暴风项目投资分析简报_处理项目投资分析报告
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暴风项目投资分析简报
项目名称:暴风体育股权投资基金
项目简介:由暴风集团创始人冯鑫、中信资本、高榕资本,光大资本等发起设立暴风体育公司,从事体育相关内容的B2C分销业务。投后估计20亿人民币,拟参与的光大资本发起设立子基金,为本次参与标的。
基金总额8000万--1亿人民币,时间3+2年,其中光大认购1000万份额,上海浙通金控认购1000万,余额募集。保底收益9%,由冯鑫或其指定第三方出具承诺。
商业介绍:
暴风集团(300431)拟涉足体育内容传播,已同光大资本合作,收购MPS公司,该公司拥有西甲、英超、职棒联盟等的海外转播权,时间至2017年不等。暴风集团在18个月内对MPS有优先收购权,18个月后,光大资本有权选择其它买方。此次拟设立的暴风体育,即从事B2C的分销业务。系上市公司体系之外的关联公司。
项目风险:
1、体育内容来源不确定性。MPS团队的稳定性,以及未来与版权方关于转播等的谈判结果具有不确定性。
2、暴风集团并购MPS仍具有不确定性。
3、暴风体育运营团队组建的不确定性。时至目前,未发现暴风集团有明确的团队组建的动作,而体育产业的运作,需要专业人员和团队,并且此部分专业人员和团队是国内缺少的。
4、行业格局:目前业内万达、乐视、腾讯、搜弧、网易等有逐步涉及体育内容版权的购买和商业经营,暴风体育的竞争优势未体现。暴风集团过去拥有的技术软件优势现在早已不是核心。硬件和内容是现在市场竞争的焦点。暴风体育项目的培育至少需要3-5年时间,才有可能通过并购或独立IPO退出,项目期间较长。
5、VC阶段的投资给的PE的价格,估值过高,风险较大。
结论:
鉴于项目本身商业部分的安排有重大不确定性,暴风体育在上市公司体系以外,培育周期较长,自身优势不明显,以及估值过高等风险,同时与公司新定的以小额早期投资为主的重点产业重点布局策略不符,不建议参与。
以上意见,供董事长决策时参考!
龚晓涛2016、06、21
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