牛市扬帆起航将突破历史高点_历史高分突破答案
牛市扬帆起航将突破历史高点由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“历史高分突破答案”。
引子：
最近在深圳电视台财经生活频道做《中国股市》特邀证券分析嘉宾的时候，我在节目中提到，沪指2000点一带是大底，牛市将会来临，当时和我一起做节目的上海嘉宾很是看空股市，听到我的观点之后相当不以为然，特别提到“作为一个证券分析师要冷静客观，不能哗众取宠！”我当时听了有点哭笑不得，这是什么情况，在经历了七年熊市之后，只是提出牛市要来了，就叫哗众取宠，就叫不冷静客观！可见经历股市的长期煎熬之后，投资者拥了多么可怕的熊市思维！为此，我要写一篇文章，阐述我的观点，向在股市中煎熬的投资者们传递正能量，坚定地告诉大家，牛市将要扬帆起航，而且这一轮牛市将会很长很高，直至打破历史新高！
长风破浪会有时 直挂云帆济沧海
——牛市扬帆起航将打破历史新高
林隆鹏
自2008年以来，对中国经济向坏的预期一直主导着中国股市。在美国标准普尔指数自667点一路上涨，迭创历史新高至1963点，涨幅高达194%的背景下，中国股市依然熊途漫漫真如铁，沪指自高点6124点回到2000点一带，众投资者十年一梦心茫然。所幸创业板在2013年爆发强大的生命力，创业板指数自585点起涨至最高点1571点，涨幅也高达168%，勉强可和标普指数相提并论。在创业板指数狂涨的一年半中，上证指数则是在2000点上下波动。这创业板的大牛市到底是熊市中昙花一现的板块反弹，还是代表着牛市的曙光照耀到熊市的冰面上？中国股市是不是七年熊市之后已经具备牛市来临的可能性呢？
股市具备着牛市的土壤
当好的种子遇到肥沃的土壤，自然就可以很快生根发芽开花结果。那么，在当前沪指2000点左右的时候，股市是不是具备着牛市的土壤呢？
据上交所和巨潮资讯网站数据统计，6月20日收盘时，上证A股当前静态市盈率9.7倍，上证180成份指数静态市盈率7.97。深市股票平均市盈率24.68倍，其中深市主板平均市盈率16倍，中小板32倍，创业板55倍。尤其引人关注的是沪深银行业加权平均静态市盈率只有4.86倍。历史上，中国股市2008年1664点对应当年市盈率为13倍，2005年998点市盈率为14倍。
美国股市是发展多年的成熟市场，比较有借鉴意义。据下图，美国标准普尔指数自1900年至2009年以来，10倍市盈率以下为绝对价值低估区，每一次绝对价值低估区都有投资者觉得会有种种意外发生，可能本次会不一样，股市终将毁灭，或者将会一直处在10倍市盈率以下。但是100余年来都没有意外发生，10倍市盈率以下仍然是绝对价值低估区。2009年标普市盈率达到12左右，美国又迎来了直到当前仍在创历史新高的大牛市。目前A股处在2000点附近时，两市市盈率也就是在10倍左右，以美国股市一百年的发展经验来看，正处在绝对价值低估区。
此外，最近媒体一直都有报导，股市有效账户数在减少，强调投资股市的人越来越少。其实这里就存在一个投资悖论。比如一家上市公司股东人数越少常常就意味着筹码越集中，而当一家上市公司筹码很集中，股价又处在低位的时候，常常就意味着一轮大行情快要开始了。市场也流传着一个和尚炒股的寓言。一日，某和尚路过一家证券公司门前，见股民满脸愁容，一打听原来是股市阴跌不止，股民损失惨重。于是和尚说道：我不入地狱谁入地狱？遂买股而去，以便为股民分担一份套牢的痛苦。过了许久，该和尚再次路过证券公司门前，见营业部里人气沸腾，大家争相买股，唯恐买不到股票。于是和尚又道：我不普渡众生谁来普渡众生？就这样和尚又把自己买进的股票卖了，以满足股民的需要。而最后的结果是这位为股民分忧、为股民着想的和尚成了股市里的赢家。这就是常说的，在别人恐惧时买入，在别人贪婪时卖出。那么现在正是散户恐惧，机构贪婪的时候。有表为证：
类似的上市公司很多，这里仅仅是列出其中一小部份有代表性的公司。这些上市公司在过去的三年多时间里，筹码大幅集中。那么筹码会是集中到哪里去？显然不可能是散户，只可能是机构。既然机构悄悄收集了如此之多的筹码，行情是不是将会喷薄而出呢？
所以，答案是肯定的，中国股市已经具备了牛市来临的土壤！
牛市来临的契机
投资者可能还有一个问题。证监会前主席郭树清在两年前就已经看到蓝筹股极具投资价值，积极引导机构投资者逢低吸纳蓝筹股，但是蓝筹股一直无法出现好行情，牛市自然也没有出现。为什么牛市不是前年来临，也不是去年来临，而是现在才可能来临呢？
有经验的投资者应该知道，投资股市最重要的是投资预期。当一家公司现在业绩很好，但是投资者发现在未来的几年，这家公司将业绩大大缩水，甚至于亏损，那么这家公司股价必然是向下的。相反，如果一家公司现在亏损，但是投资者发现在未来的几年，这家公司业绩将突飞猛进，那么这家公司股价必然是提前反应大涨。用炒作的术语来讲，股票就是要有“故事”可讲，要有大的想象空间。在过去的数年，经济向坏的预期主导整个股市，整个蓝筹股无“故事”可讲，没有好预期自然就不会有好股价。
众所周知，影响股市的因素成千上万，但是让股市选择方向的决定性因素却廖廖无几。自2008年以来，股市涨跌的决定性因素就是经济向坏的预期，这个预期导致了长达七年大熊市。期间种种利好的干扰因素无法使股市摆脱熊市的方向。在经历数年大熊之后，自2012年底国内股市有一年半的时间在2000点附近上下振荡，构筑大平台。这个平台的构筑说明多空分歧加大，即使空方有再多的所谓利空消息也无法使股市再有大幅度的下跌，看空的力量开始消退，看多的力量开始显现。当股市已经完全反应出经济向坏的预期时，一般程度的经济向坏因素已经无法使股市再一步大幅下跌，那么，这个时候只要股市出现决定性的利多因素，转折就可以出现。这个利多因素就是在牛市土壤里发芽的种子，就是牛市来临的契机，更是牛市来临的号角！
如今转折的契机已经开始到来，这就是改革。以混合所有制经营为代表的改革就是这样的一个转折契机。如果一家上市国企引进有实力的民营企业成为股东，参与经营。民营企业自然是以逐利为本，就会考虑积极提升企业的经营效率，增加企业的业绩，尤其是会尽量提升上市公司的市值。很好，这个预期就意味着股市开始有“故事”可讲，而且这个故事可以从北京讲到上海，从上海讲到广州，从广州讲到新疆······因为，中国上市公司里国企占据了很大的比例。这样的“故事”可以在全国各地讲，换句话说，这个题材极有普遍性且可复制。关键的地方在于，这样的“故事”最终完全可以成为现实，改革确实可以为企业带来勃勃生机！其实就在改革的“桥头堡”上海，其本地股已经焕发出夺目的光彩，这样的光彩将会照耀整个中国股市，照亮中国股市走牛。
游戏规则变化就是财富大转移
回顾中国股市自1990年底成立以来，经历过三轮完整的大牛熊市。1990年底，中国股市设立，股市作为一个新兴事物，体量很小，慢慢吸引一些先知先觉的资金入场，沪指于1991年5月17日从104.98点开始起步，基本上马不停蹄地涨到了1429点，之后大跌至386.85点，在政策救市下，再一跌狂涨，于1993年2月16日涨到1558.95点，构筑双头，牛市结束。此轮行情涨幅1384%，是在证券市场从无到有，管理层从“摸着石头过河”到决心设立证券市场背景下产生的。1994年7月29日，沪指已经跌至低点325.89。朱镕基总理明确救市基调，发布救市三大政策，股指展开了长达七年的慢牛，最终涨到2245.43点。此轮行
情涨幅590%，是在中央终于明确股市的地位，提出股市为国企改革服务的背景下产生的。此后，在全流通的阴影下，股指反复下挫直至2005年6月6日998点。证监会以“开弓没有回头箭”的勇气推动股权分置改革，又恰逢国际流动性泛滥，资源价格直上云霄，于是，股指掀开了两年半高达5倍的上涨，达到了6124点。这一轮行情是在管理层全面解决股权分置，把非流通股权全流通的背景下完成的。中国股市近二十五年的历史就是一个股市游戏规则从无到有，循序渐进的过程。而每一次游戏规则的设立或者改变就带来一轮波澜壮阔的大行情，同时也是一次财富大规模转移的过程。同时，这个设立或者改变也有意无意中与新的政府管理层上台时间相吻合。而今股市又一次到了改变游戏规则的时侯，管理层提出混合所有制经营，并且明确指示股市要“紧紧围绕促进实体经济发展”。混合所有制经营就是国资改革，就是允许国资民营化。这又是一次历史性的改革突破，这次改革必然也将会给股市带改革红利，从而推动股市展开一轮相当可观的大牛市。
有很多投资者会担心这轮改革将会停滞不前，不能持续，可能会虎头蛇尾。这是没有认识到事物发展的本质。事实上，仔细分析当前改革的背景，就可以发现改革势在必行，不以个人意志所转移。
任何一届政府要干实事，为民谋福利，甚至于开万世太平，就必须以丰厚的财政收入来做底子，这样才有能力大投入。目前除去政府常规税收外，政府手上有两大存量资源就是土地和国有股权。政府常规税收仅仅能够用来支付日常开支，上届各地政府把土地财政发挥到极致，房地产价格已经高居不下，民怨不小，又因为中国人口增长高峰期在2012年左右达到顶点，之后人口增长速度就达到拐点，房地产行业也就面临历史性的拐点。而且政府在08年经济危机时大量投入不能产生经济效益的基建带来巨额负债，再依赖土地财政已经难以维系。因此，动用政府另一块存量资源，即转让国有股权已经是无可替代的选择。
再回思十年前政府为运用土地资源时，把房地产行确定为支柱性行业，当时地价、房价又是多么低迷，又有多少百姓认识到房地产能在未来带来如此巨大的财富呢？又有多少先知先觉的资金在这轮财富大转移中参与房地产行业获取极大的财富呢？如今，本次政府推动混合所有制经营之时，正是处在股市如此低迷，国有股权股价如此低廉之时，很显然这次游戏规则的改变将又是一次大规模的财富再分配。土地与股权最大的区别在于，股市参与的门槛很低，远低于房地产，而只要认识到这个财富大转移，平民百姓皆可参与，那么，在新一轮的财富再分配又要开始的时侯，您还能站在那里袖手旁观吗？
牛市来临的时间节点
中国股市市盈率如此之低主要原因就是蓝筹股估值极低，比如，银行股的静态市盈率只有4.8倍，动态市盈率更是只有4.68倍。蓝筹股低估最大的原因在于实际市场利率很高。当投资者对经济预期不好，认为蓝筹股难有太强的成长性时，就把高股息蓝筹股类似估成债券。当实际市场利率高企时，高股息蓝筹股股价自然就很低，市盈率也就很低。但是，信托刚性兑付神话已经很可能要破灭，信托违约风险若隐若现时，无风险高利率的境况很难持续，市场高利率情况已经开始降温。尤其是近期央行的定向降准意味着货币实际利率在2013年可能达到一个顶点，之后将会逐渐下滑。这可以给蓝筹股的估值修复带来福音。事实上，银行股在过去的三两个月中确实已经悄悄上涨10%至20%。这将会给牛市的来
临奠定坚实的基础。
真正决定性的因素还是在于改革。其中，中石化改革最具有政治意义，因为它在所有国企中具有极大的代表性，也是中央重点关注的极具标杆性的大型央企。有不少人觉得中石化的改革是换汤不换药，只是把旗下公司独立出来让渡部分股权给民营企业，是吸收资金，而不是把控股权、管理权让渡给民营企业，换句话说，就是让民营企业把资金交出来，还是交给原来的国企领导玩，所以，这样的改革是不能成功的。其实这样的看法是完全没有意识到中石化改革的政治意义。中石化因为其标杆性的地位，是不可能立即做出非常大的跨跃。因此它是各地政府观察改革的标尺。如果中石化走出一步，地方政府完全可以走出五步，如果中石化走出五步，地方政府就可以走五十步。所以，毫不夸张地说，中石化如果能排除万难改革成功，那么全国国企的改革都有成功的希望。如果中石化在中央如此保驾护航的情况下，改革不能成功，那么，全国国企改革成功的希望相当渺茫。
再看中石化改革时间表：2月19日，发布公告，启动资产审计、评估；3月17日，中石化易捷销售有限公司正式成立；3月31日，设立全资子公司－－油品销售有限公司；6月底，完成审计和评估，公布引资方案；力争第三季度前完成融资。前期工作基本上准备就绪，即将进入到最关键的后两部分。所以，六月底和九月底就是重要的时间节点，前者可以观察引资方案是不是真正意义上的改革，后者可以看到改革是不是可以成功。实际上，这两个点也将会是股市能否启动大牛市的重要时间点。
时到今日，改革进入到深水区，不改革就是等死，改革才能使中华民族重新屹立在世界之林，发出民族复兴的最强音。新一届政府上台以来，各地政治面貌耳目一新，执政能力一目了然。改革亦如开弓没有回头箭，只有涉险行进，才能看到高峰上的无尽美景。中国股市必然会随着改革红利的释放，引来七年熊市之后的一轮大牛市。纵观过往三次大牛市，每一次改革都带来巨大的股指涨幅，使股指创出历史新高。时值美国股市已经迭创历史新高之纪，此次改革必然不能例外，将使中国股市在这一轮牛市之中创出新高，沪指突破6124。当然，由于改革将是曲折多变，阻力重重，中国股市的流通市值也已经相当庞大，本轮牛市将会类同于1994年启动的牛市，以慢牛、长牛的方式运行，最终打破似乎高不可攀的历史高点。
牛市投资的方向
如果牛市真的来了，那么应该往哪个方向投资呢？这又是投资者最关心的问题。笔者有投资九字真言：看大势、抓热点、选龙头。时势造就英雄，英雄都刻着时代烙印，成功的企业也存在着强烈的时代烙印。只有跟随时势，顺应时势才能把握到最大的投资机会。
国际产业发展经验表明：人均GDP达到1000美元是产业经济从“轻工业阶段”向“重工业阶段”转化的转折期，以制造业为主的第二产业成为经济增长的核心动力，其增加值比重快速上升，“投资主导+工业推动”的组合是其经济增长的主要动力，而服务业保持平稳增长态势。人均GDP达到4000-6000美元是产业经济从“重工业阶段”向“消费服务与科技创新阶段”转化的转折期，第二产业增加值比重开始下降，而服务业增加值比重进入快速上升期。由于消费快速扩张，服务业迅速崛起，“消费主导+服务业推动”的组合逐渐成为新的增长动力，第三产业比重超过60%而成为主导产业，产业结构呈现高级化，科技创新层出不穷。
2003年左右中国人均GDP跨入1000美元，进入“重工业阶段”，05年牛市发动，“投资主导+工业推动”的相关行业成为股市大热点，其龙头代表股600549山东黄金两年半大涨130倍，600150中国船舶大涨100倍。2010年左右中国人均GDP跨入4000美元，产业经济进入到“消费服务与科技创新阶段”，2013年，这个阶段经济的代表创业板成为投资大热点，创业板指数大涨了168%，其龙头代表股300052中青宝仅仅用了七个月时间就大涨12倍，300017网宿科技用了一年多的时候涨了11倍。这些股票之所以能如此大涨，给投资者带来巨大的投资回报，就是因为它们顺应了时势，代表了历史发展大趋势，才造就如此“英雄”！
很显然，中国产业经济“消费服务与科技创新阶段”只是刚刚开始，这个历史趋势如滚滚车轮势不可挡，投资必须顺应这个大趋势。所以，如果中国股市出现大牛市，那么，13年创业板的大涨就是牛市的曙光照在熊市的冰面上，这样的趋势将可以引导整个中国股市爆发出牛市。
其次，中国国内的政治大趋势就是改革，改革的红利将会泽润方方面面，比如国资改革、土地流转，在这改革的大方向上，必然将会涌现出牛股的身影。
总而言之，中国股市未来投资两大方向就是：消费服务与科技创新+改革红利。抓住这两大方向就是顺应政治经济大趋势，抓住了投资主脉络。
结尾语：这一届中央领导曾集体参观《复兴之路》展览，当时习近平总书记用“雄关漫道真如铁”、“人间正道是沧桑”、“长风破浪会有时”三句诗，来分别概括中华民族的昨天、今天和明天。诗句凝练，字有千钧。这三句诗也可以同样应在中国股市的昨天、今天和明天，这背后是投资者在过去的七年熊市中徘徊与痛苦，是当前投资者觉醒与奋发，是未来投资者欢欣与鼓舞的过程。当改革的红利泽润中国股市时，中国股市必然会引来灿烂的牛市。
