易宪容中国是否会爆发金融危机_中国会爆发金融危机吗
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易宪容: 中国是否会爆发金融危机？
财经透视
易宪容
随着持续了12年之久的黄金市场暴跌，及中国今年第一季度经济增长放缓，海外媒体及评级机构又开始看淡中国经济。国际评级机构惠誉及穆迪分别下调中国长期本币信用评级及展望，指出了中国地方债务及影子银行的风险；曾因做空并揭发安然（Enron）而闻名世界的对冲基金经理人、全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁吉姆·查诺斯（Jim Chanos），也正在香港做空中国相关股票。因为在他看来，由于中国房地产泡沫及贪污问题，正显示着中国金融危机已经开始，由此导致的多米诺骨牌似乎开始倒塌，即中国金融危机马上要爆发。
中国真会爆发金融危机吗？如果中国金融危机爆发，其原因及导火线又是什么？还有，如果金融危机爆发，将对中国及世界经济产生什么样的影响与冲击？这些都是我们应该好好思考的大问题。
对于当前中国经济形势判断，应该分为国内外两极。对于中国官员及多数人来说，基本上认为当前中国经济没有多少问题，当前中国的经济增长下行或放缓，只不过是政府有意调控之结果。未来中国经济增长，尽管比前几年增长有所放缓，但是仍然处于增长上行通道上。对中国金融体系所面临的风险，特别是地方政府债务及影子银行的风险，基本上都处于可控制的范围内。因此，当前中国的金融体系的风险是可控的，更不要说会爆发金融危机了。
对于中国是否会爆发金融危机，焦点是放在中国的房地产泡沫有多大，又会在什么时候破灭。至于中国房地产泡沫有多大，无论是从房价收入比，还是从住房租售价、房地产投资比重及住房空置率等不同的指标来看，已经是无可复加了。既然中国的房地产泡沫已经吹得巨大，这个吹大巨大的房地产一定会破灭。这是谁也不可阻止的。
经济“房地产化”
更重要的是，巨大的房地产泡沫导致中国经济生活中两个严重的问题。一是整个中国经济的“房地产化”使得无论是企业、政府还是个人各种资源都涌向房地产业，从而使得中国经济结构越来越向低端发展，产业结构的调整越来越不合理。如果不改变当前中国经济“房地产化”的格局，要想让中国产业结构得以调整，根本就不可能。
二是中国经济“房地产化”的驱动力是房地产暴利。可以说，在近10年房地产错误政策的引导，中国房地产市场完全成了一个投机投资为主导的市场，一个中国人都想利用之的赚钱的工具。在这种情况下，不仅住房市场价格快速飚升、房地产泡沫吹大，最为重要的是整个社会财富短时间内向少数人聚集。比如胡润财富排名榜60%以上富豪，与房地产业有关，近7万名亿万富翁多以通过房地产起家。
可以说，在人类历史上，从来就没有看到哪个朝代、哪个国家的经济政策，能够让少数人如此快如此多地聚积财富，而绝大多数人无法分享到经济增长之成果，政府官员贪污腐败越来越严重和普遍，金融体系的风险快速增加。在这种情况下，已经形成了一个以房地产为核心的庞大利益集团，从而使得任何想调整房地产利益关系的政策都会寸步难行。
因此，不仅整个中国经济“房地产化”，整个中国社会核心价值也“房地产化”了，使得核心价值全面扭曲。可以说，这正是整个中国经济所面临的两个最为重要的现实问题，不仅经济结构难以调整，而且金融市场的风险正在快速积聚。
人们可能会问，既然中国金融体系的风险如此巨大，这个房地产泡沫为何没有破灭并引起金融危机？这主要是与当前中国经济仍然处于顺周期过程中有关，只要中国经济还在增长，住房价格仍然在上升，金融体系的风险就不会暴露出来。就如有不少人所指说的，目前个人住房按揭贷款是银行最优质的资产。但是，如果中国经济出现逆转，房地产价格全面下跌，或在逆周期过程中，金融体系流入房地产市场及地方政府融资平台资金的风险，就会全面显示出来。
现在很多人会问，中国房价什么时候会下跌？如果中国房价不下跌，上面所指的金融风险不是都完全化解了吗？其实，这也是一个当前住房市场是否可持续的问题。政府希望调整经济结构、增加居民收入等方式，来让中国当前这个房地产能够持续下去。但实际上，当前中国住房市场不仅让房价顶到天花板上，让绝大多数（85%以上）居民无法进入这样的市场，而且把中国住房市场带向一个完全投资投机价格扭曲的市场。如果住房市场完全是一个投资投机为主导的市场，房地产市场泡沫吹大就不可避免，泡沫破灭也是不可能避免。也就是说，如果中国房地产泡沫已经吹得巨大，泡沫破灭已经是早晚的事情了，而不是破灭不破灭的问题。
因此，中国巨大的房地产泡沫，已经给金融体系聚积了巨大的潜在风险，并正在形成系统性风险。任何系统性风险都是不可预测的，也不知道在什么时候爆发。否则，人类历史上就不会一次又一次地发生金融危机。同样，只要中国房地产泡沫继续吹大，中国金融体系的风险就会越积越大，中国金融体系的系统性风险，也正在这过程中形成。至于是哪一种诱因引发则不确定，但如果不用政策工具拆除这种系统性风险，或挤掉当前房地产泡沫，中国金融危机爆发是迟早要发生的事情了。对此，中国政府一点都不可低估金融体系当前所面临的危险性。
作者是中国社会科学院金融研究所研究员
震出信任危机
沈泽玮
中国早点
自由席
simtw@sph.com.sg
灾难是一面镜子，照出人性的善恶美丑，照出潜藏于歌舞升平背后的各种问题。
2008年汶川地震震出豆腐渣工程问题，2013年雅安芦山地震震出慈善信任危机。具官方背景的中国红十字会被舆论拿来与民间色彩浓厚的“壹基金”做比较，从头两天的募款额及网上舆论判断，官方慈善团体获得的民意支持与信任，远不如由武打明星李连杰创建并获多位中国企业家背书的民间组织。
同个时候，伴随地震而来的慈善信任危机，沉寂多时的“郭美美baby”又重回公众视野。舆论大多认定，中国红会遭遇信任危机与这位“郭美美”有很大的关系。
“郭美美”没有三头六臂，她只不过在2011年6月20日于新浪微博上晒一晒自己的奢华生活，意大利跑车、商务舱、爱马仕包包等照片很快就刺激了网民的神经，掀起一场慈善信任危机的滔天巨浪。极具冲击力的关键词是，她的微博认证身份是“中国红十字会商业总经理”。
慈善与炫富扯上关系，贪腐必成联想词，对慈善团体的杀伤力可想而知。还未重新站稳脚步，芦山地震让中国红会的公信力再经受考验。虽然红会在救援工作中并未犯下大错，但舆论一直紧咬各种谣言不放，对其做出严厉批判。
为求翻身，中国红十字会社会监督委员会决定从郭美美身上寻找突破口，拟于5月中下旬重启对“郭美美事件”的独立调查，邀请社会公众同步参与。但中国红会社监委发出的积极信号却不获部分网络舆论买账。
有网民情绪性地嘲讽：“真是闹腾，红十字会公信力丢失居然去复查郭美美。你儿子考试不及格，怎么不去查马化腾（滕讯创办人）？你老婆信用卡刷爆怎么不去查马云（阿里巴巴创办人）？难道你贪污被抓，是因为我们老百姓捐款太多，你们花不光造成的么？这么说，我还想去查李大钊（中国共产党主要创始人之一）了”。
另有网民较理性冷静分析：“重查郭美美没有意义。老百姓对红会的信任危机来源于频出的腐败现象和长期的账目不透明，郭美美只是信任危机的引爆点而已。老百姓真正需要的是账目透明化和长期监管。
确实，外界虽然八卦郭美美到底有什么特殊人脉，但这位炫富女的问题不是红会的全部问题。作为慈善团体，红会眼下应解决的问题是，如何做到公开透明，并接受社会监督。
在“郭美美”事件之后，中国红会确实做了改进，包括聘请16人组成社会监督委员会，成员包括中国（海南）改革发展研究院院长迟福林、中央编译局副局长俞可平和中央电视台主持人白岩松等。另据新华网前日报道，中国红十字会副会长王海京表示，政府审计机构对红会的资金使用每年进行审计；一些具体的项目，会邀请第三方的审计机构进行；内审系统一年来已将红会所有直属单位全部审计一遍；监督委员会不仅调查社会质疑的问题，这一次也参加红会救援工作的监督。
若社会监督、政府审计和第三方审计都有了，而并非做些左手查右手的无聊审计，但网络舆论还是不信任，那只能说明，郭美美只是个炮灰，中国红会只是个箭靶，民间舆论对红会的不信任，症结仍源于对官方的不信任。
根据现行的组织结构，中国红十字会是一个副部级单位，类似一个介于政府与NGO之间的组织。它以社会组织的面貌面向社会，却又是中央财政一级预算单位，这样的管理体制引起诸多非议，因为浓重的官僚色彩难免与僵化、封闭及腐败现象挂钩。
为拯救中国红会，学者和网民纷纷建言献策。有舆论指出，红会本应是社会救助团体，唯一出路是去除官方背景，回归社会，但如此整齐的划分，在处于萌芽阶段的中国慈善事业恐难以执行。北京大学教授陈浩武则大胆建议，为脱掉红会的官方色彩，不应再派官员领导红会，不如改让“第一夫人”彭丽媛担任红会领导人？
不论是什么点子，背后都离不开公开、透明、专业、监督等四大主要管理逻辑。而因为中国的特殊国情，中国红会要退出国家行政系统，成为一个独立性较高的非政府组织确实存在一定的难度。在无法大动原有行政系统的前提下，如何让一个官办慈善组织改进管理方式并走出信任危机“泥潭”，成了中国红会面对的一大挑战。它折射出的，也正是中国官方争取民心的挑战。
