海尔集团偿债能力分析（推荐）_海尔集团偿债能力分析
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2011年海尔集团偿债能力分析
海尔是世界白色家电第一品牌，1984年创立于中国青岛。目前，海尔在全球建立了21个工业园，24个制造工厂，10个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工超过7万人。2010年，海尔全球营业额实现1357亿元，品牌价值855亿元，连续9年蝉联中国最有价值品牌榜首。
偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保障程度。偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
一、短期偿债能力
1、海尔集团的短期偿债能力的比率分析
项目 存货
流动资产合计 流动负债合计 流动比率 速动比率
2011-3-31 4,130,647,93
9.47 25,858,766,0
62.80 20,368,634,6
27.48 1.261.07
2011-6-30 4,194,522,14
7.24 30,383,264,2
72.29 26,071,789,3
98.60 1.17 1.00
2011-9-30 4215020146.432,166,060,9
50.79 26,746,057,0
15.511.201.05
2011-12-31 5,969,111,11
7.43 31,333,999,1
80.73 25,932,658,4
65.331.200.98
由上表可知海尔集团流动比率维持在一个较高的水平比，流动比率反映短期偿债能力，说明海尔集团短期偿债能力比较好.速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的的安全程度越高。所以总体来说，海尔集团的流动性是比较强的，资金转化速度快。
2、短期偿债能力的趋势分析
（1）海尔集团流动性与短期偿债能力的绝对数额分析
项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货
流动资产合计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计
2011-3-31 11,457,229,143.01
7,225,991,289.82
2,413,306,474.16
4,130,647,939.47
25,858,766,062.80
422,571,350.00
5,739,820,869.12
7,250,016,817.99
20,368,634,627.48
2011-6-30 12,736,171,929.85
8,776,827,968.18
3,364,126,722.34
4,194,522,147.24
30,383,264,272.29
392,717,692.00
6,636,708,763.19
10,120,360,974.54
26,071,789,398.60
2011-9-30 14,386,169,357.56 8,784,619,167.61 3,211,246,534.60 4,215,020,146.46 32,166,060,950.79 744,241,640.00
7,835,611,726.92 8,343,353,763.90 26,746,057,015.51
2011-12-31 12,888,270,252.98 7,939,389,122.39 3,081,828,050.72 5,969,111,117.43 31,333,999,180.73 1,143,766,000.00 6,829,723,541.55 10,090,494,599.78 25,932,658,465.3
3由上表可以看出，海尔集团的流动资产和流动负债总的来说都呈上升的趋势。在流动资产中，货币资金 存货 应收账款都呈上升趋势，应收票据相对比较稳定。由此可见，流动资产规模的上升，主要是存货和货币资金增加所致。在流动负债内部，短期借款 应付账款基本上呈上升的趋势，而应付票据总的来说比较稳定。
（2）海尔集团流动性与短期偿债能力的环比趋势分析
项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货
流动资产合计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计
上半年
下半年
环比变动额
环比变动百分比
24,193,401,072.8616,002,819,258.005,777,433,196.508,325,170,086.7156,242,030,335.09815,289,042.0012,376,529,632.3117,370,377,792.5346,440,424,026.0827,274,439,610.5416,724,008,290.006,293,074,585.3210,184,131,263.8963,500,060,131.521,888,007,640.0014,665,335,268.4718,433,848,363.6852,678,715,480.843,081,038,537.68721,189,032.00515,641,388.821,858,961,177.187,258,029,796.431,072,718,598.002,288,805,636.161,063,470,571.156,238,291,454.76
12.74% 4.51% 8.93% 22.33% 12.90% 131.58% 18.49% 6.12% 13.43%
由表可知，2011年下半年与下半年相比，海尔集团的流动资产增加了12.90%，而流动负债增加了13.43%，由此可以看出，流动资产对流动负债的保障程度有略微地下降。流动资产中流动资产和存货增加的幅度较大，流动负债中短期借款和应付票据增长较快。（3）海尔集团流动性与短期偿债能力的定基趋势分析 项目 2010-12-31 2011-3-31 2011-6-30 2011-9-30 2011-12-31 货币资金 100% 113.46% 126.12% 142.46% 127.63% 应收票据 100% 102.34% 124.31% 124.42% 112.45% 应收账款 100% 112.69% 157.09% 149.95% 143.91% 存货 100% 116.13% 117.92% 118.50% 167.81% 流动资产合计 100% 109.70% 128.90% 136.46% 132.93% 短期借款 100% 49.07% 45.60% 86.43% 132.82% 应付票据 100% 129.36% 149.57% 176.59% 153.92% 应付账款 100% 113.29% 158.14% 130.37% 157.68% 流动负债合计 100% 109.08% 139.62% 143.23% 138.88%
由上表可知，在2011-3-31海尔集团流动资产的增长大于流动负债的增长幅度，流动资产对流动负债的保障程度在不断上升，而2011年后面三个季度，流动资产的增长幅度小于流动负债的增长幅度，流动资产对流动负债的保障程度有所下降。而应付票据和应付账款增长幅度惊人，短期借款比应付账款的灵活性更差，财务风险更高，因此需要引重视。
（4）海尔集团流动性与短期偿债能力的结构分析
项目 货币资金 应收票据 应收账款 存货 流动资产合计 资产总计 短期借款 应付票据 应付账款 流动负债合计 负债和股东权益
2011-3-31
2011-6-30
2011-9-30
2011-12-31
36.12% 22.78% 7.61% 13.02% 81.52% 100% 1.33% 18.09% 22.85% 64.21% 100%
33.84% 23.32% 8.94% 11.14% 80.72% 100% 1.04% 17.63% 26.89% 69.26% 100%
36.09% 22.03% 8.05% 10.57% 80.68% 100% 1.87% 19.65% 20.93% 67.09% 100%
32.44% 19.99% 7.76% 15.03% 78.88% 100% 2.88% 17.19% 25.40% 65.28% 100%
由表可见，流动资产占总资产的比重在各年中较高，相对于流动负债则相对低，对流动负债的保障程度也高。
二、长期偿债能力
1、海尔集团长期偿债能力的比率分析表
项目 资产负债率 股权比率 权益乘数 负债与股权比率 债务与有形净值比率
利息保障倍数
2011-3-31
2011-6-30
2011-9-30
2011-12-31
67.69% 32.31% 3.102.10 2.18
72.88% 27.12% 3.692.69 2.83
72.07% 27.93% 3.582.58 2.70
70.95% 29.05% 3.442.44 2.56
16.87 21.97 27.64 39.25
偿债保障比率 9.70 5.99 4.59 4.54 资产负债率反映企业资产对负债的保障程度，资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低，2011年海尔集团的资产负债率维持在一个较高的水平，为70%左右，资产负债率还反映了企业的资本结构状况以及企业的财务杠杆程度。上表中企业的资产负债率偏高。股权比率与资产负债率呈负相关，股权比率越高，资产负债率就越低。权益乘数和资产负债率的变动方向一致，即资产负债率越高，权益乘数就越大。负债与股权比率反映了股东权益对负债的保障程度，上表中海尔集团的负债与股权比率从整体上呈上升趋势，说明了股东权益对负债的保障 程度逐年提高。利息保障倍数反映企业所实现的经营成果支付利息费用的能力，2011年利息保障倍数是上升的，说明企业所实现的经营成果支付利息的费用能力也是逐年提高的。偿债保障率越低，说明企业的债务偿还期越短，企业偿还债务能力越强，上表中的偿债保障比率呈下降趋势，反映了企业偿还债务能力逐年增强。
2、海尔集团财务风险与长期偿债能力的绝对数额趋势分析
项目 资产总计
2011-3-31 31,721,800,000.00
2011-6-30 37,640,900,000.00
2011-9-30 39,866,800,000.00
2011-12-31 39,723,500,000.00
负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额
21,472,900,000.00 10,248,900,000.00 2,213,220,000.00 27,434,300,000.00 10,206,600,000.00 4,581,120,000.00 28,730,400,000.00 11,136,400,000.00 6,261,950,000.00 28,184,500,000.00 11,538,900,000.00 6,206,680,000.00
由上表可知，海尔集团的资产规模较上升趋势，而股东权益规模和负债规模小幅上升。可见资产和股东权益对负债的保障程度提高。经营活动现金流量的净额有大幅上升，总体来说，海尔集团的盈利水平是十分优秀的。
3、海尔集团财务风险与长期偿债能力的环比趋势分析
项目 资产总计 负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额
上半年
下半年
环比变动额
环比变动百分比
15% 16% 11% 13%
69,362,700,000 48,907,200,000 20455500000.00916,776,000.0079,590,300,000
56,914,900,000
22675300000
.001,031,900,000.00
10,227,600,000.00
8,007,700,000.0
2,219,800,000.0
0 115,124,000.00
由上表可见，2011年海尔集团的资产增加了15%，股东权益增加了11%，负债增加了16%，由此可知，资产和权益对负债的保障程度有所上升。经营活动产生的现金流量增加了13%，说明海尔集团在经营活动成绩良好。
4、海尔集团财务风险与长期偿债能力的定基趋势分析
项目 资产总计 负债合计 所有者权益合计 经营活动产生的现金流量净额
2010-12-31
100% 100% 100% 100%
2011-3-31
2011-6-30
2011-9-30
2011-12-31
108% 109% 108% 7%
129% 139% 108% 9%
136% 145% 117% 9%
136% 143% 122% 10%
由表可知，海尔集团资产和股东权益的增长幅度始终和负债增长幅度相差不大，资产和股东权益对负债的保障程度基本稳定，经营活动产生的现金流量净额增长缓慢，经营状态需要重视。
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