中国企业也开始回流。一时间，中国的新三板成了全球资本市场的焦点。那么，这种VIE资本的盛宴是合理的吗？中国的股票市场成熟到比肩美国纳斯达克？中国的新三板能取代纳斯达克，成为全球创新企业融资的首选吗？

由于A股审批制以及亏损企业不能在中国上市等原因，以往很多中国企业、特别是互联网企业要去美国融资，必须在法律和交易结构上进行变通，进而规避很多监管问题，最后用美国股票市场融来的美元，投资于中国实体经济。现在普罗大众耳熟能详的中国互联网企业，如阿里巴巴、京东、百度等，都是用的VIE结构。因此，国际资本市场的VIE盛宴早已开始，而中国这个巨大的消费升级市场，正是VIE盛宴的“主菜”。

虽然对阿里、京东和百度这些“新星”企业，能够和谷歌、特斯拉之类的世界级创新引领者同市场交易，是有益无害的，但是对于中国国家利益来讲，巨大消费市场孕育的新消费龙头企业都去给美国投资者创造财富了，我们消费升级的最大红利岂不又成了美国的发展支点？

从投资角度来看，新三板是能成为投资主体理性投资与价值发现与挖掘的资本平台。新三板对挂牌公司的准入门槛低，但对于二级市场投资者参与的准入门槛相对较高(目前最低的资金要求是500万元人民币)。这决定了新三板二级市场只是大户与机构投资者的投资场所，与散户投资相比，大户与机构投资者相对较为理智，加上做市商规范化做市操作，可以极大地限制主板与创业板经常出现的非理性投机行为。同时，新三板标的品种的丰富性与广泛差异性，决定了标的公司鱼龙混杂、泥沙俱下，新三板是投资的垃圾桶但同时也是价值发现的金矿，这对投资者的专业研究与理性投资能力提出了更高要求。市场主体基于理性前提之下进行自主投资与价值判断，这是资本市场规范建设的重要目标之一，新三板已具备实质潜力实现这一目标功能。