基金经理业绩输给大盘1[推荐]_业绩最好的基金经理

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基金经理业绩输给大盘

五、结论

基金跑输大盘并不出乎预料，牛市里主动投资的基金往往很难跑赢大盘。在美国，有70％的主动投资的基金跑不赢指数。这被华尔街戏称为“猩猩定律”，即基金经理精心选择的股票业绩，与一只大猩猩随机抽取的股票一段时间后的收益相当。

通过宏观和微观的数据分析，我们可以看到，对于中国市场上的绝大多数基金经理而言，其业绩是难以跑赢大盘的。原因归纳如下：

（一）基金仓位限制

基金仓位限制是其输给大盘的原因之一。按照基金合同，各家的股票型基金都有不同的仓位限制，即使达到仓位的上限，较之大盘也相差数个百分点，因此可能出现跟踪不上指数的现象。所谓成也萧何，败也萧何。仓位限制有利于基金在熊市跑赢大盘，但在牛市之中，这一限制也决定了很多基金将弱于大盘的走势。

（二）基金与指数的关联度增加

随着基金整体市场份额的增大，基金与指数的关联度也随之增加。过去基金业的市场份额较低，不是这个市场的主要玩家，因此和指数偏离较大。随着基金的市场份额逐渐增大，基金与指数的关联度更大，开始向指数靠拢，因此以后想超越指数也就比较困难。

（三）基金市场竞争加剧

随着市场规模的扩大，更多的基金发行规模越来越大。市场的投资重心也就从小盘股转向了大盘股。当基金规模到达一定程度时，例如规模有50亿份、100亿份的基金，它们投资小盘股是不经济的，既耗费精力，而且业绩也没有大的变化。大量基金都投蓝筹股，大家都做一样的东西，只可能有少数人胜出。

（四）持股分散缺乏重点

在结构性市场中，有限的资金只会流向有限的品种上。结构性市场中的特点是存在投资机会，但可投资的品种相对有限，有限的资金可能只会流向有限的板块，这实际意味着大而全的投资策略往往难以战胜市场。