中国制糖行业分析及糖期货常识_天然橡胶期货行业分析
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我国食糖产量分布
（一）我国食糖产量及其分布
我国18个省区产糖，沿边境地区分布，南方是甘蔗糖，北方为甜菜糖。甘蔗糖占全国白糖产量的80%以上，近三年达到90%以上，2003/04榨季，全国食糖总产量1002万吨，甘蔗糖产量944万吨，占94.1%，甜菜糖产量59万吨，占5.9%;2004/05榨季全国食糖总产量917.4万吨，其中甘蔗糖产量857.10万吨，占93.4%，甜菜糖产量60.3万吨，占6.6%（如
图八所示）。
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资料来源：中国糖业协会。制图：郑州商品交易所。
我国白砂糖产地主要集中在：广西、云南、广东、海南、黑龙江、新疆、内蒙古等省和自治区，其中，全国产糖量的95%集中于广西、云南、广东、海南、新疆五个优势省区（如表二
和图
九、图十所示）。
表2 1993/94-2003/04榨季我国食糖产量统计表
单位：万吨
榨季 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00
00/01 01/02 02/03 03/04 04/05
全国合计 602.3 542 623 680 811 882 687 620 849.7 1064
1002.3 917.4
甘蔗糖小计 502.1 447 494 538 677.91 756.8 621 551
747 939.6 943.57 857.1
广东 123 108 111 122 149 150 99 75 104 116 98.5 112.1
其中：湛江 82 69 75 77 99 95 59 55 82 87 73 90.1
广西 222 174 231 235 321 366 306 300 443 561 588 532
云南 81.6 96 84 111 124 164 149 130 143 189 195 159
海南 23 18 21 24 29 26 33 25 30 42 41 38.5
福建 20 18 16 18 19 17 7 3 6 9.6 6.8 5.7
其它 32 33 30 27 37 32 26 18 19 21 14 9.6
甜菜糖小计 100 95 129 142 133 126 66 69 102 124 59
60.3
黑龙江 21 24 51 44 32 27 12 20 31 40 9 13.4
新疆 26 32 29 39 46 52 32 28 48 52 37 34.5
内蒙古 22 14.5 22 28 23 19 7 11 11 20 7 7.4
其它 30 23 27 31 32 28 14 10 11 11 5 5.0
资料来源：中国糖业协会。制表：郑州商品交易所。
主题图片.jpg
资料来源：中国糖业协会。制图：郑州商品交易所。
我国食糖消费
一、我国食糖消费总体情况
按照中国人的饮食习惯，食糖仅仅是调味品，很难达到西方国家食糖消费的水平。我国是世界第四大食糖消费国，多年来我国年消费食糖约800万吨左右，约占世界食糖消费量的6.2％。2003年和2004年我国食糖消费量有较大的增长，分别达到1030万吨和1140万吨(如图十六所示)，人均年消费食糖量（包括各种加工食品用糖）约8.4公斤，是世界人均食糖消费最少的国家之一，远远低于全世界人均年消费食糖23.65公斤的水平，也低于同期台湾人均23.9公斤、香港人均31.0公斤的水平，为世界人均年消费食糖量的三分之一，属于世界食糖消费 “低下水平”的行列。西方一些发达国家一般人均年消费食糖35-40公斤，高的达到50-70公斤。
图十四：近年来我国食糖消费量变化对比图
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资料来源：郑商所根据有关资料整理
我国食糖消费与人民生活水平有密切的关系，我国食糖主要消费区分布在华东、京津、华中、华南和东北地区，其中华东和京津地区的消费量最大。随着我国人民生活水平的迅速提高，我国的食糖消费市场还有着极大的拓展空间。由于糖的需求对价格的忍耐力较大，食糖价格常常对大量上升的消费量影
响并不大。
食糖消费水平低的主要原因之一是糖精超量超范围的滥用。据统计，我国糖精每年销量达到1万吨左右，按400-500倍的甜度当量计算，相当于400-500万吨食糖。因此，今后十年如能有效禁止糖精的使用，则我国食糖生产尚有较大的发展空间。另外，由于2005年较高的食糖价格一定程度上抑制了食糖消费，同时刺激了淀粉糖的快速发展，挤占了一部分食糖消费空间。2005年全国淀粉糖产量达到430万吨，比上年增
长22.8%。
图十：我国食糖主产区分布示意图
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资料来源：中国糖业协会 小小少年侠 at 2008-1-14 22:18:03
（一）白糖现货市场供求关系
一般来说，对于供给而言，商品供给的增加会引起价格的下降，供给的减少会引起价格的上扬；对于需求而言，商品需求的增加将导致价格的上涨，需求的减少导致价格的下跌。白
糖的供求也遵循同样的规律。
1、白糖的供给
世界食糖产量1.21-1.40亿吨，产量超过1000万吨的国家和地区包括巴西、印度、欧盟、中国等，其中巴西产量超过2000万吨。巴西、欧盟、泰国是世界食糖主要出口国家，其产量和供应量对国家市场的影响较大。特别是巴西，作为世界食糖市场最具影响力和竞争力的产糖国，其每年的糖产量、货币汇率及其政府的糖业政策直接影响到国际食糖市场价格的变化走向。
中国是世界上重要的产糖国之一，近年来食糖产量维持在1000万左右。
表二：世界主要甘蔗糖生产国产量
单位：万吨
00/01 01/02 02/03 03/04 04/05
非洲 907 886．9 904．1 895.9 903.8
南非 281.3 229 275.1 241.9 222.5
埃及 109.7 106.1 102 108.9 109
苏丹 75.2 75.8 79.2 82.1 83.7
毛里求斯 60.4 68.4 55.3 56.9 59.2
斯威士兰 58 52.9 55.5 60.5 65.2
津巴布韦 54.5 58 50.1 42.2 40
美洲
北&中美洲 1695.6 1711.8 1573.4 1644.9 1549.1
墨西哥 523.6 517.2 534.5 534.3 574
美国 371 362.1 359.5 359 310.1
危地马拉 165 188.7 184.7 200.6 215.3
古巴 359.2 370.6 225.1 253 160
南美洲 2346.2 2720.9 3080.9 3368.5 3541.7
巴西 1703.6 2032.2 2365.2 2635.9 2814.8
哥伦比亚 226 252.3 264.6 274 268.3
阿根廷 157.9 163.1 167.9 195.2 184.1
秘鲁 76 87.7 95.8 74.5 82
委内瑞拉 58.2 55 50 55 55
亚洲 4010.7 4469.1 5042.8 4348.7 3922.2
印度 2012.1 2013.9 2189.7 1437.6 1250
中国 594.5 817.7 1021.7 1015 1059
泰国 543.9 649.4 767 728.1 560
巴基斯坦 269.7 348.2 397 434.5 339.6
菲律宾 186.8 196.5 223.7 242 232.6
印度尼西亚 169.1 186.5 191.2 177.9 222.9
越南 120.8 106.7 107.8 125 110
伊朗 24.7 31.3 37.4 53.4 67.4
大洋州 477 514 600.8 575 603.5
澳大利亚 436.8 477.8 560.9 539.8 567
全球总产量 9437.3 10303 11203 10834 10521
资料来源:美国农业部
表三：世界主要甜菜糖生产国产量
单位：万吨
00/01 01/02 02/03 03/04 04/05
欧洲 2852.2 2529.1 2882.8 2648.4 2886.9
欧盟（25国）2153.9 1902.9 2206.8 1970.6 2113.5
德国 476.4 406.6 439.4 412 466.5
法国 460.1 396.2 510.4 434 456.3
俄罗斯 166.7 173.7 175.5 209.3 244.6
波兰 218.8 167.4 219.3 211.5 215.9
土耳其 275.5 179.6 234.5 198.9 205.9
乌克兰 168.6 180.3 155.7 169 194.6
英国 144 132.9 155.4 148.4 146.6
意大利 168.7 139.5 153.2 97.8 125.9
西班牙 119.2 102.4 130.2 99.2 115.2
荷兰 115.3 103.6 111.2 116.7 112.8
比利时 102.4 91.3 110.7 111.8 107.7
非洲 87 89.6 79.9 84.2 91.4
摩洛哥 37.8 40.2 42.2 44.3 46
埃及 48.9 49.4 37.3 39.9 45.4
美洲 487.7 420.2 448.4 478.2 482.7
北&中美洲 436.7 363.7 406.1 435.3 438.1
美国 424.6 355.1 400.6 425.7 426.3
南美洲 51 56.5 42.3 42.9 44.6
智利 51 56.5 42.3 42.9 44.6
亚洲 232.2 263 318 248.3 269.2
伊朗 67.4 59.8 75.7 80.1 87
日本 62.1 73.9 77.9 80.8 83.7
中国 79.4 108.9 139.4 63 70
全球总产量 3699.1 3301.9 3729.1 3459.1 3730.2
资料来源:美国农业部
表四：2000/01-2004/05榨季我国食糖产量统计表 单位：
万吨
榨季 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05
全国合计 620 849.7 1064 1002.3 917.4
甘蔗糖小计 551 747 939.6 943.57 857.1
广西 300 443 561 588 532
云南 130 143 189 195 159
广东 75 104 116 98.5 112.1
其中：湛江 55 82 87 73 90.1
海南 25 30 42 41 38.5
福建 3 6 9.6 6.8 5.7
其它 18 19 21 14 9.6
甜菜糖小计 69 102 124 59 60.3
新疆 28 48 52 37 34.5
黑龙江 20 31 40 9 13.4
内蒙古 11 11 20 7 7.4
其它 10 11 11 5 5.0
资料来源：中国糖业协会
2、白糖的需求
世界食糖消费量约1.24亿吨，消费量较大的的国家和地区包括印度、欧盟、中国、巴西等。从近几年消费情况来看，印度食糖年消费量维持在1900万吨左右，欧盟消费量维持于1500万吨左右，中国消费量增长至1100万吨左右，巴西年消
费量950万吨左右。
表五：近十年来我国食糖消费量
单位：万吨
榨季 93/94 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00
00/01 01/02 02/03 03/04 04/05
消费量 790 820 825 780 830 800 810 850 915 1000 1140
1050
资料来源：中国糖业协会
3、白糖进出口
食糖进出口对市场的影响很大。食糖进口会增加国内供给
数量，食糖出口会
导致需求总量增加。对食糖市场而言，要重点关注世界主要出口国和主要进口国有关情况。世界食糖贸易量每年约为3700万吨，以原糖为主。主要出口国为巴西、欧盟、泰国、澳大利亚、古巴等。主要进口国为俄罗斯、美国、印尼、欧盟、日本等。主要进口国的消费量和进口量相对比较稳定，而主要出口国的生产量和出口量变化较大，出口国出口量的变化对世界食糖市场的影响比进口国进口量的变化对世界食糖市场的影响大。
我国食糖处于供求基本平衡的状态，略有缺口，进口食糖以原糖为主。食糖进口仍然实行配额管理，2004-2006年的每年配额均为194.5万吨。2001-2004年进口量分别为119.87万吨、118.31万吨、77.51万吨、105.78万吨，2005年进口
量为139万吨。
我国市场出口量较少，2004年仅为4.84万吨。
表六：1995年以来我国食糖进出口情况
单位：万吨
年度 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
2004 2005
进口 290.7 125.5 78.32 50.75 41.67 64.07 119.87
118.31 77.51 105.78 139
出口 90.5 66.48 37.86 43.58 36.74 41.48 19.56 32.58
10.32 4.17 35.8
净进口 200.2 59.02 40.76 7.17 4.93 22.59 100.31 85.72
67.19 89.69 103.2
资料来源：中国糖业协会
4、白糖库存
在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商
品供需情况的变
化，是商品供求格局的内在反映。因此，了解食糖库存变化有助于了解食糖价格的运行趋势。一般地，在库存水平提高的时候，供给宽松；在库存水平降低的时候，供给紧张。结转库存水平和白糖价格常常呈现负相关关系。
就我国来讲，国家收储以及工业临时收储加上糖商的周转库存在全国范围内形成一个能影响市场糖价的库存。在糖价过高（过低）时，国家通过抛售（收储）国储糖来调节市场糖价。预估当年及下一年的库存和国家对食糖的收储与抛售对于正
确估测食糖价格具有重要意义。
（二）气候与天气
食糖作为农副产品，无论现货价格还是期货价格都会受到
气候与天气因素的影响。甘蔗在生长期具有喜高温、光照强、需水量大、吸肥多等特点，因此，对构成气候资源的热、光、水等条件有着特殊的依赖性。干旱、洪涝、大风、冰雹、低温霜冻等天气对生长期中甘蔗具有灾害性的影响，而且这种影响一旦形成便是长期的。如1999年底在我国甘蔗主产区发生的霜冻，不仅导致1999/2000制糖期白糖减产200多万吨，还因霜冻使宿根蔗的发芽率降低，2000/2001制糖期的食糖再次减产，致使供求关系发生变化，糖价从1900元/吨跃居4000元/吨左右。
除关注我国的气候和天气外，也应关注食糖主要出口国的气候和天气变化。比如巴西气候受海洋气候影响，全球气候异常对巴西的影响较大，而甘蔗产量与气候变化息息相关，如2000年巴西旱灾，其食糖产量亦大幅减少200万吨左右。
（三）季节性
食糖是季产年销的大宗商品，在销售上就有其固有的、内在的规律。在我国，每年的10月至次年的4月为甘蔗集中压榨时间，由于白糖集中上市，造成短期内白糖供给十分充足；随着时间的推移和持续不断的消费，白糖库存量也越来越少。而价格也往往随之变化，具有季节性特征。
（四）政策因素
国际食糖组织的有关政策、欧盟国家对食糖生产者的补贴，美国政府的生产支持政策等，对全世界食糖供给量均有重要影响。各国食糖进出口政策和关税政策也是不容忽视的因素。如美国实行食糖的配额制度管理，按照配额从指定国家进口食糖，进口价格一般高于国际市场价格。美国不出口原糖，但却大量出口由原糖精炼而成的食用糖浆。因此，产糖国若向美国出口，必须首先获得美国的进口配额。巴西、古巴、独联体用控制种植面积的方法，有计划地控制产糖量。印度、菲律宾、泰国政府则依据国内市场情况控制出口数量，随时调整有关政策。由于政府的干预，使得国内和国际糖价既有一定的联
动性，又经常背离。
我国已经全面放开了食糖市场，但食糖一直是国家宏观管理的重要商品之一。国家采取以下措施进行宏观调控：一是产区政府实行甘蔗收购价与食糖销售价挂钩；二是建立中央和地方两级食糖储备；三是出台食糖指导价和自律价；四是食糖进口由国家发改委统筹安排。目前与糖业管理有关的主要政府部门及组织有：国家发改委、商务部、农业部及中国糖业协会。
（五）替代品
甜味剂是食糖的主要替代品，它的使用减少了食糖的正常市场份额，对糖的供给、价格有一定的影响。甜味剂主要包括以下几种：一是淀粉糖，2004年我国预计生产430万吨，同比增加22.8%；二是糖精，其甜味是白砂糖的500倍，我国实行指令性计划管理，共有五家生产企业，2004年我国生产糖精24718吨；三是甜蜜素，2004年我国生产5.5万吨。
（六）节假日
在一年中，春节和中秋节是我国白砂糖消耗最大的节假日。两个节假日前一月由于食品行业的大量用糖，使糖的消费进入高峰期，这个时期的糖价往往比较高。两个节日之后的一段时期，由于白砂糖消费量的降低，糖价往往回落。八九月份是用糖高峰期，月饼、北方的蜜饯、饮料、饼干都很需要糖，会拉动刺激食糖消费。
（七）国际期货市场的联动性
随着国际一体化进程的发展，世界上主要食糖期货市场价
格的相互影响也日
益增强。中国是世界上主要的食糖生产、消费和进口国之一，国内食糖现货价格同国际食糖价格相关性很强，国内食糖期货价格同国际食糖价格在变动趋势上具有一定的趋同性。
（八）国际、国内政治经济形势
世界经济景气与否是决定商品期货价格的重要因素之一。当经济景气时，生产扩张，贸易活跃，从而引起商品需求的增加，推动期货价格的上涨。反之依然。
国内经济形势的变化，特别是国民经济主要景气指标的变化，将直接影响农产品期货价格的变化。当国内消费指数偏高时，投资者要考虑未来走势；当国家宏观经济宽松时，社会发展稳定，资金供应量较为宽松，不仅经济发展速度加快，而且投入期货市场的资金也增多，反之依然。
（九）经济周期
经济周期是市场经济的基本特征，一般由复苏、繁荣、衰退和萧条四个阶段组成。在经济周期中，经济活动的波动发生在几乎所有的经济部门。受此影响，白糖的价格也会出现相应的波动。从宏观进行分析，经济周期是非常重要的影响因素之
一。
（十）其他因素
一些突发事件如禽流感、非典等对市场的价格会产生一定的影响；利率变化、汇率变化、通货膨胀率、消费习惯、运输成本与难易等因素的变化也会对白糖价格产生一定的影响；市场投机力量的变化及心理因素也常常会影响白糖价格的走势。
[ 本帖最后由 小小少年侠 于 2008-1-14 22:20 编辑 ] 小小少年侠 at 2008-1-14 22:21:18
交易品种 白砂糖
交易单位 10吨/手
报价单位 元（人民币）/ 吨
最小变动价位 1元 / 吨
每日价格最大波动限制 不超过上一个交易日结算价±4%
合约交割月份1、3、5、7、9、11月
交易时间 每周一至周五 上午 9：003：00
最后交易日 合约交割月份的第10个交易日
交割日期 合约交割月份的第12个交易日
交割品级 标准品：一级白糖（符合《郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准》（Q/ZSJ002-2005））；替代品及升贴水：见《郑州商品交易所白糖交割细则》。
交割地点 交易所指定仓库
最低交易保证金 合约价值的6%
交易手续费 4元 / 手（含风险准备金）
交割方式 实物交割
交易代码 SR
上市交易所 郑州商品交易所
郑州商品交易所白砂糖期货交割质量标准
Q/ZSJ 002-2005范围
本标准规定了期货交易用白砂糖的技术要求、试验方法、检验规则和标签、包装、运输的要求。
本标准适用于以甘蔗或甜菜为直接或间接原料生产的白
砂糖。规范性引用文件
下列文件中的条款通过本标准的引用而成为本标准的条款。凡是注日期的引用文件，其随后所有的修改单（不包括勘误的内容）或修订版均不适用于本标准，然而，鼓励根据本标准达成协议的各方研究是否可使用这些文件的最新版本。凡是不注日期的引用文件，其最新版本适用于本标准。
GB317 白砂糖
GB7718 预包装食品标签通则
GB13104 食糖卫生标准
GB/T4789.1 食品卫生微生物学检验 总则
GB/T4789.2 食品卫生微生物学检验 菌落总数测定
GB/T4789.3 食品卫生微生物学检验 大肠菌群测定
GB/T4789.4 食品卫生微生物学检验 沙门氏菌检验
GB/T4789.5 食品卫生微生物学检验 志贺氏菌检验
GB/T4789.10 食品卫生微生物学检验 金黄色葡萄球菌
检验
GB/T4789.11 食品卫生微生物学检验 溶血性琏球菌检
验
GB/T4789.15 食品卫生微生物学检验 霉菌和酵母计数
GB/T5009.55 食糖卫生标准的分析方法
《定量包装商品计量监督规定》 国家技术监督局令第43号要求
3.1 期货交易用白砂糖按技术要求的规定分为一级、二级
共二个级别。
3.2 感官指标：
3.2.1 晶粒均匀、粒度在下列范围内应不少于80%：
--粗粒：0.80～2.50mm;
--大粒：0.63～1.60mm;
--中粒：0.45～1.25mm;
--小粒：0.28～0.80mm。
--细粒：0.14～0.45mm。
3.2.2 晶粒或其水溶液味甜、无异味。
3.2.3 干燥松散、洁白、有光泽，无明显黑点。
3.3 期货交易用白砂糖的理化指标见表1
表1
项目 指标
一级 二级
蔗 糖 分，% ≥ 99.6 99.5
还原糖分，% ≤ 0.10 0.15
电导灰分，% ≤ 0.10 0.13
干燥失重，% ≤ 0.07 0.10
色
值，IU ≤ 150 240
混 浊 度，ＭＡＵ ≤ 160 220
不溶于水杂质，mg/kg≤ 40 60
3.4 卫生要求
白砂糖的二氧化硫、砷、铅、铜、菌落总数、大肠菌群、致病菌、螨项目的指标按GB13104执行，酵母菌（cfu/g）≤ 25，霉菌（cfu/g）≤ 25。检验方法
4.1 感官项目
检验按GB317规定进行。
4.2 理化项目
检验按GB317的规定进行。白砂糖样品的混浊度＝Ｘ１－Ｘ２，其中Ｘ１为过滤前溶液衰减指数，MAU，Ｘ２为微孔膜过滤后糖液色值指数，MAU。白砂糖样品混浊度的单位为毫衰减单位（MAU），计算结果取整数。两次测定值之差不应超过
其平均值的10%。
4.3 二氧化硫、砷、铅、铜
检验按GB/T5009.55的规定进行。
4.4菌落总数、大肠菌群、致病菌、酵母菌和霉菌
检验按GB/T4789.1、GB/T4789.2、GB/T4789.3、GB/T4789.4、GB/T4789.5、GB/T4789.10、GB/T4789.11、GB/T4789.15的规定进行；
4.5 螨
检验按GB317的规定进行。检验规则
白砂糖期货交割检验按GB317交收检验进行，项目为理化
指标要求的全部项目。标志、标签、包装、贮存和运输
6.1 标志、标签
期货交割白砂糖标签应符合GB7718的规定，须有下列内
容：
a)产品名称；
b)级别；
c)净含量（千克或克）；
d)制造包装或经销单位依法登记注册的名称和地址；
e)产品标准号；
f)生产日期。
6.2 包装
6.2.1包装袋
期货交割白砂糖须用符合卫生标准的包装袋包装，应有牢
固的外包装袋（如编织袋）。
6.2.2 包装计量
期货交割白砂糖执行单件50kg包装，单件净含量的负偏差不得超过100g，批量平均偏差应大于或者等于零。
6.3 每批期货交割白砂糖，由生产厂附产品合格证、运输
与保管条件说明书各一份。
6.4 贮存和运输
期货交割白砂糖入库时，运糖工具必须清洁、干燥，严禁白砂糖与有害、有毒、有异味和其他易污染物品混运，用船运
载时糖堆下面应有垫层，以防受潮。小小少年侠 at 2008-1-14 22:22:37
（一）白糖期货风险控制主要规定
1、分级收取交易保证金。合约最低交易保证金为6%，在上市初期为7%。
一般月份 双边持仓量(N万手)N≤40 4060
交易保证金比例 7% 9% 12% 15%
交割月前一个月份 上旬 中旬 下旬 交割月
交易保证金比例 8% 15% 20% 30%
如果交割月前一个月经纪会员、非经纪会员、投资者的持仓（包括套期保值持仓和套利持仓）分别达到最近交割月市场单边持仓的15%、10%、5%，则在正常保证金比例基础上提高
5个百分点。
2、涨跌停板的三个主要规定。一是涨跌停板为上一个交易日结算价的4%，进入交割月份为上一交易日结算价的8%。二是当出现第一个涨跌停板时，价幅扩大至6%，保证金提高10.5%；若出现第二个涨跌停板时，下一交易日价幅维持6%，保证金维持10.5%。三是若连续三个交易日出现同方向涨跌停板，交易所可以休市一天，有权对部分或全部会员暂停出金。交易所也可根据市场情况选择强制减仓或其他措施化解风险。
3、对投机持仓的限仓规定
项目 一般月份 交割月前一个月份 交割月份
单边持仓10万手以上 单边持仓10万手及以下 上旬 中
旬 下旬
经纪会员 ≤15% 15000手 12000 6000 3000 2000
非经纪会员 ≤10% 10000手 6000 3000 1500 1000
投资者 ≤5% 5000手 3000 1500 800 500
套期保值持仓不受限制；一般月份跨期套利无持仓数量限制，交割月前一个月和交割月跨期套利持仓实行限仓和审批相
结合。
4、大户报告制度。当会员或投资者某品种持仓合约的投机持仓达到交易所对其规定的投机持仓限量80%以上（含本数）时，会员或投资者应向交易所报告其资金情况、头寸情况，投资者须通过经纪会员报告。同一投资者在不同经纪会员的持仓合并计算。交易所可根据市场风险状况改变持仓报告水平。
5、强行平仓的条件。当会员、投资者出现下列情形之一时，交易所有权对其持仓进行强行平仓：
1、结算准备金余额小于零并未能在规定时间内补足的；
2、持仓量超出其限仓规定的；
3、因违规受到交易所强行平仓处罚的；
4、根据交易所的紧急措施应予强行平仓的；
5、其他应予强行平仓的。
6、风险警示制度。为警示和化解风险，交易所认为必要时，可以采取要求报告情况、谈话提醒、发布风险提示函等一
种或多种风险警示措施。
小小少年侠 at 2008-1-14 22:24:03
纽约期货交易所11号原糖期货合约
交易时间 9：00-12：00（纽约时间）
合约单位 112，000磅（50英吨）约50.8公吨
报价单位 美分/磅
交易代码 SB
交割月份3、5、7、10（8个合约可供同时交易）
最小变动价位 0．01美分/磅（11.2美元/合约）
交割品级 平均旋光度为96的原蔗糖
交割地点 阿根廷、澳大利亚、巴巴多斯、伯里兹、巴西、哥伦比亚、马斯达黎加、多米尼加、萨尔兰多、厄瓜多尔、斐济岛、法国的安的列斯群岛、危地马拉、洪都拉斯、印度、牙买加、马拉维、毛里求斯、墨西哥、尼加拉瓜、秘鲁、菲律宾、南非、斯威士兰、台湾、泰国、特立尼达岛、美国和津巴布韦的所有甘蔗产区的港口或海关港口
交割方式 实物交割
最后交易日 交割月前一个月的最后交易日
通知日 最后交易日后的第一个交易日
资料来源：纽约期货交易所网站 翻译 制图：郑州商品交
易所
表二：伦敦国际金融期货期权交易所5号白砂糖期货合约
交易时间 9:45--18:20（伦敦时间）
合约单位 50吨
报价单位 美元和美分/吨（离岸价）
交易代码 W
交割月份3、5、8、10、12（8个合约可供同时交易）
最小变动价位 10美分/吨（5美元/合约）
交割品级 使用在当前交割期内任何产地的甜菜或甘蔗生产的白砂糖或精炼糖。干燥松散、颗粒均匀，旋光度不低于99.8，水分不超过0.06%，色值不超过45ICUMSA单位（若系欧盟生产，色值应符合ASSUC的规定）。
基准价 下列港口FOB（离岸价）加理舱价（美元/吨）阿姆斯特丹、安特卫普、曼谷、毕尔巴鄂、不来梅港、布韦那文图拉、布宜诺斯艾利斯、加的斯、加来、代而弗兹尔、敦克尔克、德班、埃姆斯哈文、弗拉辛、格但斯克、格丁尼亚、希洪、广州、汉堡、黄浦、英比特巴、伊明汉、仁川、伊塔加、杰贝阿里、林查班、勒阿弗尔、雷克斯索斯、里斯本、马塞约、马塞、马坦萨斯、纳塔尔、新奥尔良、巴拉、槟城、吉兰丹港口、拉什达港、夸特扎尔港、累西腓、罗萨里奥（注1）、罗斯托克、鹿特丹、鲁昂、桑坦德、桑托斯、萨凡那、蛇口、新加坡、巴西Suape港（注2）、什切青、蔚山、维多利亚（注1）、厦门、泽布勒赫等港口。注1：从2004年12月份合约生效 注2：从2005年5月合约生效港口之间的运费差价由理事会决定和公布，适用于除欧洲之外的其他所有港口。
交割方式 实物交割
交割期限 交割月及交割月下一个月的任何一个交易日
通知日 交割月第一天之前倒数第15个日历日（如果该日
不是交易日，则顺延至下一交易日）
最后交易日 交割月第一天之前倒数第16个日历日（如果该日不是交易日，则前移至上一交易日）
票据交换 由伦敦结算所（LCH）负责合同结算
