创新业务监管政策_产业创新政策
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创新业务监管政策
2007年3月，银监会颁布了《信托公司受托境外理财业务管理暂行办法》，继银行、基金公司之后信托公司成为第三类可以申请QDII业务资格的金融机构。银监会负责信托公司受托境外理财业务的准入管理和业务管理，国家外汇管理局负责信托公司受托境外理财业务涉及的外汇管理。目前，已有6家信托公司相继获批了共计16.5亿美元的投资付汇额度，首只信托QDII产品已于2009年末成功发行。在银行和基金QDII产品失利海外后，投资者普遍对QDII产品存在偏见，作为创新业务，信托公司开展QDII业务，市场空间有限，更多的是积累经验，等待时机。
随着我国金融市场的逐步放开，利率市场化、汇率自由化改革的不断深化，进行金融创新以规避金融风险的呼声日渐高涨。认购权证、认沽权证和沪深300指数期货相继登陆我国资本市场，发展我国金融衍生品市场势在必行。2011年初，银监会对《银行业金融机构衍生产品交易业务管理办法》进行了第二次修订，并正式公布实施。文中对包括信托公司在内的金融机构参与金融衍生产品的市场准入、风险管理和产品销售及后续服务等都作出了较为详细的规定。作为20世纪发展最迅速的金融产品，金融衍生产品业务发展空间巨大。信托公司在做好传统业务的基础上，本着风险可控，损失可承受，信息披露公开透明的前提下，可适当参与金融衍生产品，调整业务结构，增强服务范围，增加利润渠道。
股指期货是最成功的金融衍生产品之一。2011年6月，银监会审议通过了《信托公司参与股指期货交易业务指引》，并正式实施。2011年11月末，华宝信托成为首家获得股指期货牌照的信托公司，首单股指期货信托产品于12月9日在海通期货完成中国金融期货交易所开户。文件规定，最近年度监管评级达到3C级（含）以上的信托公司才能申请开展股指期货业务，且信托固有业务不得参与股指期货交易。集合信托业务可以套期保值和套利为目的参与股指期货交易，在任何交易日日终持有的卖出股指期货合约价值总额不得超过集合信托计划持有的权益类证券总市值的20%；在任何交易日日终持有的买入股指期货合约价值总额不得超过信托资产净值的10%。信托公司单一信托业务可以套期保值、套利和投机为目的开展股指期货交易，在任何交易日日终持有股指期货的风险敞口不得超过信托资产净值的80%。目前，已先后有七家信托公司获得股指期货业务资格，获准进入期指市场。
我国证券市场股指大涨暴跌频繁，规模巨大的证券投资信托缺少对冲工具，投资风险敞口较大。2011年和2012年股指的持续下跌，导致了众多阳光私募净值跌破0.5元，非结构化证券投资信托的受益人损失惨重。监管部门对信托公司参与股指期货交易业务是持鼓励态度的，只是信托公司缺少这方面的人才和业务实践，为防控风险，在投资比例和交易模式方面做出了较为严格的限制。但从长远来看，信托公司参与股指期货交易业务是大有裨益的。
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