金融工程学自检自测题(2004春)_资产评估学自检自测题
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金融工程学自检自测题（2004春）
一、名词解释
金融工程 金融工程工具 远期利率协议（FRA）货币互换 期权 价差期货 股价指数 债券久期 利率期货 基差 趋同 系统性风险 B-S模型 美式期权 欧式期权 跨立式期权(即鞍式期权)蝶式期权
二、选择题
1、某公司三个月后有一笔100万美元的现金流入，为防范美元汇率风险，该公司可以考虑做一笔三个月期金额为100万美元的（）。
A．买入期货
B．卖出期货
C．买入期权
D．互换
2、通过期货价格而获得某种商品未来的价格信息，这是期货市场的主要功能之一，被称为（）功能。
A．风险转移
B．商品交换
C．价格发现
D．锁定利润
3、期权的最大特征是（）。
A．风险与收益的对称性
B．期权的卖方有执行或放弃执行期权的选择权 C．风险与收益的不对称性
D．必须每日计算盈亏，到期之前会发生现金流动
4、当期货合约愈临近交割日时，现期价格与期货价格渐趋缩小。这一过程就是所谓（）。
A．转换因子
B．基差
C．趋同
D．Delta中性
5、基础互换是指（）。
A．固定利率与浮动利率的互换
B．固定利率之间的互换 C．浮动利率之间的互换
D．资产或负债互换
6、一份3×6的远期利率协议表示（）。
A．在3月达成的6月期的FRA合约
B．3个月后开始的3月期的FRA合约 C．3个月后开始的6月期的FRA合约
D．上述说法都不正确
7、期货交易的真正目的是（）。
A．作为一种商品交换的工具
B．转让实物资产或金融资产的财产权 C．减少交易者所承担的风险
D．上述说法都正确
8、全球最著名、最普及的股指期货合约是（）。
A．道-琼斯指数期货合约
B．金融时报指数期货合约 C．纽约证交所综合指数期货合约
D．标准普尔500指数期货合约
9、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。
A．价格差错
B．公司差错
C．数量差错
D．交易方差错
10、对久期的不正确理解是（）。
A．用以衡量债券持有者在收回本金之前，平均需要等待的时间 B．是对固定收益类证券价格相对易变性的一种量化估算
C．是指这样一个时点，该时点之前的债券现金流总现值与该时点后的现金流总现值相等 D．与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关
11、债券期货是指以（）为基础资产的期货合约。
A．短期国库券
B．中期国库券
C．长期国库券
D．中期和长期国库券
12、利率期货交易中，价格指数与未来利率的关系是（）。
A．利率上涨时，期货价格上升
A．利率下降时，期货价格下降 C．利率上涨时，期货价格下降
D．不能确定
13、如果某公司在拟订投资计划时，想以确定性来取代风险，可选择的保值工具是（）。A．即期交易
B．远期交易
C．期权交易
D．互换交易
14、下列说法哪一个是错误的（）。
A．场外交易的主要问题是信用风险
B．交易所交易缺乏灵活性 C．场外交易能按需定制
D．互换市场是一种场内交易市场
15、世界上大多数股价指数都采用的计算是（）。
A．加权平均法
B．几何平均法
C．算术平均法
D．加和法
16、商品内部价差期货又称月份之间的价差，是指（）的价差。
A．市场之间
B．商品之间
C．同种商品新旧商品之间
D．品种之间
17、期货交易中最糟糕的一种差错属于（）。
A．价格差错
B．公司差错
C．数量差错
D．交易方差错
18、购买力平价是指一国通货膨胀的变化会引起该国货币价值呈（）方向等量变化。
A．相同
B．反向
C．不规则
D．不能肯定
19、决定外汇期货合约定价的因素，除即期汇率、距交割天数外，还取决于（）。
A．两国通行汇率的差异
B．两国通行利率的差异
C．即期汇率与远期汇率的差异
D．全年天数的计算惯例的差异 20、金融工程工具的市场属性为（）。
A．表内业务 B．商品市场 C．资本市场 D．货币市场
21、欧洲美元是指（）。
A．存放于欧洲的美元存款 B． 欧洲国家发行的一种美元债券 C．存放于美国以外的美元存款 D．美国在欧洲发行的美元债券
22、下列说法正确的是（）。
A．零息债券本身是免疫的B．有息票债券是免疫的C．一项资产组合受到免疫，是指其利率不变
D．债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动
23、美式期权是指期权的执行时间（）。
A．只能在到期日
B．可以在到期日之前的任何时候 C．可以在到期日或到期日之前的任何时候
D．不能随意改变
24、期权交易的保证金要求，一般适用于（）。
A．期权的买方
B．期权的卖方
C．期权买卖的双方
D．均不需要
25、（）可以定义为对期权价值随时间变化而变化的敏感性度量或估计。
A．Delta B．Theta C．Gamma D．ß
26、人们通常把外汇风险划分为两大类，即（）。
A．利率风险和购买力风险 B．会计风险与经济风险 C．利率风险和会计风险 D．经济风险和购买力风险
27、债券期权的基础金融资产为（）。
A．短期债券 B．中长期债券
C．短期利率 D．中长期利率
28、某投资者持有的某种股票已有所获利（称为“浮盈”），一方面他担心该股票在3个月内价格下跌，从而失去浮盈，另一方面，他又想再持有3个月，以避免失去股票价格进一步上升的机会。这时，适合该投资者选择的投资工具有（）。
A．出售期货 B．买入期货 C．出售买权 D．买入卖权
三、判断题
1、期货交易的真正目的是减少交易者所承担的风险。
（）
2、交易所交易存在的问题之一是缺乏灵活性。
（）
3、久期与债券的息票高低有关，与债券到期期限无关。
（）
4、附息债券的久期总是小于零息债券的久期。
（）
5、当久期等于持有期时，实现的到期复收益率就等于到期收益率，资产组合就达到风险免疫状态。
（）
6、债券资产的价值变动应与其息票收入再投资收益率同方向变动。
（）
7、金融工程工具从市场属性看，属于资本市场。
（）
8、基础互换是指固定利率与浮动利率的互换。
（）
9、利率期货的指数化价格表明，当未来利率上涨时，期货价格下降。
（）
10、每一种债券的转换因子实际上是要使具有不同票面利率和不同到期期限的债券获得同样的收益率。（）
11、欧洲美元是指存放于欧洲的美元存款。
（）
12、根据利率平价理论，具有相同期限和风险的两国证券在定价上的差异应该等于两国的利率差异。
（）
13、金融工程工具属于表外业务。
（）
14、外汇期货价格的决定因素之一是一国国内利率与国际市场通行利率之间存在差异。（）
15、美式期权是指期权的执行时间可以在到期日或到期日之前的任何时候。
（）
16、期权交易的保证金要求，一般适用于期权的卖方。
（）
17、在任何情况下，期权的交易双方在权利和义务上都是对称的。
（）
18、投资组合是降低非系统性风险的一个有效途径。
（）
19、两种最基本的互换种类是利率互换和货币互换。
（）20、所谓Delta中性策略，是指投资者希望建立的期权头寸对市场未来走势持中性判断，既不具有熊市倾向，也不具有牛市倾向。
（）
四、简答题
1、金融工程的要素和步骤是什么？
2、比较场外交易市场与交易所交易市场的利弊。
3、利率互换的基本特征是什么？
4、外汇风险的根源是什么，应怎样处理？
5、什么是无风险套利原理？
6、简述影响股指期货的因素。
7、简述期权的要素及功能。
8、什么是B-S模型，有什么作用？
9、期货定价理论有哪些？
10、什么是现购—持有定价模型，主要内容是什么？
11、简述货币互换的含义及一般步骤。
12、远期交易与期货交易有哪些区别？
五、计算与实务题
1、某公司将在3月后收入一笔100万元的资金，并打算将这笔资金进行为期3个月的投资。公司预计市场利率可能下跌，就决定做一笔卖出远期利率协议（FRA）。交易的有关信息如下：
买方：A银行。交易日期：3月3日；结算日期：6月5日；到期日期：9月5日。合约利率：5.00%；参考利率：4.50%。合约金额：100万美元；合约期：92天。要求：计算结算日结算金的数额，并说明该结算金支付方及收入方。
2、假定现行某股价指数值1335.68，短期国债收益率4.5%，该股指平均收益率2.1%，距交割天数122天。如果一年按365天计，请计算该股指期货的价格（要求列出公式及计算过程）。
3、假如一份股票看跌期权的相关数据如下：
初始价格（S）50美元，协定价格（K）49美元，期权距到期时间（t）为1年，无风险利率（r）为5%。看涨期权（C）4.75美元。请计算该看跌期权的期权费。（要求列出计算公式）
4、交易商拥有1亿日元远期空头，远期汇率为0.008美元/日元。如果合约到期时汇率分别为0.0074美元/日元和0.0090美元/日元，那么该交易商的盈亏如何？
5、前黄金价格为500美元/盎司，1年远期价格为700美元/盎司。市场借贷年利率为10%，假设黄金的储藏成本为0，请问有无套利机会？
6、某日市场上一年期英镑利率为4.5%，美元利率为5.3%，英镑兑美元的即期汇率：2.1。请计算英镑兑美元的远期汇率和互换点数。
7、一交易商买入两份橙汁期货，每份含15000磅，目前的期货价格为每磅1.60元，初始保证金为每份6000元，维持保证金为每份4500元。请问在什么情况下该交易商将收到追缴保证金通知？在什么情况下，他可以从保证金账户中提走2000元？
8、一家银行为其客户提供了两种贷款选择，一是按年利率11%（一年计一次复利）贷出现金，一是按年利率2%（一年计一次复利）货出黄金。黄金贷款用黄金计算，并需用黄金归还本息。假设市场无风险连续复利年利率为9.25%。储存成本为每年0.5%（连续复利）。请问哪种贷款利率较低？
9、某债券面值10000元，期限为3年，票面利率10%，按年付息。设该债券到期收益率为14%。请用麦考莱久期估算法计算该债券的久期（要求写出计算公式）。
提示：在到期收益率为14%情况下，第1-3年年末1元的现值分别为：0.8772,0.7695,0.675010、设某股票当前市场价格为每股100美元，投资人预测未来3个月内，该股的波动价格在95美元至105美元之间。期权市场上出售1个3月期执行价格为95美元卖方期权、105美元的买方期权的期权费均为5美元。如果3个月后，该股的价格发生下列情况的波动：
（1）该股价格跌到80美元；（2）该股价格涨到120美元；
问：投资人应构造一个什么样的期权组合，才能稳赚期权的价格。
11、1998年，美国司法部对微软公司提出垄断诉讼，诉讼程序持续了好几年。到了2001年，在法院宣判之前，微软公司股票的交易量明显萎缩，但同时微软公司股票期权的交易量猛增。假设：（1）当前微软公司股票价格为每股100美元，反垄断官司将在2个月后宣判。（2）期权市场上购入一个2月期执行价格每股100元买方期权或卖方期权的费用(期权费)均为10元。（3）如果微软胜诉，其股价预期上升到130美元；如果微软败诉，其股价预计下跌至70美元。
问：作为投资人，你可以构建一个什么样的期权组合，以保护自己在微软股票上的头寸。
