轻松玩转国债ETF511010_玩转国债投资

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国债ETF（511010）资料

基金名称:上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金

基金简称:国泰上证5年期国债ETF(场内简称:国债ETF)总份额(2013-03-18):54236287份,基金份额净值为100.00元 基金主代码:511010 基金申购赎回代码:511011 目前，最小申购、赎回单位为1万份（也就是参与起点是100万）

属于国债指数基金，是债券基金中投资风险较低的品种。其预期收益及风险水平低于股票基金、混合基金，高于货币市场基金。

采用优化抽样复制策略，跟踪上证5年期国债指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。主要投资于标的指数成份国债和备选成份国债。通过对标的指数中各成份国债的历史数据和流动性分析，选取流动性较好的国债构建组合，对标的指数的久期等指标进行跟踪，达到复制标的指数、降低交易成本的目的。追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

看净值变化，再结合010303（03国债3）（03年发行，记账式第三期，20年，利率3.4%）

T+0交易方式，十万分之一手续费用，两个最小变动单位就可以实现保本。（简单交易策略：鉴于债券市场与股票市场相反走势，如果股票行情走差，它就会涨，就可以做国债ETF套利，逢低买；如果股票行情走好，它就会跌，只有“遇急跌抢反弹”比较实用。）

上证5年期国债ETF所跟踪指数，成份券由剩余期限为4~7年、平均久期为5年且在银行间和交易所市场托管的20~30只记账式国债组成。（银行间国债基本以慢涨为主，交易所国债有价格波动风险）

国泰国债ETF是沪深两市唯一一只具有双重T+0机制的产品。双重T+0”：是国债ETF可以同时实现一级市场和二级市场T+0机制的产品。

一级市场T+0是指T日申购的ETF份额在T日即可进行赎回，债券ETF在T日投资者申购的份额，T日可卖出或赎回；T日投资者赎回ETF，份额实时记减，赎回获得的成分债券T日可卖出，也可用于当日的ETF申购；投资者T日买入的ETF份额，T日可以卖出或赎回。（申购和赎回以现券形式）

二级市场T+0则是指T日于二级市场买入的ETF份额在T日即可卖出。可以在交易所实现“当日买入，当日卖出”，且未限制当日内买卖次数，为投资者当日内多次操作套利提供了空间。

三类人可考虑国债ETF

其一是做资产配置的“懒人”。资产配置中，选择债券、控制单券风险可能是难题，何况大众直接投资债券不易，因为银行间进不去，而交易所流动性不足。所以，多数人直接选择债券基金，但业绩又取决于基金经理的投资能力，且投向透明度较差。如果有产品既能针对某类债券专项投资又可忽略单券的选择风险，方便交易，则无疑减轻了资产配置的负担，而债券ETF恰好可以满足这个需求。

个人投资者通过ETF可以参与过去不能参与的银行间市场，这是国债ETF对个人投资者最大的吸引力之一。

目前可预期的是，国债ETF收益大约是“持有3年左右，年化收益率4%~5%左右”。另外，因为债券每年会分红，且国债信用风险极低，价格的跌幅也比较小，所以国债ETF也比较适合做中长期配置，作为自己储蓄部分的替代。如果只是持有1~2个月，是很难保证确定赚钱，因为它毕竟有证券交易的性质在里面。

其二是对冲利率风险的投资者。预期国债期货于今年将开门迎客。比如，对于看好某类信用债券产品但担心利率风险的投资者，买入相应的债券ETF并卖空国债期货是不错的选择，信用利差将是获取收益的目标。但若想达到较好的对冲效果，最好是债券ETF具备良好的成分券资质、较高的流动性和相对较长的久期。

其三是套利玩家。捕捉ETF套利机会成为众多玩家的收益来源。针对债券ETF的套利，例如在银行间询到较低价格买成分券，申购ETF并上市卖出，完成套利过程。另外，如果不看好某债券指数的表现，可将相应的债券ETF融券卖出，获利后再买入并赎回，完成套利过程等等。套利时，较高的转托管效率和ETF二级市场流动性至关重要。

个人投资者也可以通过套利获取收益。国债ETF还主要提供了一、二级市场的套利机会。比如当国债ETF二级市场价格高于一级市场的基金份额净值时，个人投资者可以用成份券申购ETF基金份额，再到二级市场以高价把基金份额卖出，以此获取套利收入。但这也只是适合较为专业的个人投资者。