化工行业投资机会_化工行业发展前景

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化工行业：防御性良好

重点关注3股

跟踪124种化工品价格的变动，涨的有40种，平的有44种，跌的有40种。原油价格回落，Brent价格收于118.76美元/桶，双周下降3.8％。位于涨幅榜前列的分别有尿素（美国海湾）、盐酸、苯酚、醋酸、甲醇；位于跌幅榜前列的有液氯、纽约柴油、丁二烯、腈纶短纤和Henry Hub 天然气。除美国尿素和华东液氯波动幅度较大外，其他较为平稳。

国家统计局公布2012年3月份化工行业的经济运行数据。2012年3月国内生产乙烯129.50万吨，环比增加1.80万吨，同比下降4.80％，显示化工行业生产依旧疲弱。氮磷钾肥（折纯产量）为633.9万吨，环比增加53.8万吨，同比增加12.4％。杀虫剂、除草剂环比产量均有所上升，杀菌剂环比产量有所下降，从同比的数据来看，3月份杀虫剂产量同比下降22.2％，杀菌剂下降28.6％，除草剂当月产量上升43.3％，连续三月出现较大幅度的上涨。从库存变化的情况来看，目前农药原药处于不断下降的阶段，化肥库存仍在上升通道中，氮肥库存相对较低。合成橡胶和橡胶轮胎外胎的产量环比均有所上升，3月生产合成橡胶32.8万吨，同比增加4.1％，橡胶轮胎外胎产量同比增加3.5％。值得一提的是，沥青和改性沥青防水卷材的产量从2月份的2728万平方米上升至3934万平方米，同比更是增加29.7％，增速远高于涂料、油漆、水泥和平板玻璃等其他建材的增速。

投资建议：在油价回落的背景下，高油价替代的化工投资逻辑受到一定挑战。在经济增速疲弱的情况下，目前来看农化板块表现出较好的防御性，兴发集团、湖北宜化一季报业绩亮丽，扬农化工一季报超预期