中国飞机租赁业研究报告_中国飞机租赁行业研究

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中国飞机租赁业研究报告

注：此文为2003年银监会成立以前的报告，相关数据也比较老，仅供参考

一、中国飞机租赁业的历史与发展现状...............................................................................1

1．中国飞机租赁业的历史回顾.....................................................................................1 2．中国内资租赁公司开展飞机租赁业务的现状.........................................................2

二、中国飞机租赁业发展的最新动态...................................................................................3

1．航空公司优化财务状况以进行上市的需要.............................................................4 2．国内银行开展贷款业务的现实需求.........................................................................4

三、中国飞机租赁业的市场前景...........................................................................................5

四、目前世界几大主要租赁公司在中国开展飞机租赁业务的情况...................................6

一、中国飞机租赁业的历史与发展现状 1．中国飞机租赁业的历史回顾

中国国家民航总局（CASC）的数据显示，中国航空公司的飞机在1998年以前主要是通过直接购买的方式取得的，航空公司自行向银行申请贷款购买飞机并自己拥有飞机的所有权。1998年以后，中国飞机租赁业开始起步，到目前为止，大约40％的航空公司的飞机为租赁形式取得。

由于国内融资成本过高和国际融资进行上的实际困难，航空公司自己申请贷款购买飞机代价很大，而且使得公司面临非常大的资产压力。因此从90年代开始，中国多家银行和其他机构，包括中国银行，中国开发银行和中信银行等开始不断在飞机的融资租赁方面做出探索性的尝试，但是由于国内物价因素和技术人才等方面的差距，各大银行进行的种种尝试最终都未能成功。

2．中国内资租赁公司开展飞机租赁业务的现状 中国目前从事租赁业务的租赁公司，从审批和设立程序角度，可以划分为三种主要类型：（1）由中国人民银行批准的内资的金融租赁公司；（2）由外经贸部批准的，按照外商投资企业法律设立的外资租赁公司；（3）其他租赁公司，主要是指原来由国家经贸委批准的一般性的租赁公司和后来按照一般性有限公司的程序注册的，不需批准的普通租赁公司。

目前这三种类型的租赁公司，如果拟从事飞机租赁业务都有瓶颈的制约。

对于第一类租赁公司，国家民航总局制定的《金融租赁公司管理办法》第二十六条第二款规定：“金融租赁公司业务经营须遵循下列资产负债比例：对同一承租人的融资余额（租赁＋贷款）最高不得超过金融租赁公司资本总额的１５％。”由于飞机租赁业务的标的物价值过大，因此，第一类租赁公司实际上是无法有效开展飞机租赁业务的。

对于第二类租赁公司，直接面临的就是融资问题。因为第二类租赁公司不能象第一类公司那样被认定为金融机构，因此不可以进行同业拆借和外汇借款等，又由于购入飞机开支很大，一般的合资公司在不进行大规模拆借和贷款的情况下是无法完成飞机租赁业务的。

对于第三类公司，由于其本身规模较小，又没有同业拆借等权限，因此大多只限于从事汽车租赁和普通的物品租赁等业务，根本无法进行飞机租赁。

在法律和资金的双重约束下，中国租赁事业仍然得到了较快发展。中国目前已经有4－5家租赁公司开展飞机租赁的相关业务，但是普遍规模较小，主要从事7000万人民币左右的公务机和支线机甚至飞机发动机等的租赁业务。深圳金融租赁有限公司成为国内首家开展飞机租赁业务的公司，2000年11月该公司将花40多亿元订购60架国产“新舟60”飞机，并向国内有关航空公司开展飞机租赁业务。另外中外合资租赁公司、实华租赁公司、三峡国际租赁、中国重型汽车集团租赁商社等都是我国规模较大的租赁公司。

二、中国飞机租赁业发展的最新动态

最近一段时间，由于以下几方面的原因使得飞机租赁又再次走向了前台，成为航空公司、银行和国内外租赁公司关心的热门话题： 1．航空公司优化财务状况以进行上市的需要 航空公司自行申请贷款购买飞机，其后果必然使得航空公司对银行负债过多，从而使得整个资产负债表上的负债项目与数额过大，而且购入的飞机会计入公司的资产负债表，成为公司的固定资产，使得公司的现金流不足，这些都不利于航空公司财务状况的调整，大大阻碍了航空公司上市的步伐。因此，航空公司为了尽快实现上市发售股票，引入外部投资人，优化公司治理结构，必须先行调整公司的资产负债表，改善公司的资产负债状况。其中的关键就是飞机的取得方式，如果航空公司可以通过租赁的方式取得飞机，则租赁飞机就是租赁公司的资产而不会进入航空公司的资产负债表，达到优化航空公司财务状况，利于上市的目的。

2．国内银行开展贷款业务的现实需求

随着中国综合国力的不断提高，各大商业银行的存款余额逐年上升，与此同时，国际国内整体经济疲软，尤其国内公司经营状况和资信程度差强人意，国内银行惜贷心理严重，同时又面对着很大的贷款压力，急于寻找新的业务增长点，加快银行储蓄的流通与运用。飞机租赁业务便是一项银行急欲开拓的，盈利前景诱人的行业，因此银行业也开始探寻开展飞机融资租赁等方面的业务。

三、中国飞机租赁业的市场前景

目前国内民航业保有的５００多架飞机中，通过租赁方式从国外引进的达到４００多架，涉及的租赁金额大约３００多亿美元，每年支付的租金达３０亿美元左右，这大体上给出了中国飞机租赁市场当前的现实容量。其潜在容量有多大？前空中客车公司（airbus）ＣＥＯ费加德来华拉订单时曾经做过一个估计，未来２０年中国大约需要１６００架新飞机。根据２０００年目录价格，其价值约１４９０亿美元。在这些新飞机中，通过融资租赁方式获得的比例，可参考通用电气ＧＥ的研究结论。ＧＥ的研究表明，１９８６年全球只有１５％的飞机通过融资租赁的形式获得，到２０００年，这个数字已达到４０％，而且还有进一步增长的趋势。即使按照４０％的口径，未来２０年中国的飞机租赁市场也将达到６００亿美元，合５０００亿人民币。而实际情况是，目前国内航空公司８０～９０％以上的飞机是租赁得来。按照这个比例，飞机租赁市场至少将达到１万亿人民币。若按照通用电气金融航空服务部（ＧＥＣＡＳ）比较严格的统计口径，目前通过规范的融资租赁方式进入中国市场的飞机总共有１８０多架，其中ＧＥＣＡＳ就占据１００多架。飞机租赁业务这块大蛋糕，正变得越来越令人垂涎。

除新飞机租赁外，旧飞机（二手飞机）的租赁市场也相当可观。我国以租赁方式从国外引进的400多架大型民用飞机，其租期基本上为12年，租期期满时，留有大约成本价30%的残值（尾款），可以续租、留购或退租。目前到期或接近到期的飞机约100多架。这些租期即将结束的飞机，其实质价值远比一般租赁公司计算的所谓“残值”大得多──一架飞机的正常使用年限通常可以达到２０～３０年，而租赁公司往往在１０年左右就把它淘汰出局，这里面存在巨大的利润空间和市场空间。

四、目前世界几大主要租赁公司在中国开展飞机租赁业务的情况

目前世界上的飞机经营性租赁业务基本上是由两家最大的跨国经营的飞机租赁公司掌握和控制的，即美国GE集团下属的GECAS公司（通用电气的金融航空服务部）和美国AIG集团下属的ILFC（国际金融租赁公司），另外几家小一点的跨国经营的公司也占有一定的份额，例如GATX, CIT, Aviation Capital, Pegasus等。

这些大的飞机租赁公司很早就开始了在中国进行飞机租赁的探索，并且控制了几乎全部的中国飞机租赁业务。据国家民航总局的统计，1980年到2000年底，中国从国外添置飞机总计738架，其中融资租赁飞机365架，占49．5％，经营性租赁飞机117架，占15．8%。这些租赁飞机主要来源于上述几家大的飞机租赁公司，其中： ——GE金融服务集团的6个业务公司在中国开展业务，包括航空服务、结构融资、在上海浦东设立第一家外商独资财务公司、设备租赁和消费者服务以及股本投资和再保险业务。GECAS公司有50多架飞机租赁给了中国的各大航空公司。大约占据了中国飞机租赁业15％左右。

——AIG集团下属的ILFC累计对中国租赁飞机达30余架，大约占有中国飞机租赁市场份额的10％左右。

中国飞机租赁业刚刚起步，前景十分广阔，并且飞机租赁业的发展得到了政府的大力支持。国务院责成国家计委牵头负责推动中国飞机租赁业的任务，国家计委已经进行了相关的调研和尝试，最近计划出台一份《关于鼓励开展国产飞机和大型设备租赁业务的若干政策》的政策性文件，鼓励中国飞机租赁业的发展。

另外国家计委考虑到现行法律规定对包括外商在内的飞机租赁公司在中国开展飞机租赁业务的制约，准备报请国务院，以“特批”的方式许可成立专业性的飞机租赁公司，对现行法律制约飞机租赁开展的规定做出突破。同时，近期内将在融资平台建设、税务、相关法律等方面做出有利于飞机租赁开展的调整。