财务管理考试问答题和答案_财务管理考试答案
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★财务管理的总体目标：一利润最大化目标，就是假定在投资预期收益确定的情况下，财务管理行为将朝着有利于企业利润最大化的方向发展。优点：强化企业内部管理，采用新的生产技术，提高生产效率，提高企业经济效益。缺点1利润是指企业一定时期实现的税后净利润，它没有考虑资金的时间价值2没有考虑风险因素，高额利润的获得往往要承担过大的风险3片面追求利润最大化，可能会导致企业短期行为，与企业发展的战略目标相背离。二股东财富最大化目标是指企业的财务管理以股东财富最大化为目标。优点1考虑了风险因素，因为通常股价会对风险作出较敏感的反应2在一定程度上能避免企业追求短期行为3对上市公司而言，股东财富最大化目标比较容易量化，便于考核和奖惩。缺点1由于股价受众多因素影响，有些是不可控因素，使股价不能完全准确反映企业财务管理状况2它强调更多的是股东利益，而对其他相关者的利益重视不够三企业价值最大化就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。优点：1首先是考虑了相关者利益2强调了整体收益，考虑了资金的时间价值和投资的风险3该目标有利于克服管理上的片面性和短期行为。缺点：企业价值的确定比较困难，特别是对于非上市公司。
★短期借款利息不同支付方法的影响：1一次支付法，企业借款的实际利率=双方商定的利率。2,贴现法，此法增加了借款的实际利率。3，加息分摊法企业负担的利率大约是双方商定的利率的2倍。
★比较公司价值法的计算过程的步骤1.测算公司价值，公司价值包括股票价值和债券价值【V=B+S】V是公司价值B是长期债券的价值S是股票现值。S=(EBIT-I)(I-T)/Ks EBIT是公司未来的年息税前盈余I是负债的年利率T所得税税率Ks股票的资本成本率（股东要求的投资报酬率）2测算公司的综合资本成本。公司的综合资本成本就是长期债务资本成本和普通股资本成本的加权平均数。Kw=Kb(B/V)(1-T)+ Ks(S/V)Kw是公司综合资本成本Kb是债券的税前资本成本Ks普通股的资本成本3.确定公司的最优资本结构，根据上述的基本原理和方法分别测算不同资本结构下的公司价值和综合资本成本，选择公司价值最大资本成本最低的资本结构作为公司的最优资本结构。
★股利政策的类型
（一）剩余股利政策优点：充分利用留存利润筹资成本最低的资本来源，保持理想的资本结构，使综合资本成本最低，实现企业价值的长期最大化。缺陷：股利的支付与否及支付比率完全取决于投资机会多少及其对资金的需求量，从而导致股利的支付发生经常性的波动
（二）固定股利发放率的股利政策是一种变动的鼓励政策 缺点：适合于盈余稳定的公司，对于不稳定的，个年股利波动较大，极易造成不稳定，对于稳定股票价格不利。优点：该鼓励政策使股利大小与公司盈余紧密结合，体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则
（三）固定股利或持续增长股利政策优点：有利于增强投资者信息，有利于股票价格的稳定提高。有利于投资者进行财务安排，对那些依靠股利维持消费的投资者更有吸引力。缺点：股利的支付与盈余脱节。当盈余较低时仍要支付固定的股利，导致资金短缺财务状况恶化，资本成本较高。
（四）低正常股利加额外股利政策优点：使公司具有较大的财务灵活性，当公司盈余较少或投资需要资金较多时可维持设定的较低的但正常的股利。股东不会有股利跌落感。反之相反。缺点：额外股利并不固定化，不以为公司永久的提高了规定的股利。
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