旅游投资策略_旅游业投资策略

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2013年度旅游投资策略，在创新与转型中挖掘价值

旅游行业：三大旅游市场“两高一平”。2012年前三季度，我国三大旅游市场保持着“两高一平”的发展态势，国内旅游市场和出境旅游市场持续快速增长，国民旅游在旅游市场中的比重和支撑作用愈加明显。入境旅游市场仍然疲软，略低于去年基本相同的水平。展望2013年，我们认为国民旅游市场将持续升温，是旅游经济运行的主要支撑力量。国内旅游的人次数增速可能放缓，但消费能力将进一步提升；出境旅游市场将持续火爆；入境旅游市场有望缓步回暖。

下一个“黄金十年”：创新与转型。增长的中国经济、完善的政策支持、便利的交通网络和智慧的旅游城市等因素共同推进我国旅游业发展进入下一个“黄金十年”。面对新的市场环境，如何满足大众旅游时代居民的多元化旅游需求，唯有不断推进旅游创新，推进旅游企业转型发展。

创新与转型下的旅游业：酒店业在激烈的市场竞争中关注二三线城市及中西部地区、经济型酒店和中端酒店业态；景区行业应改变门票经济，实施多元化的景区盈利模式；旅行社业应充分利用新技术，布局线上与线下资源，实现互补与融合。

投资策略：把握三条投资主线，弱市场周期中寻找业绩稳定的投资标的，关注锦江股份、中国国旅、峨眉山A和丽江旅游等；在创新与转型格局下寻找潜在增长点，关注丽江旅游等；挖掘具有优质商业模式的标的，关注宋城股份、中青旅等。2013年我们重点推荐的餐饮旅游行业个股依次为：中国国旅、中青旅、峨眉山A、丽江旅游、华侨城A、宋城股份、锦江股份、张家界等。

风险因素：经济持续下滑、不可抗力的突发性自然灾害、原材料及人工成本上升、政策不达预期等风险。