兴业证券显示器件行业投资策略071126_图文._兴业证券策略

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兴业证券2008年投资策略报告会 逐鹿液晶时代 —显示器件行业2008年投资策略报告 兴业证券研发中心 行业研究员 时红 2007年11月

目录 世界是平的:从CRT走向FPD 液晶时代:FPD先锋 来势汹汹 TFT-LCD:步入历史上罕见的高景气周期 08年投资策略:循产业链挖掘未来龙头公司 个股关注:液晶板块呼之欲出 2 世界是平的 显示器件行业 信息的获取近80％以上是来自于视觉 传统的CRT(阴极射线管 技术正快速被FPD(平面显示器件技术所取代 平面显示器件行业（FPD）平面显示产业正经历着跨越式的发展 在众多平面显示技术中, 液晶技术的产业化程度和市场接受度最高 薄膜晶体管液晶平面显示器件行业（TFT-LCD）占据全球FPD市场80%以上份额 全球IT制造业中的第一大产业,超过DRAM和FOUNDRY代工 业的总和,2008年产值将超过1000亿美元 3 从CRT走向FPD 2000-2007年全球显示器件市场规模 1200 1000 800 亿美圆 600 400 200 0 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 CRT FPD CRT比 例 FPD比 例 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%(数据来源：兴业证券研发中心）显示器件行业正全面走向“平板化”阶段 2000年至今,CRT所占比例一路下滑至不足一成 预期未来三年,FPD比例将进一步上升到97%左右 4 FPD：信息时代的战略性和支柱性产业 2002-2007年全球FPD市场规模 1200 1000 800 亿美圆 600 400 200 0 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 FPD市场规模(数据来源：兴业证券研发中心）FPD是下一代移动通信、新一代家电和3C整合产品的关键 技术基础,在几乎所有电子信息产品中均有应用 2007年,全球FPD市场规模已经突破1000亿美圆 5

液晶时代

2011 Mobile Telephone Public Display(数据来源:兴业证券研发中心

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目录 世界是平的:从CRT走向FPD 液晶时代:FPD先锋 来势汹汹 TFT-LCD:步入历史上罕见的高景气周期 08年投资策略:循产业链挖掘未来龙头公司 个股关注:液晶板块呼之欲出 21 实业:我国厂商开始大规模介入 全球及我国 TFT-LCD 产业发展历程 历史阶段 第一阶段 时间 1992-1995 焦点 日本 全球发展里程 欧美技术发明，日本率先实 现大规模产业化 韩国(1997 年台湾(1999 年 厂商先后大举介入 日、韩、台三强鼎立局面形 成 大陆厂商发力，产业既有格 局面临挑战 我国发展历程 研究开发，进展迟缓 引进技术，1998 年吉林彩 晶开始介入 2002 年新华日介入 BOE、广电 NEC、深天马、龙腾等厂商集体发力 第二阶段 1996-2000 韩国 第三阶段 2001-2003 台湾 第四阶段 2004-至今 中国 资料来源：兴业证券研发中心 总体上，当前产业格局基本上是“韩、台对峙，中进日退”局面。22 资本市场:液晶板块浮出水面 彩色滤光片--广电电子(600602、莱宝高科（002106 液晶--诚志股份(000990 玻璃基板--彩虹股份(600707、ST安彩(600207 面板制造--ST东方(000725、深 天 马(000050、广 电 电 子(600602、广 电 信 息

(600637、华东科技(000727 液 晶 电 视--海 信 电 器(600060、厦 华 电 子(600870、STTCL(00100、深 康 佳(00016、四 川 长 虹(数据来源：兴业证券研发中心）(600839 23 投资逻辑:消费升级、产业整合、政策推动 消费升级+新应用的出现 产业整合 政策推动 液晶板块崛起 24 投资策略:循产业链挖掘未来龙头公司 TFT-LCD产业不仅是企业个体的竞争,更是产业链的竞争 中游面板制造居产业链主导地位,行业持续高景气 上、下游产业战略地位突出，市场潜力巨大 25