金融实验课实验报告_金融学课程实验报告
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实验报告1：股票模拟交易
一 交易基本情况概录及总体收益情况（盈亏金额及比例）1 交易基本情况概录 总浮动亏损额：7447.12元 亏损比例：0.74﹪
二 重点交易分析及动机策略心得
中国交建（601800）交易动机：上交所2012年上市的首只大型蓝筹股，新股发行话题热度高，新股关注度较高；
相关新闻报道三月蓝筹受追捧。2 相关新闻背景
证券时报【2012-03-09】中国交建(601800)今上市 上交所迎龙年首只大盘股
根据经普华永道审核的中国交建2011年盈利预测报告，本次发行的全面摊薄市盈率为7.68倍，是2009年新股发行制度改革以来发行市盈率最低的，可谓“大蓝筹、小发行”。分析认为，从基本的供需关系来看，小流通市值更容易产生溢价。
证券日报【2012-03-09】中国交建(601800)今日挂牌交易能否触及上交所新股停牌新
规是看点
资料显示，中国交建此次共计获得募集资金为50亿元，发行费用总额为1.3597亿元，集资金净额为48.6403亿元。中金公司研究报告认为，中国交建在上市后合理交易价将达7.8元/股。
上海证券报【2012-03-09】基金看多蓝筹股
截至上周五【2012-03-02】，今年以来沪深300指数基金平均收益达13.4%，而普通股票型基金的平均收益是7.12%，混合型股票基金是6.01%，涨幅明显高于其他类型的基金。市场普遍认为，蓝筹股可能会引领下一波市场反弹。3 基本面分析：
中国交建上市首日2012-03-09：
从大盘所处点位上来看，大盘承压于前期【2011-11-18】向下开启跳空窗口的附近。
从时间上来看正处于两会期间。且上交所于3月8日发布《关于加强新股上市初期
交易监管的通知》，盘中较开盘价首次上涨或下跌10%以上，停牌30分钟；上涨或下跌20%以上，以及换手率达到80%以上，停牌至14:55。
两会《政府工作报告》披露的宏观经济数据与股市上涨需要的“组合方式”背道而
驰。“两会”传达的信号与此前在消息或预期的基础上演绎的行情不一致，行情不可避免的转向震荡局势。
据中国经济网【2012-03-06】“‘两会行情’发展缺乏内生动力”一文阐释：2012年以
来的反弹行情，从性质上看，都是基于乐观预期推动，并没有内生性的动力来强化。股指在《政府工作报告》后立刻回调。其一，温总理在《政府工作报告》中明确表示，国家将把gdp增长由之前的8%下调至7.5%，意味着我国将结束连续十年的高速增长状态。其二，《政府工作报告》将通货膨胀的底线设定为4%，比以往的3%高出了1个百分点。对于股市来说，要有推动其持续上涨的核心力量，是中国经济能够出现持续稳定的复苏，即希望gdp cpi能出现“一上一下”的优质组合。而《政府工作报告》所透露的信息显示中国经济有滞胀倾向，与股市上涨需要的“组合方式”背道而驰。
很大程度上讲，市场正是基于这种认知，才出现了震荡回调的走势。国家产业导向和经济结构调整政策对于行情的影响，其作用只是类似于“润滑剂”，而不可能成为“内核”。影响行情最终走势的还在于gdp和cpi的“组合方式”。
所属行业：土木工程建筑业
截止至【2011-12-31】中国交建 在业内
总资产（3595.7亿元）排名第四位（仅次于中国建筑；中国中铁及中国铁建）
主营收入（2953.70亿元）排名第四位（同样次于中国建筑；中国中铁及中国铁建）净利润增长率22.93％排名22位
⑶ 企业分析
主营业务：基建设计、基建建设、疏浚及装备制造。
基建设计、基建建设、疏浚及装备制造四大主营业务板块近年来发展势头良好，公司新签合同金额和待施合同额近几年均保持了快速增长态势。
2008-2010年，公司基建设计、基建建设和疏浚业务的新签合同额的复合增长率分别为23%、25.5%和18.9%。在手订单的规模基本能够保证公司未来2-3年主营业务15%左右的增速。
据中金公司研报预计，2012年，中国交建在港口、路桥以及国际工程承包市场的优势，将保障公司未来两年基建业务收入10%-15%的增长；在疏浚领域的垄断地位和产能的扩张将保证公司疏浚业务未来两年15%以上的增长。
财务分析：
主要财务指标：
i 从净资产收益率方面考量，中国交建净资产收益率2011年维持了较高的水平，表明公司2011年仍具有较强的盈利能力。但2012-03-31中国交建净资产收益率回落至：1.94% 较最新一期的整个行业的净资产收益率平均值为1.91%水平相似。
ii 中国交建的净利润增长率较行业平均而言始终维持在比较低的水平，这也一定程度上反映了国有控股大公司在经营管理发展方面的体制缺陷。公司的前景并不完全明朗，增长能力有局限性。
中国交建上市首日，高开低走。
自上市后价格整体呈下行趋势，关注度下降的同时，成交量也逐渐缩小。
3月13日（上市后第三个交易日）首次收阳线。但线型（实体较小，影线长度较短）在技术分析层面没有明显的含义，买卖双方没有悬殊的力量差距。上市第四天（3月14日）开盘后高点卖出，盈利接近3000元。下午开盘后，大盘放量阴跌，中交建当日收跌近6﹪
交易记录：3月9日开盘后买入，其后价格下行，又继续补仓冲低成本。
中航电子（600372）
一 基本面分析：
二 交易动机：i 3月14日大盘大幅跳水，创造了3月15号低价补仓的机会。
ii 财务数据表现良好，从主营收入增长率与净利润增长率方面数据看，猜测中航电子正处于产业发展加速阶段。3月份其动态市盈率在100左右，2010年前后股价被爆炒，都说明中航电子不在稳健型的价值股范围内，试图利用其短时间股价波动获利。
三 相关交易：
首先，于3月15日建仓后，中航电子股价三个交易日内平台运行，后近一周的交易时间内价格下行，因前期建仓太重，在股价下行时为止损，亏损状态进行了大量清仓。
其后中航电子于4月12日，在军工板块整体走强的情况下，大幅拉升，但仍受制于前期3月14日股价平台区的压力，未能拉至涨停。
根据消息面操作：
个股：海南橡胶（601118）
背景：北京时间2012年4月11日16时38分，北苏门答腊西海岸发生里氏8.7级地震。
4月12日跳空高开，4月13日交易买入
地域板块：深圳：金融改革
深圳出台金融创新利好消息，4月12日股指高开高走，深圳本地股全面爆发，12只深圳个股涨停。正逢大盘处于相对底部区域，深圳作为热点板块，提前领涨大盘，引导、动作用明显，成为该时期推动大盘指数的主导力量，相对激活了市场人气。资金流入，前期缺乏信心的市场已经出现改变。
午后深市深发展a带头拉升（交易于4月12日上午开始后进行，但因后期高位时未平仓，导致后期回调时亏损）
4月12日收盘，沪指报2350.86点，涨41.93点，涨幅1.82%，成交873亿元；深成指报10007.65点，涨205.33点，涨幅2.09%，成交782亿元。盘面上，各板块全线飘红，深圳本地、券商、物资外贸、煤炭、保险、地产等板块涨幅居前。
深圳板块后期回调，未形成持续涨势，或因板块轮动效应：新热点真正形成时，老热点就要步入调整，发生强弱转换
地域板块：山东：中日韩自贸区
（交易：5月15日开盘初买入青岛双星（000599）青岛金王（002094）东方铁塔（002545））中日韩投资协定5月13日签署，年内将正式启动中日韩自贸区的谈判，中方倡议以中
收盘收长阴线，但次日（5月15日）开盘涨停解涨停后收盘又收涨停。
东方铁塔（002545）5月15日尾盘拉升至涨停
期间未操作的新华锦（600735）在5月11日处于该时期较低点位，受自贸区政策推动，以近90度的形态上涨，但自贸区“热度”下降，市场整体一般的情况下，新华锦后期走势逐渐下行。
所有上述股票后期走弱，有没有及时出售平仓，便造成了一定的损失。
事实上，根据《新快报》描述：由于政策红利推出较晚，山东板块在2009年、2010年的区域振兴概念行情中并未走出整体性行情，去年1月4日《山东半岛蓝色经济区发展规划》获批前，个月，山东板块的走势最好也仅与大盘同步。此次中日韩自贸区的刺激下，板块会否出现“做多标杆”并推动整体表现，还需继续观察。
交易心得：
前期（3月至4月中旬）：交易持股种类较集中（中国交建，中航电子，烟台万华等），总仓位基本保持在70％以上。后期（4月中旬至6月中旬）：相比前期，持股种类逐渐分散，以大盘宏观环境为基础，据政策面、消息面进出场，在热点板块中进一步选择投资机会与时机。
后期存在的问题： ①个股选择方面
投机太严重，一旦消息面利好，游资进入某板块、行业、个股，个股出现短暂热点，便盲目跟进，经常被高位套牢。所选股票往往前期关注度很低，后期短暂炒作形成热点后，股价上升后迅速回调。
②对板块轮换效应的周期性不敏感。
实验报告2：外汇模拟交易/期货模拟交易（两选其一）
交易基本情况概录及总体收益情况（盈亏金额及比例）
总体收益情况（盈亏金额及比例）剩余总资产981217.84美元，亏损18782.16美元，亏损比例1.88％
重点交易分析、记录及心得
根据黄金趋势操作 usd/chf，usd/cad, aud/usd usd/chf 黄金和美元走势相反。如果金价坚挺，则意味着市场对美元缺乏信心。相关数据表明，过去10年，黄金和有利于美元的交易存在80%的逆相关。
瑞郎同样是一种安全的保值货币，历史因素是构成其地位的原因之一（瑞士宪法曾规定，每一瑞士法朗必须有40%的黄金储备）。这一规定虽已失效，但瑞郎同黄金仍具心理上的联系。因此，如果金价上涨，瑞郎也会跟着上涨。
因此，金价上行时看空usd/chf，但因2012年以来欧债危机影响面过大，没有及时的进行操作，持续的观望错失了盈利的机会。usd/cad 加拿大是世界第五大黄金生产国，加元同黄金有着近60%的正相关关系。金价上行，美元下行，加元上行，usd/cad 货币对同金价呈相反的走势变动
aud/usd 澳大利亚是第三大黄金生产国，澳元同黄金有着80%的正相关关系。该国每年黄金出口额达50亿美元。强势黄金对澳国内制造业有利。
金价上行，澳元上行，美元下行，则该货币对趋势上行，与金价走势同向
其中，领先指标(leading indicators)是由 12 个一系列的相关经济指针群所构成，用来测试整体经济的转换情形，并预测未来的经济走向上最有效的统计指标。假如领先指针连续三个月下降，则可预知经济即将进入衰退期 : 若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续荣景。通常领先指标有 6 至 9 个月的领先时时间，根据美国商业部发行的经 济告示板(economic bulletin board)指出，在经济衰退前 11 个月可预测经济走下坡，而在经济扩张前 3 个月可预测经济的复苏。
5月22日金价大跌，5月23日买入aud/usd, 5月23日 金价仍缩量下行，但后续几个交易日内形成平台走势，并于6月1日收长阳线。此时，金价上行同时澳大利亚近期出台财务指标利好，澳元走稳上行。
澳大利亚2月westpac领先指标月率前值为0.6，实际值0.2, 3月出现了明显的改善。金价上行，加数据利好，澳元短时期内走稳上行。
交易心得：
准备阶段：1及时把握最新汇市信息，观察历史经济数据与相关政府货币财政政策的出台如何影响汇市。
以下方面：1国际收支2通货膨胀3 实际利率4 财政预算（财政盈余，财政
赤字）5外汇储备
其中，1345与汇率有正向变动的关系，而2通胀水平提高时，若保持名义利率不变，实际利率会下行，影响汇率走势。2 技巧经验型知识积累：
从技术分析层面，黄金价格变化与美元，加元，瑞郎，澳元有很大的相关性。东京市场开市后的一小时（北京时间8:00-9:00）以及伦敦市场开市后的一小时
（北京时间16:00-17:00）会出现日元买卖的大动作，此时，若出现日元及日元交叉盘一面倒的情况，最好随势交易
入市技巧： 市场气氛的把握至关重要，股市如此，汇市更是如此，在市场预期的基础上合理建仓；短线者需做技术分析,长线需做基本面分析
出市技巧：跟随市场氛围，耐心持仓；同时操作确定要设止损位，以防止损失
过度。心理素质：慢止损，快止盈；不因亏损而心慌，也不贪得无厌，寻求收益的稳健增长
培养对社会政治事件的敏感度，以求对汇市做出合理预期
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