公务员考试申论热点—P2P 爆雷潮分析及监管建议_公务员考试申论热点

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2018年公务员考试申论热点—P2P 爆雷潮分析及监管建

议

热点新闻：

根据贷罗盘截至 7 月 30 日的数据，2018 年已有 781 家 P2P 平台发生严重程度不同的 “提现困难”、“清盘退出”、“停业跑路”。仅在 7 月份，就有 208家公司先后出事。网贷之家数据显示，截至 2018 年 7 月底，P2P 网贷行业累计平台数量达到 6385家（含停业及问题平台），其中问题平台累计为 2286 家，本月新增问题平台 165 家。创近一年以来新高，这个数字还在不断增加。

新闻背景知识：

P2P 是英文 person-to-person（或 peer-to-peer）的缩写，意即个人对个人(伙伴对伙伴)。又称点对点网络借款，是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。属于互联网金融（ITFIN）产品的一种。属于民间小额借贷，借助互联网、移动互联网技术的网络信贷平台及相关理财行为、金融服务。

提醒：月以来，P2P 投资人的信心已经开始崩溃，一个个曾经如雷贯耳，广告漫天飞的 P2P

平台倒下了。唐小僧、钱宝网、钱爸爸、牛板金、银票网、投融家，这些个交易额上百亿甚至上千亿的平台，居然就这么倒了，着实令不少投资人没有想到。名校系、国企系、上市公司系，背景再硬，似乎都能出问题，不禁让人疑惑，P2P 究竟怎么了？

热点分析：

一、当下 P2P/网贷行业概况

当前网贷行业的月度新增问题平台数量尽管并非历史最高，但是中国网络借贷体系的脆弱度已经非常高，市场恐慌情绪蔓延，导致全行业的资金流动性出现问题，有把过去表现较好的平台拖垮的倾向。这主要体现在以下四个方面。

首先，北京大学金融科技情绪指数与关注度指数前所未有地呈现“双低”。其中，情绪指数在 2018 年 7 月跌至历史最低位，这种负面情绪的严重程度前所未有，关注度指数也在同期达到历史新低。在 2015 年底 e 租宝事件爆发之后，情绪指数也曾经达到当时的新低，但是媒体更倾向于将 e 租宝事件解读为孤立事件，对互联网金融的乐观和质疑情绪同时并存，关注度仍然在走高。而目前关注度指数和情绪指数双低的现象，体现出交锋观点在减少，媒体更倾向悲观解读行业未来的趋势。

第二，新增问题平台多是老平台。2017 年退出的问题平台主要还是生存能力在一年左右的平台，到 2018 年，新增问题平台平均生存时间大概是两年。其中，2018 年 6月新增的 63 家问题平台的平均生存时间为 705 天，而 7 月上旬新增的 45 家平台的平均生存天数增加到 891 天。

第三，新增问题平台的规模在变大。以 2018 年 7 月新增的 45 家问题平台为例，其平均注册资本金达到 5000 万元，而截至 2017 年 3 月的正常平台平均注册资本金为3000 万元。这表明新增问题平台不全是规模较小较年轻的平台。

第四，新增问题平台的出现有迹可循。对比 2018 年 7 月 20 多家可与历史数据匹配的问题平台在今年 2 月时和正常平台之间的差异，在平台成为问题平台前五个月，这些平台的资金净流入显著为负；在问题平台交易量平均规模为正常平台交易量平均规模 43%的情况下，问题平台借款人数仅为正常平台借款人数的 6%。在要求网络借贷小额、分散的大背景下，资金净流入少、借款人数少等都说明平台成为问题平台并非偶然，而是在资产端和资金端都存在枯竭现象一段时期后成为问题平台。

以上四个方面的现象表明，网络贷款行业的状况正在不断恶化，而且有把过去表现还比较好的平台拖下水的倾向。这个趋势如果再持续一段时间，有可能触发市场对整个行业发展产生信心崩塌。

二、为什么要关注 P2P 爆雷？ 在近期宏观环境面临实体经济经营困难、中小银行不良贷款率快速上升、中美贸易战爆发、汇率承压等情况下，如果网贷行业骤然坍塌，可能将导致风险外溢并引发系统性金融风险，应当引起监管部门的高度关注。

三、为什么目前网贷行业市场如此恐慌？

第一，平台偏离信息中介定位的现状和监管对信息中介定位的坚持之间的落差，导致现有大部分平台的发展模式不可持续。北京大学数字金融中心的研究发现，我国网络借贷是在经济发展水平仍然较低、监管相对宽松、没有完善征信系统、没有对相关业务详细统计、民众习惯刚性兑付的情况下，大量个体投资人对大量个体借款人间展开的借贷业务。由于网络借贷支付成本高、不少平台没有足够多的投资人和借款人、大部分平台轻风控且大数据分析能力弱等因素，该行业开始出现资金池，拆标打包、自动投标和债权转让等原本可以提高网络借贷效率的方式出现异化，平台偏离了信息中介定位，依靠新投资人来补偿旧投资人的庞氏骗局普遍存在。因此，监管部门明确和强调信息中介定位后，大部分平台将因为无法继续用新投资资金补偿旧投资人的模式而出现经营困难，退出市场是大势所趋。

第二，一些媒体的不准确报道和过度渲染，放大了市场的悲观情绪。一方面，在互联网金融发展的热潮中，不少实际为非法集资或者线下理财的公司也宣称自己是网络借贷平台，当这些机构出现问题时，一些媒体按照他们属于网络借贷平台来报道。另一方面，一些媒体报道过度渲染了负面市场情绪，例如，平台出现提现困难等问题，就用“爆雷”、“雷潮”等词，另外，对于涉及金额大小则采用累计交易量而不是待还金额等指标来渲染问题严重性以吸引眼球。更有甚者，一些自媒体还通过写负面文章来挟持网络借贷平台，来达成自己的目的。

第三，市场和公众对于备案延期的解读与监管部门的预期之间存在差距。监管部门延期备案的初衷可能是逐步缓释存量风险。但是在备案延期的情况下，市场和公众缺乏相对权威的信息来区分好平台和问题平台，因此倾向于将个别问题平台的问题，解读为整个行业的问题。而且，在监管要求下，大部分商业银行退出了网贷平台的存管业务，一定程度上加剧了行业内的恐慌。

四、监管建议

网络贷款业务具有特殊的普惠金融的价值，为个人、小微企业提供融资服务，弥补了传统金融机构服务不足的问题。如果能够尽快地将一部分符合资质要求的平台纳入监管框架并支持其规范发展，对于支持实体经济发展是有重要意义的。但当前面临的问题是，过去网贷行业长期没有受到监管，野蛮生长。在新的监管框架引入之后，所有平台都必须进行整改，相当大一批平台将退出市场。监管政策的目标应该是有序整治网络贷款行业，消除不规范、高风险的业务模式，让规范、符合资质要求的平台健康发展。因此，当前一个重要工作就是妥善消化存量风险、避免触发整个行业的崩塌。可能的建议如下：

第一，多管齐下，稳定市场预期。

（1）总体上肯定网络借贷的普惠金融特点与价值，不应一棍子打死。部分网络贷款平台在利用数字技术解决金融决策中获客难和风控难方面积累了好的经验。备案的目的不是要消灭整个网络贷款行业，而是识别符合资质要求的平台。

（2）加强投资者教育。特别是要帮助公众认识到目前问题平台集中出现的现象是市场出清的必要过程，不必因为个别平台的退出而产生恐慌。

（3）在监管备案延期的情况下，互联网金融协会可以协助监管部门，采用白名单或者专项整治分级分类等制度，帮助公众将优质平台和问题平台做一定区隔，避免因恐慌导致全方位挤兑。

（4）鉴于媒体情绪对于市场发展有显著影响，应对媒体报道的准确性、客观性、公正性，作更多要求。对于发布相关虚假、失实报道，造成严重社会影响的，应追究相应的行政、民事甚至刑事责任。

第二，尽快制定、宣布全国统一的备案标准。市场情绪波动较大的一个原因是监管政策不明朗。从 2016 年中公布暂行管理办法，原本确定一年的过渡期，2017 年中决定延期一年，2018 年喊停各地制定备案标准，再度决定延期一年。标准、期限的不确定性很容易导致各种猜测与恐慌。银保监会应该协调各地方政府统一制定备案标准，尽快宣布。

此外，还可以借鉴私募股权基金在行业协会备案的方式，将网贷平台的备案权力交给中国互联网金融协会，由网贷平台自愿备案，并按照协会要求披露信息。完成备案后，协会可以逐步加强对网贷平台的监管要求，如提高投资人门槛、风控门槛等，逐渐淘汰不合规的网贷平台。

第三，采取措施避免借款人恶意不还款。目前出现一些借款人举报平台不合规、希望通过经侦介入导致平台成为问题平台，而自己不用还款的现象。在市场情绪变差的时候，借款人逾期的现象也大幅上升。需要采取措施加大借款人的违约成本，如网络借贷的违约行为也应当计入本人的征信记录。

第四，加强对平台的监控，防患于未然。监管部门可以和互联网金融协会合作，要求其会员单位每日上报资金净流入、交易量、借贷款人数、贷款期限等数据。