中国粮油市场：10月食用油分析报告_食用油中国市场分析

中国粮油市场：10月食用油分析报告由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“食用油中国市场分析”。

中国粮油市场：2010年10月食用油分析报告

10月份，美元持续走弱，资金加速向商品市场转移，包括植物油在内的大宗商品价格暴涨，通胀预期强烈，促使央行三年来首次加息。国内植物油价格向上空间打开，中间环间需求增加，市场购销活跃。国家销售国储地储油以增加市场供应量，但未能抑制住国内植物油价格。

一、第二轮量化宽松政策引暴商品价格

10月国内植物油价格再次大幅上涨，一级豆油从月初的8450-8600元/吨上涨到月底的 9450-9600元/吨，单月上涨1000元/吨，涨幅11.8%;四级菜油从月初的8700-8900元/吨上涨到月底的9600-9700元/吨，单月内上涨800-900元/吨，涨幅9.2%左右；棕榈油价格港口分销价从月初的7800-7900元/吨，上涨到月底的8500-8600元/吨，单月内上涨700元/吨，涨幅达9.0%.散油价格持续大幅上涨，促使油厂纷纷大幅提高小包装植物油价格，本月各品牌植物油价格提价幅度达10-15%,引发媒体的广泛关注。

不过，目前油厂和贸易商手中均有大量库存，国内植物油年度节余量仍在200万吨以 上，说明此次的大幅上涨并不是因供给问题引起，而是货币加速向商品市场转移，致使市场“不差钱”.棉、糖、水泥及其他初级大宗商品价格在10月均继续暴涨，也说明了这一点。

二、国储地储纷纷销售并未能抑制价格

10月，国家32个月来首次加息，发出了紧缩货币的信号，预示着进入新一轮加息周期。国家在宏观调控的同时，针对植物油市场，首次在国家粮食交易中心以远低于市场价的交易 底价，公开竞价销售30万吨临储菜油，想通过增加市场供应量抑制国内植物油价格。但如上所述，目前国内植物油供应充足，此次的上涨并不是国内植物油供应出现短缺，因此，30万吨的菜油进入市场并未改变国内长线看涨的心态，且投放并不是市场所担心的连续投放，30万吨菜油所占用的资金不足30亿，很容易被几家大的油厂或贸易商消化，多数仍将滞留在中间环节。

此外，除国储植物油进行了抛售外，地储销售数量也增加，10月，北京、哈尔滨、新疆等地分别进行了豆油和葵油的竞价销售，不过数量不多，对市场影响不大，而地方储备油的高成交率和成交易价格，也进一步激发贸易商看多心态。

三、豆油价格暴涨见两年新高购销活跃

10月，CBOT豆油期价涨幅近15%,大商所豆油期价涨幅近14.3%,上涨的导火索是美国农业部在10月份最新月度报告中大幅调低今年美国大豆产量和库存量，其中产量从9月份预期的34.83亿蒲式耳调低至10月的34.08亿蒲式耳，库存量从9月份预期的3.5亿蒲式耳调低至2.65亿蒲式耳，降幅达24%,受美国农业部报告影响，8日当晚CBOT盘豆类产品期价全线涨停，第二天国内豆油现货价格上涨600-800元/吨，大连盘开盘第一个交易日豆类商品也全线涨停。但对比2009年美国33.59亿蒲式耳大豆产量和1.51亿蒲式耳期末库存量来看，2010年美国大豆产量和期末库存量均较上年增加，其中产量较上年增加0.49亿蒲式耳，期末库存量较上年增加0.99亿蒲式耳，可以看出，美豆供应量虽低于前期市场预期，但实际供应能力却是在增强，因此，这也说明此次国际市场油脂油料价格的上涨也是投机基金推动，而不是真正的供给发生问题。

本月国内外豆油脱离基本面的上涨，一举扭转国内贸易商的观望心态，在终端需求平淡 的情况下，中间环间需求增加，国内豆油现货市场购销活跃。不过，目前市场缺乏利多信 息，在经历10月的大幅上涨后，国内豆油现货价格有调整需求，由于目前小包装豆油价格合在10500元/吨附近，远高于当前散油价格，且小包装油需求良好，因此油厂和贸易商挺价意愿也强，豆油现货价格即使回调，空间也有限，加之国内资本流动性过剩的情况继续存在，通胀预期依然强烈，预计国内豆油长期向上趋势不改，在回调或滞涨盘整后再继续向上。

四、国内菜籽油价格冲击万元心理关口

10月，国内菜油现货价格在国内外植物油价格全线上涨的推动下跟涨，但涨幅要小于豆油，国内四级菜油和一级豆油之间的价差进一步缩小。主要是国家手中菜油储备数量庞大，后期仍很可能以远低于市场价的交易底价继续抛售临储菜油，使菜油需方采购态度谨慎，因 此，在菜油期价上涨时现货价格跟涨幅度要小，而在期价回落时，现货价格跟跌且中节环间 需求减弱。本月，郑商所菜油主力合约突破万元大关，现货市场四川地区四级菜油价格也突 破万元，长江中游主产区四级菜油一度逼近万元关口。未来一个月，虽然国内菜油现货价格 有可能出现回调或滞涨，但市场长线依然看涨。一是在通胀预期下市场长期看涨心理依旧； 二是当前菜油和豆油差价处于年内低位，有助于菜油需求；三是气温下降替代作用减弱也有 助于菜油需求提高；四是菜籽价格升至年内高点，成本支撑菜油易涨难跌。

五、进口成本推动国内棕榈油价格上涨

10月，马盘棕榈油上涨达16%,突破并站在3000令吉/吨以上，受外盘带动，连棕榈油单月也上涨12%,作为全进口植物油，国际市场棕榈油价格的上涨，直接推动棕榈油进口成本和港口分销价的上涨。在价格持续上涨，市场交易心理转强的情况下，10月棕油现货行情淡季不淡，需求较为旺盛，市场购销活跃，进口棕榈油到港数量的减少也加快了库存的消化，主要港口的棕榈油库存量再次下降。预计未来一个月，国内棕榈油价格将继续震荡上行。一是棕榈油进口成本上升，会使进口商与油厂力挺棕榈油销售价格；二是港口库存量的下降和货权的集中，将使港口分销商易于挺价；三是马盘仍在上升通道，国际市场棕榈油价格不断创出年内新高，对国内棕榈油价格形成有力支撑。

六、植物油进口同比下降供应依旧流裕

海关初步统计数据显示，9 月份我国进口食用植物油（不含棕榈油硬脂）64 万吨，较 8 月份的53 万吨增加11 万吨，增幅20.8%;较去年同期的97 万吨减少33 万吨，减幅34%.1-9 月份累计进口食用植物油495 万吨，较去年同期的613 万吨减少118 万吨，减幅19.3%.其中，9月份我国进口豆油数量显著增加，达到27.8万吨，比8月份增加9.0万吨，高于1-8月份月均7.4万吨的进口量；9月份我国进口棕榈油（含硬脂）40.3万吨，比8月份增加12.5万吨，但低于1-8月份月均46.9万吨的进口量；9月份我国进口菜油10.3万吨，比8月份减少4.1万吨，但高于1-8月份月均7.4万吨的进口量。虽然今年我国食用植物油进口量减少，但由于大豆进口量和压榨量大幅增加，国内食用植物油供应充裕的局面并未发生明显改变。

综上所述，10月份价格上涨的深层原因是由国际市场资金加速向商品市场转移，国内资本流动性过剩，游资无处可去从而对包括农产品在内的商品跟风炒作，虽然央行三年来首次加息，向市场释放缩紧流动性的信号，但宽松的货币环境短期内不会改变，通胀预期依然强烈。因此，11月份虽然有调整可能，但长线向上趋势不改，重心继续上移，且现货表现要强于期货。（郑州粮食批发市场）