银都财富：资产管理行业怎么走？_资产管理和财富管理

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银都财富：2018年资产管理行业怎么走？

银都财富：2018年资产管理行业怎么走？

2018年，严监管将成为资管领域的发展主题之一，包括资管产品增税、统一资管新规实施以及配套细则等等。如果说2012年所谓的大资管时代启航，大家大干快上，那么2016年开始则是对过去过度金融自由化的清算，现在已进入规范的、统一监管的资管时代。资管新规目前只是在重大领域监管实现了一致，这或许只是开始，未来将更加深化，最终需要建立资管领域统一的上位法。过去，每次出台新监管法规，市场都能在很短时间内做出的绕监管方式，目前这种情况越来越难，主要在于监管政策一致性更强，监管套利无法存在；监管部门对于市场行为的反应速度会更快。

通道业务逐步消失，资管行业虚胖规模挤水分

2016年，监管部门开始加强去通道监管，这方面最明显的就是券商资管和基金子公司资管，以一对一产品为例，基金子公司该类资产规模在2016年4季度开始出现绝对规模的下滑，而券商则是在2017年2季度，而这些通道需求最终大部分都回流到了信托公司，这也是自2016年四季度信托公司业务规模加快增长的重要驱动力。监管政策只会迟到，不会不来，2017年的12月，银监会祭出银信新规，其实这个规定本身新意不大，倒是监管部门官员语重心长的一番话，会深深触动你的内心，但是早知现在何必当初呢？从这一点看，证券系统监管还是很明智的，早就告诫不要贪图通道业务那点小钱。2018年去通道业务在添信托行业这一员猛将，包括资管新规都将会对通道业务产生制约，所以觉悟高的机构都开始承诺存续银信通道不新增了，按照银信业务规模不新增、其他资管嵌套业务受到眼监管下降5%-10%，那么2018年整个信托规模增速可能出现首次绝对规模的下降，预计增速约为-3%。

市场格局再变，胜者为王

2018年，监管部门两大监管思路将会进一步重塑资管市场格局。一是基本统一资管行业主要业务规则。统一资管新规实施的最大影响就是将各个资管业务的基本模式逐步统一，游戏规则的改变必将影响整个市场格局。二是降低属于不同分业监管领域的业务交叉。分业监管很难适应混业经营的快速发展趋势，监管部门必然逐步降低现有业务复杂性，不断切断相互交叉的可能路径，逐渐限制已有业务的扩展范围，诸如证监会会更加限制非标业务。但是不管怎样，胜者为王败者为寇这是市场竞争的必然结果。然而，http://www.daodoc.com/

钱还在那，总需要出口，最大的问题是你怎么去吸引资金流向自己，而不是在充当资金流向过程中的一个通道而已。

总之，2018年，新监管环境下，除了做到合规经营，还需要做到利用规则改变的有利时机，发挥自身比较优势，解决新监管形势下资管业务发展所面临的挑战，争取更有力的市场地位，成为真正的资管王者。2018年，更看好公募基金、保险资管的良好发展态势。

资金端向2017年看齐，钱从哪来仍是个问题

预计，2018年，货币政策仍维持中性审慎的基调，经济增长质量是更为重要的政策目标，政府提高了宏观经济增速波动的容忍度，在基本面维持平衡的过程中，制约资金面的关键因素仍是货币政策、金融监管政策。这也意味着货币市场利率中枢继续相对稳定，上半年CPI仍会处于较高水平，加之国际货币政策继续深入退出，导致货币政策放松可能性较低。

而2018年下半年则是资管统一监管新规实施，如果依然按照现有的政策思路实施，那么存续资管产品整顿可能需要一定宽松货币政策配合，降低金融市场过度波动的风险。总体看，2018年，货币政策依然保持中性稳健基调，保持资金面不紧不松，金融市场利率继续维持2017年水平，或者小幅上升，加强长期利率价格信号，促进金融机构、企业去杠杆。预计，2018年央行调整基准利率的概率很小，但是有可能继续跟随美国隐形加息，提升幅度可能在10BP左右。当然，目前央行加大预期引导，创新金融工具，不希望金融市场过度恐慌，但也不会容忍金融机构继续加杠杆或者流动性环境过分宽松。

2018年，去杠杆仍是重要宏观经济调控主题，与其相伴随的可能就是信用风险暴露，诸如民企、部分房企、个别地方政府平台、部分地方国有企业、个别偿债能力不强的上市公司在债权类资管产品、信用债、信贷等领域出现信用风险的概率会有所提升，因此投资也需要防雷。

刚性兑付在资管行业有着很深的印记，银行理财、信托投资等等比比皆是。2018年，打破刚兑会更进一步，在长时间累积的社会文化背景下，对于资管机构和投资者都将是一个比较困难的过程。

而对于投资债权信托、其他债权资管计划呢？对于仅本着刚性兑付的投资者而言，尤其是投资资金主要用于养老的，这部分人群会逐步退出此类产品投资，转向风险性更低的投资产品，或者投资更加审慎了。对于已经不再依赖刚性兑付预期的那部分投资者，http://www.daodoc.com/

打破刚性兑付对其影响不大，其未来投资考虑要看项目质量、要看历史业绩、要看管理能力、要看发行机构市场信誉。同时，没有了发行机构的信用做背书，今后固定收益类资管产品发行利率定价需要更加贴近项目信用质量，有可能风险溢价有所上升。

总体看，中国当前非标化资管产品仍以简单粗暴贷款为主，技术含量并不高，未来有被银行、资本市场取代的趋势，而真正具有专业技术的PE、房地产投资基金等会继续存活下去。国际上资管产品也是以标准化产品为绝对主导，不过具有非标准化特性的另类资管产品则有小幅上升大趋势。我国资管产品结构也会逐步趋向国际，不过非标资管业务并不会消失，未来会更加趋向精品化、专业化、专注化，而且也可能主要围绕部分中长期资金机构，诸如保险、企业年金等开展，以及少部分高净值投资者。

金融科技与资管机构并不是对立面而存在的，资管机构可以更好的利用金融科技所能够实现的高效、便捷服务于自身业务发展。2018年，金融机构与IT企业会更加深入促进金融科技在资管领域的应用和拓展，占有更加有利的市场地位；同时，随着金融科技更加深入的应用，相关监管政策也会逐步到位，有效加强金融科技的监管，维护市场秩序。

总之，2018年，围绕国内、国际两个市场，国内外资管机构会在更加便利的金融业开放大背景下寻求更多发展和业务机遇。

文章来源：快车财富