美国世纪大旱对中国通胀影响有限_中国崛起终结美国世纪

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美国世纪大旱对美国农业生产造成了严重的影响，并且这种影响还在持续。作为世界主要的农产品出口国，美国农业生产状况的变化对世界农产品价格将会产生直接影响，尤其是中国，作为美国农产品主要出口国之一，这种影响可能更加明显，并进而造成国内物价波动，甚至出现通胀。

目前，美国本土48个州已有三分之二的区域遭遇了中度以上干旱灾害，创下历史最高纪录，其中8.6%的土壤处于极端或罕见干旱状态。根据美国农业部的数据，2012作物年度，已有32个州的1584个县被确定为自然灾害受灾区，其中1452个县为干旱受灾区，占到全美县域数量的近一半。

严重的干旱对美国农业生产造成了重大威胁，玉米、大豆、小麦、牧草等作物减产已成为不争的事实。出于极端天气对农作物不利影响的考虑，美国农业部７月25日下调了本年度各类农作物的产量预期。该部门预计今年玉米单产为每英亩146蒲式耳，是2003年以来的最低水平，低于6月份预期的166蒲式耳；大豆单产预计为每英亩40蒲式耳，低于上月预期的43.9蒲式耳。7月29日的当周，美国农业部将玉米和大豆的优良率下降至24%和29%。而一年前，玉米和大豆的优良率均达到80%以上。

美国持续干旱对农产品的影响首先表现在期货市场上。芝加哥期货交易所(CBOT)玉米与黄豆价格已经持续几周居高不下，玉米一个月来暴涨了30%，已从510美分/蒲式耳上涨至阶段高点800美分/蒲式耳；而黄豆期货也攀升到四年新高，出现阶段高点1691。

在生活领域，干旱对物价的影响已经初步显现，而在未来一段时间这种影响或将更加明显。美国劳工部7月下旬公布的数据也显示，食品价格在6月份同上个月相比上涨了0.2%，与去年同期相比上涨了2.7%。随之而来的是全美消费者信心指数的一路下滑。美国密歇根大学和路透社联合发布的报告显示，7月份美国消费者信心指数为72.3，比上个月降低了0.9，降至今年以来最低水平。而据美国农业部日前发布预测称，预计全年食品价格涨幅为

2.5%-3.5%，明年的涨幅会升至4%-5%。

作为世界头号“粮仓”，美国供应了接近35%的世界玉米和大豆。因此，美国农业的减产不仅会影响其国内粮食及食品价格，还会影响世界粮食价格的变化。世界银行日前发布报告称，受美国异常干旱天气、欧洲一些国家持续降雨、俄罗斯和印度等产粮国降雨不足等因素影响，国际粮价正在上涨，粮价波动造成了市场的不确定性，对粮食安全构成威胁。

对于中国而言，粮食总体上虽然保持自给，但是大豆却八成依赖进口，年进口量接近6000万吨，从美国进口的大豆超过3成。而同时，中国从美国进口的玉米数量也在大幅增加。可以预见的是，受美国大旱粮食减产影响，中国大豆、玉米等粮(http://)食作物进口价格必然会才出现一定上涨。实际上，这种影响已经开始体现，统计数据显示，自2012年6月开始至7月底，我国自美进口大豆价格已经累计上涨约25%。国内相关产品的期货价格追随国际期货价格也出现不同程度的上扬。

目前，国内市场对美国大旱的的担忧主要是美国农业减产会通过贸易渠道造成国内粮食价格上涨，并引发肉、蛋、禽等相关产品价格的同步上扬，造成输入性通胀，引起物价不必要的波动，打乱央行宏观调控的步伐和节奏，影响经济稳定。

在我国的CPI统计中，食品占着31.39%的权重，食品价格的变化对CPI的影响较为深远。而且，目前我国居民消费支出中，食品平均支出接近三成。从这个角度来讲，美国大旱肯定会推动国内食品价格上涨，构成事实上的输入型通胀，从而对中国CPI上涨造成压力。

当前，由于近期价格上涨较为剧烈的品种在我国居民消费篮子中占比较低，因此影响不很显著。根据国家统计局最新公布的数据，7月CPI创两年半新低，也是两年半来首次跌破2%。其中，食品价格上涨2.4%，非食品价格上涨1.5%。

而随着我国现有粮食库存消耗的增加，以生猪生产的价格上涨周期的体现，世界粮食价格变化对我国CPi的影响将会逐步显现。但是，这种影响并不是不可控，经测算，美国粮食期货价格上涨40%的情况对下个时期我国CPI的环比直接拉动作用不足0.05%，但其间接作用带动CPI环比上涨逾0.20%。

目前我国正在积极拓展粮食进口来源地，形成进口来源多元化，减少对美国粮食进口的依赖。最新消息称，中国已经在澳大利亚和新西兰投资于粮食生产，同时加大和乌克兰的合作，乌克兰是一个新的供应来源。同时，中国和阿根廷就检疫手续达成协议，做好了进口阿根廷玉米的准备。所有这些，将有效平抑对美国粮食进口需求，减缓美国粮食价格波动对中国粮食价格的影响。

同时，由于中国从美国主要进口的是大豆，而大豆在国内主要用于饲料加工等，影响最明显的是生猪价格。所以国际粮食价格波动主要通过对国内CPI的影响主要通过“猪周期”等间接机制实现，但是，从对CPI的影响角度考虑，因为在生猪存栏量下降到一定水平之前，猪肉价格将呈现回落走势，因此难以对CPI造成上行风险。而在生猪存栏的下降的过程中，市场对此已经有了一个明显的消化过程，这种影响已经大打折扣。

而从货币供给的角度考虑，引起通胀的主要因素是货币供给的增加，并且大于实际的流通需求。在货币总量一定的情况下，物价的变动并不会直接引发通货膨胀。目前，一方面，国内经济持续低迷，居民有效需求不足，导致市场整体供大于求，从当前实际情况看，这一状况还会持续一段时间。在需求低迷的情况下，物价上涨难以有效传导至实际需求领域，并引发生产停滞，从而避免通胀产生；另一方面，虽然国内目前经济低迷，但是企稳探底的迹象明显，经济形势趋于稳定。对于央行来说，短期内没有进一步实施宽松货币政策的必要，而更多的倾向于政策稳定。从央行实际的政策操作来看，近段时间，对于市场预期强烈的降准迟迟没有推出，而只是采取逆回购办法来维持市场流动性，所以说，当前及未来一段时间，央行政策趋于稳定的可能性较大，实施过度宽松政策的可能性不大，引发通胀的风险不大。

综上，笔者认为，鉴于当前国际国内的实际情况，美国持续干旱造成的国际粮食价格上涨对国内物价水平将产生一定影响，输入型的通胀风险现实存在，但由于受国内生产周期、经济状况、宏观政策等因素影响，这种影响非常有限，通胀率依然可控。