国际投资学第1次答案_国际投资学作业1答案

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一、名词解释

1.投资的概念 ：一般是指经济主题将一定的资金或资源投入某项事业，以获得经济效益的经济活动。

2.间接投资：是指投资者不直接投资办企业，而是将货币资金用于购买证券（包括股票、债券）和提供信用所进行的投资。

3.固定资产投资是投资者将资金运用于购置和建造固定资产的投资活动。4.投资主体：又称投资人、投资者或投资体，是指从事投资活动、有一定投资资金来源、拥有投资决策权力、享受投资带来的收益、承担投资风险的法人和自然人。

5.直接投资主体是指把所拥有的投资要素包括资金、技术、设备、土地、专利、商标、许可证等，直接投入到生产和流通过程的法人和自然人。

6.投资规模:又称投资总量，是指以货币形态表现的一定时期内为形成资产而投入的活劳动和物化劳动总量。

7.第一产业投资结构 指投资在农业内部各行业之间的分配比例

8.优区位推移模式 在经济发展初期，区域间经济增长差异将不断扩大，倾向于不均衡的发展。随着经济增长，区域间经济差距逐渐稳定。在经济发展的成熟期，区域间经济增长差异将缩小，倾向均衡发展。

1.经济增长 经济增长是指一国或一地区生产的产品和劳务总量的不断增长。包含两层含义：一是经济总量的增长，即国民财富的增长和国家经济实力增强；二是经济结构的协调发展。

2.单项促进因素是指对经济的增长只具有向前推动的作用，没有向后拉动的作用。包括：人口增加特别是劳动力的增加、资源状况、生产者的劳动熟练程度的提高和生产经验的积累、科学技术的进步、生产性积累的增加、生产要素的合理配置和有效使用、生产经营管理水平的提高。

3.投资乘数论该理论的基本思想是，增加一笔投资会带来大于这笔增加额的国民收入的增加。投资的增加额所带来的国民收入增加额的倍数就是投资乘数。4.加速数原理加速数原理说明，收入的增加必定引起消费品生产的增加，消费品生产的增加又必定引起资本的增加，因此，收入的增加必定引起投资的增加。5.经济结构是国民经济中所有制结构、地区结构和产业结构的总称。6.投资结构是投资在国民经济中各经济成分之间、各地区之间、各产业之间的分配比例关系的总称。

1.投资决策就是寻找合适的较之其它方案更佳的投资方案，为资金的投向选择设定正确的方向和目标。

2.资金的时间价值 资金在使用过程中会随着时间的推移而不断改变其价值。资金时间价值的主要表现形式之一是利息，它反映了贷款人在一定时间内把资金使用权让渡给借款人而得到的收益。

3.投资决策的净现值法:如果一项投资的净现值为0，则表示投入资金所获收益与资金市场贴现所获收益一样大，那么该项投资从经济效益来说基本上没有意义，应放弃该投资项目。而当净现值为负数时，则是一项亏损的投资。4.内部收益率法:以投资内部收益率的大小来决定是否进行该项投资的方法称为内部收益率方法。内部收益率是投资时间价值的另一种度量方式，表示该项目所投入资金的获利率。

5.现值指数法:以投资的现值指数为确定是否进行投资的方法就是现值指数法。现值指数是指未来收益的现值与原始投资的比值。它表示投资收益与投入资金相对额的大小。

6.期望利润是指该项投资利润概率分布的期望值。它表示该投资的各个可能的利润水平对相应概率的加权平均值。

7.风险分散原理:投资组合可使风险大的项目把风险分散到组合中的其它项目上，而且除了正相关情形外，风险还将大为降低，这就是风险分散原理。8.调整贴现率法:对贴现率进行风险调整，用调整后的贴现率计算现值和净现值的方法，就是贴现率调整法。风险越大就用越高的贴现率，调整后的净现值就越小。调整后的贴现率的差，表示投资者所企求的风险利益。

1.国际投资:是各国官方机构、跨国公司、金融机构及居民个人等投资生体将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国经营以实现价值增值的经济行为。

2.跨国公司:是指依赖雄厚的资本和先进的技术，通过对外直接投资在其他国家和地区设立子公司，从事国际化生产、销售活动的大型企业。

3.国际投资的直接目标:•维持与扩大商品出口规模；•维持发展垄断优势；•获得 2 自然资源；•降低产品成本；•扩大或利用外资规模；•获得国外先进技术；•获得经济信息

4.跨国公司地域一体化经营战略的演进

经历了三个阶段：多国战略、区位战略和全球化战略。

1.不完全竞争是指规模经济、技术垄断、商标及产品差别等引起的偏离完全竞争的市场结构。寡占是不完全竞争的主要形式。

2.不完全竞争市场是指市场的运行及其体系在功能或结构上的缺陷和失效。3.内部化理论世界市场是不完全竞争的市场，跨国公司为了其自身的利益，为克服外部市场的某些失效，以及某些产品（如知识产品）的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的增加，而通过国际直接投资，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，并形成一个内部市场。通过外部市场内部化，降低交易成本和交易风险。

4.内部化交易成本是指企业为克服外部市场的交易障碍而付出的代价。5.内部交易成本包括：资源成本、通讯联络成本、国家风险成本、管理成本 6.产品生命周期三阶段模型（1）新产品创新阶段；（2）新产品成熟阶段；（3）新产品标准化阶段

7.成熟期的寡占阶段创新产品的生产技术开始扩散，创新跨国公司的技术优势被削弱，并且进口国贸易壁垒等因素使创新产品进入进口国成本增加，创新跨国公司通过进行对外直接投资来维持垄断优势，以获得垄断利润。

8.国际生产折衷理论:包括（1）所有权优势（2）内部化优势（3）区位优势 9.内部化优势:内部化优势是为了避免不完全市场给企业带来的影响，将其所拥有的资产加以内部化，从而保持企业所拥有的优势。

10.区位优势 :跨国公司在拥有了所有权优势和内部化优势后，还要进行区位选择，如果在国外生产比在国内生产能使企业获得更大的利润，那么就会导致对外直接投资

1.国际投资环境国际投资环境是指在一定时间内，东道国（地区）拥有的影响和决定国际直接投资进入井取得预期经济效益的各种因素的有机整体。它是开展国际直接投资活动所具有的外部条件，是国际直接投资赖以进行的前提。1政治风险:是指由干东道国发生政治事件，或该国与其它某一国家或多个国家 3 间的政治关系发生变化而给外商的生产经营业务及财产带来重大影响的可能性。2.经济技术开发能力 :是指在特定区域内人们有效利用各种人力和物质资源来为社会生产和人民生洁提供各种有用的商品及劳务的能力。

3.通货膨胀率即一般物价水平持续上升的幅度，是一国经济稳定与否的首要标志。

4.基础设施，是人们从事生产活动的物质条件，其基本作用是为生产地域综合体、工业枢纽、城市、工业区及其它各种特殊经济区域的生产和生洁服务，也是投资活动赖以生存和发展的基础。

1.资本转移效应:可分为对东道国的资本转移效应和对投资国的资本转移效应，具体分析。

2.税收抵免:一个国家通常按照属地和属人两种不同的原则确立其税收管辖权。因而东道国和资本输出国都可以对投资者的收入征税。这样一个海外投资者就负担了双重纳税的义务。为了避免双重课税，一些资本输出国就采取税收抵免政策。3.延期纳税。延期纳税是指投资输出国对海外企业的投资收入，在汇回本国以前不予征税。

4.投资鼓励政策:主要作用是帮助投资者减少对外投资的风险，克服市场失效带来的问题，达到鼓励对外投资的目的。投资鼓励政策生要分为信息与技术支持政策、财政政策、金融政策及管理政策几类。

5.国际反避税措施:是东道国为保护本国利益采取的一种对外资企业的财政政策，用以阻止当前广泛使用的国际避税对本国税收的不利影响。包括：利用国际避税地避税和利用转让定价避税。

6.转让定价税制的具体内容:若两个以上企业有特殊关系，为防止避税和正确计算各企业所得，税务当局可以在必要时对各企业的所得税进行分配。

1.政治风险:是指在国际经济来往中，由于未能预见到的政治因素变化而给国际投资活动可能带来经济损失的风险。

2.国有化风险:国有化风险是指东道国对外国资本实行国有化、征用或没收政策而给外国投资者造成的经济损失。

3.战争风险:战争风险是指东道国国内由于政府领导层变动、杜会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况，使东道国境内发生战争而给外国投资者造成的 4 经济损失。

4.政策变动风险:政策变动风险是指由干东道国有意或无意变更政策而可能给外国投资者造成的经济损失。

5.资金移动风险:资金移动风险是指在跨国经济柱来中所获得的经济收益，由于受东道国政府的外汇管制政策或歧视性行为无法汇回投资国而可能给外国投资者造成的经济损失。

6.风险转移:是指投资者通过各种经济技术手段把风险转移给他人承担。一般有保险转移与非保险转移两种。

1.企业兼并:是指两家或两家以上的独立的企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。

2.吸收兼并:是指在两家或两家以上的公司合并中，其中一家公司因吸收（兼并）了其他公司而成为存续公司的合并形式。

3.资产收购:指买方企业收购卖方企业的全部或部分资产，使之成为买方的一部分。

4.横向跨国并购 :是指两个以上国家生产或销售相同或相似产品的企业之间的并购。

5.纵向跨国并购:是指两个以上国家处于生产同一或相似产品但又处于不同生产阶段的企业之间的并购。

6.直接并购:又称协议收购或友好接管。在直接并购中，并购公司可以直接向目标公司提出拥有所有权的要求，双方通过一定的程序进行磋商，共同商定条件，根据双方的协议完成所有权的转移。

7.债券互换并购:是增加发行并购公司的债券，用以代替目标公司的债券，使目标公司的债务转换到并购公司。

8.现金收购:凡不涉及发行新股票或新债券的公司并购都可以被认为是现金收购，包括以票据形式进行的收购。

9.效率理论:·公司并购活动的发生有利于改进管理层的经营业绩；·公司并购将导致某种形式的协同（Synergy）效应。

10.效率差异化理论:效率差异化理论认为井购洁动产生的原因在干交易双方的管理效率是不一致的。11.机会式并购，是指企业在其整体性策略规划里，没有具体的并购策划，而只是在被动地得知同业间有哪家公司欲出售，或从专业并购中介机构中得到有出售公司的消息后，企业才依目标公司的状况，结合本企业的策略考虑来进行评估，以决定是否进行公司收购。

1.风险投资:广义的风险投资，泛指一切具有高风险和高潜在收益的资本投资。狭义的风险投资，是对具有技术上、市场上的高风险，但增长潜力大的高技术企业的投资。

2.风险投资的功能:·聚资功能·效益功能·促进高技术成果的转化功能·激励风险企业家和高技术研究人员创业的功能·风险管理功能·推进风险企业规模发展的功能

3.风险投资的运作步骤:（1）选择投资项目 分析创业者的素质、分析市场、判断产品技术、判断企业管理（2）选择最佳投资及转股时机（3）培育风险企业（4）选择适当买主，获利退出

4.风险投资的基本运作方法·组合投资方法·联合投资方法·分段决策方法·匹配投资方法

5.风险投资技术 指可以进行产业化的高技术，它应具有良好的市场潜力和技术独特性。

6.风险资本用于高技术创业及产品或项目开发的那部分风险较大的资金，任何一个国家或企业，创建高技术企业、开发高技术产品，客观上都需要风险资本的支持。

1.BOT方式 •建设：由政府同私营部门（在我国表现为外商投资）的项目公司签订合同，由项目公司等集资金和建设投资项目（一般为基础设施项目）。•经营：项目建成后，项目公司拥有、营运和维护该项设施，并通过收取使用费或服务费用，回收投资并取得相应的利润。

•移交：协议期满后，这项投资设施的所有权无偿移交东道国政府。

二、简答题

1.直接投资，是指投资者将资金直接投入投资项目，形成企业资产，直接进行或参与资产的经营管理。

2.投资的运动包括哪些过程？投资的形成与等集；投资分配；投资实施和运用；投资回收

3.流动资产投资:是投资者将资金运用于购买流动资产，以保证生产和经营中流动资产周转的投资洁动。

4.投资的特点:投资领域的广阔性、复杂性；投资周期的长期性；投资实施的连续性和波动性；投资收益的风险性

5.什么是投资结构？是指一定时期内投资总量中所含各要素的构成及其数量的比例关系。包括：投资主体结构、投资使用结构、投资来源结构、投资规模结构、投资产业结构与投资地区结构。

6.选择产业结构时应考虑的因素?国家经济技术发展水平、国家的经济资源状况、产业投资的相关性、产业的超前发展要求与增量调整应与存量调整相配合 7.投资布局的原则

应充分发挥区域又优势，克服区域投资结构趋同现象;应将效益原则与补偿原则相结合;遵循适度投资规模，防止发生投资膨胀的现象 8.投资布局的均衡扩展模式

一定时期内将投资总量作简单等量分配，均衡地向各地区分布，并使投资在各地区的各个角度延伸，为各地区创造均等的投资机会，以求得各地区经济的等速发展。

1.简述投资与经济总量增长的关系

一方面是经济增长水平决定投资总量水平；另一方面投资对经济总量的增长又具有强有力的推动作用。2.双向影响因素

是指对经济增长既可能产生向前推动的作用，又可能造成向后拉动作用的因素。包括：自然气候、政治环境、经济政策、经济体制和经济立法、市场对投资的诱导与投资者对经济形势的估计。3.投资对产业结构的影响和决定作用

投资有净投资和重置投资两部分构成，所以也就由这两个方面决定和影响着产业结构

新增投资对于优化产业结构，发展主导产业，扶持基础产业，促进产业结构高级化起着关键作用重置投资可以将先进的机器设备，新工艺流程引入生产过程，推进生产技术的进步，促进产业结构高级化。4.经济结构对投资的制约作用

所有制结构对投资的影响；区域经济结构对投资的影响；产业结构对投资的制约作用；

1.投资项目决策的意义

投资项目决策是产生较好的投资经济效益的保证；

投资项目决策是合理控制建设规模，保持社会经济稳定、持续、协调发展的重要途径；

投资项目决的是调整社会生产结构的有效手段；

从整个社会生产的观点来看，投资项目决策是社会实现扩大再生产的基本手段。

2.投资项目决策的原则

投资的价值最大化原则；投资决策的科学性原则；系统性原则；时效性原则 3.投资项目决策的程序（1）提出项目建议书

包括：投资项目提出的必要性；产品方案、拟建规模和建设地点的初步设想；资源情况、建设条件、协作关系的初步分析；投资估算和资金等措施设想；偿还贷款能力测算；项目的大体进度安排；经济效益和杜会效益的初步估什。（2）编制可行性研究报告

机会研究、初步可行性研究、技术经济可行性研究和评价决策四个环节（3）编制计划任务书（4）项目评估（5）项目的审批

4.回收期法

以回收期的长短作为判断投资优劣的标准。先给出一个预定的回收期，再按项目的现金流计算实际回收期。若小于预定回收期则接受该投资方案；若大干预定回收期则拒绝该方案。5.最大期望收益法

用未来收益的期望值作为未来真实收益的代表，并据此利用净现值法、收益率法等进行投资决策，称为最大期望收益法。6.期望标准差法

在收益相等的情况下选择风险小的项目；在风险相等情况下选择收益大的项目。7.折算率法

选取适当的折算率来计算净现值的方法。对有风险的投资项目，按风险的大小将净现值或期望净现值乘以一个适当的折算系数，用折算后的净现值来进行决策。这样就把风险这一因素间接地考虑进去了。1.国际直接投资

是投资人将资本直接注入国外的工业或商业企业，并以自己的名义和责任从事生产或经营。2.国际间接投资

是投资人将资本输出国外，并进行贷款和购买证券等活动。3.国际投资的特点

投资主体单一化；投资环境多样化；投资目标多元化；投资运行复杂化 3.国际直接投资迅速发展的原因 •科技进步引起生产力突飞溢进的发展

•发达国家经济发展迅速，“过剩资本”日益增大 •国际经济格局发生了新的变化 •跨国公司的全球一体化经营战略 4.跨国公司的特点

•生产经营活动的跨国化，这是跨国公司的最基本的特征；实行全球性战略；公司内部一体化原则。5.职能一体化经营战略的演进

经历了三个阶段：独立子公司经营战略、简单一体化经营战略、复合一体化经营战略

6.跨国公司的对外直接投资对世界经济的影响

加速生产与资本国际化，促进生产力发展；促进科技进步，加强国际技术交流；促进国际贸易的发展；促进国际资金的运动；推进了经济全球化 1.市场的不完全性包括哪些方面？

• 产品和生产要素市场的不完全 少数买生或卖生能够通过控制产量或购买量 9 来影响市场价格的决定。

• 由规模经济引起的市场不完全 规模经济的结果是使企业在本行业中处于垄断地位，达不到这种规模的中小企业被挤出，从而导致不完全竞争的出现。• 由于政府干预经济而导致的市场不完全 • 由关税引起的市场不完全 2.垄断优势主要体现在哪些方面？

技术优势、先进的管理经验、雄厚的资金实力、全面而灵通的信息、规模经济优势以及全球性的销售网络。影响因素：

3.内部化交易成本影响因素

① 行业因素，生要包括产品的特性、产品外部市场的竞争结构、规模经济等。② 国别因素，生要包括东道国政治制度、法律制度和经济制度特别是财政金融政策等对跨国公司经营的影响。③ 地区因素，生要包括由于地理位置、社会心理、文化环境等的不同所引起的交易成本的变化。④ 企业因素，生要包括企业的组织机构、管理经验、控制和协调能力等。4.知识产品以及市场结构特点：

① 知识产品的形成耗时长、费用大② 知识产品可以给拥有者提供垄断优势 ③ 知识产品的价格很难通过市场来确定④ 知识产品的外部市场可能导致额外的交易成本

5.简述导致国际直接投资的区位因素

劳动成本；市场需求规模；贸易壁垒；政府政策 6.小岛清国际直接投资的特点

（1）对外直接投资生要体现为机器设备、技术、知识的转移，再加上工人的培训和经营管理、市场销售等技能的转移，构成对外直接投资的基本内容。

（2）国际直接投资是资本、技术和经营管理知识的综台体，由投资国的特定产业部门的特定企业向东道国的同一产业部门的特定企业，如子公司、合资企业等的转移行为。

7.自然资源导向型国际投资

投资国的跨国公司通过对外直接投资，在东道国建立资源开发型企业，开发油 10 田、矿业、林业、水产等自然资源，其产品既可以向投资国出口，也可以在东道国当地市场销售或向其它国家出口。其结果是促进制成品与初级产品生产国之间的垂直专业化分工。8.生产要素导向型国际投资

利用东道国廉价的生产要素是跨国公司对外直接投资的重要目标。由于发达国家的劳动力成本不断上升，因此将劳动密集型产业，特别是已经标准化的、传统的劳动密集型产业，转移到劳动力成本比较低的国家，建立向本国或其它国家出口的生产基地，对生产者是极为有利的。9.国际资本移动效应理论

资本在各国间的自由流动可使资本的边际生产力在国际上得到平均化，从而可以提高世界资源的利用效率．增加世界的财富总量．提高各国的经济效益。10.产业内双向直接投资理论

产业内双向直接投资理论是解释发达国家之间在同一产业内相互进行直接投资的理论。随着科技的进步，知识产品和高技术含量的产品所占比例越来越高。这些行业的特点是规模越大单位产品成本越低，边际收益越高，也就是存在规模经济。规模经济的结果导致行业内贸易的出现。1.国际投资环境的因素分类

•政治因素;经济因素;基础设施因素;法律因素;社会文化因素;自然地理因素 2.国际投资环境的基本特征

综合性;先在性;差异性;动态性;主观性 3.国际投资环境的一般作用

良好投资环境是国际直接投资的引力磁场;改善投资环境是吸引国际直接投资的竞争手段;投资环境状况是国际直接投资流动的导向航标 4.国际投资环境对东道国的影响

完善投资环境是振兴民族经济的一条重要捷径;完善投资环境是国家合理配置生产力的前提;完善投资环境是提高自力更生能力的重要条件 5.投资环境发展的新趋势

•拥有高素质劳动者的国家是国际直接投资者的青睐对象•市场规模成为吸引国际直接投资的极其重要的内容•较高的科技和工业水平成为国际直接投资注视的 11 重点•现代化的基础设施是国际直接投资从事生产经营的必备条件 6.当前国际直接投资发展的特点

•国际直接投资迅速发展•国际直接投资主体日趋多元化•资本流向和投向发生变化•国际投资市场资金短缺 1.国际投资中的政治因素分析

•政治体制：东道国的政治、经济、文化等方画的制度，特别是国家政权的组织形式及其有关的制度，是国际直接投资环境的政治因素形成的基础。•执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率

•政局稳定性与政策连续性： 政局稳定性与政策连续性是决定和衡量东道国政治环境优劣的实质因素，它们在很大程度上取决于政治体制的健全和完善程度，以及政府能力和办事效率。

•政府及公众对待外资的态度；•东道国与国外的政治关系因素 2.经济因素分析

•国内经济因素:经济制度和经济体制;社会经济发展水平及潜力;经济稳定性;市场环境

•国外经济因素: 国际收支状况;国际贸易状况;国际金融状况;对外资的优惠

3.国际投资环境中的社会经济发展水平

• 经济技术开发能力 ；人民的生活质量； 经济活力 4.通货膨胀集中表现在哪些方面？

生产要素价格的上涨直接加大生产成本；高通货膨胀可能刺激商业过度膨胀，导致生产资料供应紧张；货币贬值最终引起汇率波动，增大外商投资的汇率风险。5.基础设施的特征

•基础设施服务的公共性•基础设施服务的两重性•基础设施效益的间接性•基础设施运转的系统性和协调性•基础设施建设的超前性•经营管理的多样性和垄断性

1.国际直接投资对东道国的资本转移效应分析

外国资本对东道国的投入，直接增加了东道国的资本流量，这种资源使东道国能够扩大生产，增加产出。外国资本的注入可以增加或调整东道国的资本存量，改善其资产质量。

外国投资可以成为引发东道国国内投资的催化剂，引发相关投资，提高国内投资信心。

2.国际直接投资对投资国的资本转移效应 影响资本流量，刺激出口供给

投资国资本流出可以提高母国的调资能力，增强竞争力，改善国际收支状况 伴随着资本流出，必然增加东道国对投资国出口品的需求，刺激投资国的出口生产，拉动母国经济增长

3.外来技术和发明对国际直接投资东道国的转移效应分析

外资对东道国的注入使东道国可能借助多种方式提高研发能力，获得先进技术和研发成果。

外国投资对东道国带来的技术和发明能力的提高往往还包括外来投资的溢出效应和外在效应。

4.投资国技术和发明转移效应分析

这种转移将推动投资母国的技术进步和提高研发能力 这种转移将增加母国的技术收入，提高管理技能 5.国际直接投资对东道国的组织管理技能转移效应分析

东道国可以借助外国投资者向东道国的供货商、购货商、台用研究机构获得管理技术，提高组织技能。

东道国企业采用外资企业的先进组织管理技能通常会产生示范效应，从而提高一大批企业的管理水平和营运效率，最终提高东道国工业企业的经营业绩。6.国际直接投资对东道国产生的市场进入效应分析

外资的进入给东道国带来了符合国际惯例的市场进入渠道，构筑了新的贸易渠道，增强了东道国进入国际市场的能力，促进了出口的扩大。国际直接投资为东道国开辟新的市场，引导出口行为。7.东道国对外来投资的金融优惠政策

主要包括：补贴性贷款、贷款担保、政府赠与和政府提供股权参与援助等。1.政治风险评估方法

（1）国别评估报告 国别评估报告是投资者对特定对象国的政治、杜会、经 13 济状况进行综合性评估的文件。它往往用于大型海外建设项目的投资或贷款之前，其性质与可行性研究报告相仿，但侧重于防止国家政治风险的发生。

政治评估、经济评估、对外金融评估、政局稳定性评估

（2）评分定级法 评分定级法是用一组固定的评分标准将考察对象国的各个风险因素加以衡量，从而确定风险分数的方法。2.政治风险管理中，投资前的规划管理措施有哪些？

•回避 原则是，除非投资前该国或地区已发生战争、*、征用财产、国有化等极端状况，称为禁止投资风险，不应轻易停止投资计划的实施，对于其它的政治风险，则采取有限度的回避和容忍态度，设法从其它方面获得相应的补偿，以抵消部分政治风险带来的损失。

•保险 通过对处于有政治风险地区的资产保险，企业可以集中精力从事海外经营洁动。海外投资保险承保的政治风险包括国有化风险、战争风险和转移风险三类。

•谈判特许 投资者在投资前可以设法与东道国政府谈判，并达成特许协议，获得某种法律保障，尽量减少政治风险发生的可能。

•组织投资 通过对投资战略的组织增加东道国政府干预公司经营活动的成本，使自身的政治风险暴露最小化。3.国际投资风险分类

按地理位置或国别分；按借款者分；按风险的触发因素分；按融资用途分；按风险结果分类；按风险程度分类 4.风险规避

是指事先预料风险产生的可能性程度，判断导致其产生的条件和因素以及对之进行控制的可能性，在国际投资活动中尽可能地避免它或设法以其它因素抵消它造成的损失，必要时改变投资的流向。5.风险抑制

是指采取各种措施减少风险实现的概率及经济损失的程度。6.风险自留

是指投资者对一些无法避免和转移的风险采取现实的态度，在不影响投资根本利益的前提下自行承担下来。风险自留是一种积极的风险控制手段1.创立兼并

又称新设兼并或者联合。它是指两个或两个以上的公司通过台并同时消失（同归于尽），而形成一个新的公司，这个公司叫新设公司。2.跨国并购特点

（1）从法律形式上看，是指跨国收购

（2）基于跨国并购的跨国性，其发生的原因与国际因素具有更大的相关性。（3）跨国并购在对市场影响的方式和范围方面也具有显著的特点。

（4）跨国并购的主体更多的是跨国公司，而跨国公司实施并购计划更多地是从全球发展战略的角度来考虑经济利益的得失问题。

（5）跨国并购具有比国内并购更多的进入障碍，使得跨国并购的实施更为复杂。3.间接并购

通常是通过投资银行或其他中介机构进行的并购交易。又可分为三角前向和三角后向。

4.股票替换购并

是并购公司重新发行本公司股票，以新的股票替换目标公司的原有股票，以此完成股票收购。5.经营协同效应理论

由于在机器设备、人力或经费支出等方面具有不可分割性，因此产业存在规模经济的潜能。横向、纵向甚至混合兼并都能实现经营协同效应。6.策略性结盟理论

公司的并购活动有时是为了适应环境的变化而进行多角化收购以分散风险的，而不是为了实现规模经济或是有效运用剩余资源。7.价值低估理论

当目标公司的市场价值由于某种原因而未能反映出其真实价值或潜在价值时，并购活动将不会发生。8.信号理论

·股票收购传递了目标公司被低估的信息，就目标公司而言并不需要采取任何行动就会有市值重估的信息产生

·收购要约的公布或关于收购的谈判将传达某种信息，告知目标公司的管理层应 15 从事更有效率的管理活动

9.财务协同效应

财务协同效应主要是指兼并给企业的财务方面带来的种种效益，这种效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于税法、会计处理惯例以及证券交易等规定的作用而产生的一种纯金钱上的效益。

10.市场份额

市场份额指的是企业的产品在市场上所占份额，也就是企业对市场的控制能力。企业市场份额的不断扩大，可以使企业获得某种形式的垄断，这种垄断既能带来垄断利润又能保持一定的竞争优势。因此这方面的原因对兼并活动有很强的吸引力。

11.多角化经营并购战略

多角化经营是指公司的经营已超出了一个行业的范围，向几个行业的多种产品方向发展，它是公司的一种向外扩张战略 1.风险投资的主要特点

·投入资金与投入管理并重·高风险和高潜在收益·“投入—回收—再投入”的循环机制

2.风险投资的作用

·风险投资能够拓展融资渠道，克服高技术产业化的资金障碍 ·风险投资能够加快高技术成果的转化，促进高技术产业发展 ·风险投资能够加速建立高技术产业群，推动科学园区的发展 3.风险投资主体

指对高技术企业创业及其新产品开发进行投资入股、筹集多渠道资金，井参与企业决策咨询、强化生产经营管理，集科研金融、企业干一体的经济实体。4.风险资金的注入与管理机制 •风险资金的注入

在风险投资过程中，把握时机，使资金和所需要的管理准确及时投入到风险企业中，以满足风险企业成长的需要，为获取高收益创造机会。•风险资金的管理

•风险资金的保障机制 联合方式分担风险、组成联合体使风险分散、形成利益 16 制约分散风险、由保障机构提供社会保险、组合投资共担风险。•风险资金的回收：分红、转让股权和出售股票

5.风险承担机制

要求风险企业自筹等一部分资金，风险企业家尽其所能出资，而风险投资公司的出资应占其总资本的一定比例。1.合资企业形式

•股权式合资经营企业 合营企业 •契约式合营企业 合作企业 2.中国对外直接投资动因分析

开拓海外市场，扩大产品需求；取得规模经济的效益；利用国外生产要素；开发自然资源，利用国外原材料；利用外国的先进技术；开发垄断优势，并从内部化中获得利益

3.国内外市场差异： 国内外市场的平均消费水平差异、国内外市场竞争方式的差异、国内外市场需求结构的不同、国内外市场的运作规范程度

三、论述题

1.书P38论述题第一题：投资规模合理性评价的指标内容包括哪些？如何利用这些指标进行评价投资规模合理性？

指标：实际投资率=合理投资率，投资供求差率=0，实际建设周期=合理建设周期； 实际投资率>合理投资率，投资供求差率>0，实际建设周期>合理建设周期，被视为投资供给规模膨胀。实际投资率=合理投资率,投资供求差率=0，实际建设周期=合理建设周期,是投资规模合理，实际投资率

2.书P38论述题第二题：投资区域布局模式有哪几种？各有什么特点？请结合我国的实际情况分析哪种和哪几种是更符合现实的选择。

投资区域布局：一，均衡扩展模式，特点：均衡分布，齐头并进，可以在最短时间内迅速发展落后地区的经济。

二，跳跃扩展模式,特点：可以实现落后地区的经济跳跃和跨越，我国的“中部崛起”和“西部跃进”是这个模式的三，点轴扩展模式，特点：体现了重点投资的原则，又避免了地区之间的经济差距的进一步扩大，同时又符合投资效益最大化的原则。我国提出西部战略大开发。就是符合这个模式

四，梯度推移扩展模式,特点：这个模式可以有利于各个地区发挥优势，共同发展，我国的三个经济带差异，加强改造沿海老工业区基地，带动内地工业发展和边疆地区开发的“东靠西移”战略符合这个模式

五，优区位推移扩展模式，特点：有利于国民经济有步骤，分阶段的发展，提高投资的总收益。我国十几年来的投资模式就是这个模式

1.书P53论述题第一题：投资增加会引起国民收入怎样的变化？为什么？试举例加以说明。

答：投资的增加会引起国民收入的增加。因为加大投资就能加大劳动力的投入。资源得到更合理的利用，生产者的劳动熟练程度会提高。科学技术会不断进步。生产要素得到更合理的配置。

比如加大投资。会让科学技术不断的研究进步。是资源更合理的利用。减少了成本。扩大了整体的国民收入

2.书P53论述题第二题：我国在区域经济方面的投资政策经历了哪些变化？这对目前我国区域经济结构产生了怎样的影响？

答：我国区域经济投资政策经历了由内陆地区倾斜转化为向东南沿海地区倾斜的调整过程.20世纪80年代以前，我国采取区域平衡发展的战略，以改变生产力布局偏向东南沿海地区的传统格局，因而在投资大幅度向内地倾斜。大力发展内地的新的工业基地。以缩小内地于沿海的差别。

1.书P77论述题第一题在进行投资项目决策时，如何运用净现值法来进行决策？试举例说明.项目净现值越大越好、某公司计划进行某项目投资活动，拟有甲、乙两个方案。有关资料为：甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本60万元。甲方案：

（1）、项目经营期内每年的固定资产折旧额=（100-5）/5=19（万元）（2）、项目经营期内每年息税前利润=90-60=30（万元）（3）、项目经营期内每年净利润=30×（1-25%）=22.5（万元）（4）、调整后的各年的净现金流量： NCF（0）=-150（万元）

NCF（1--4）=22.5+19=41.5（万元）NCF（5）=22.5+19+5+50=115.5（万元）

甲方案的净现值（NPV）=-150+41.5×（P/A，10%，4）+115.5×（P/F，10%，5）=-150+41.5×3.1699+115.5×0.6209=53.2648（万元）由于甲方案的净现值大于0，所以该方案可行。

乙方案：

（1）、项目经营期内每年固定资产折旧和无形资产摊销额=（120-8）/5+25/5=27.4（万元）（2）、项目经营期内每年息税前利润=170-80=90（万元）（3）、项目经营期内每年净利润=90×（1-25%）=67.5（万元）（4）、调整后的各年的净现金流量： NCF（0）=-210（万元）NCF（1--2）=0 NCF（3--6）=67.5+27.4=94.9（万元）NCF（7）=67.5+27.4+8+65=167.9（万元）

乙方案的净现值（NPV）=-120+94.9×[（P/A，10%，6）-（P/A，10%，2）]+167.9×（P/F，10%，7）=-120+94.9×（4.3553-1.7355）+167.9×0.5132=214.7835（万元）

由于乙方案的净现值大于0，所以该方案可行。乙大于甲。故乙更优秀 2.书P77论述题第二题

试比较净现值法与内部收益率法的不同。采用内部收益率可以弥补净现值法哪些不足？

答：净现值法和内部收益率法都是对投资方案未来现金流量计算现值的方法。

运用净现值法进行投资决策时，其决策准则是：NPV为正数，（投资的实际报酬率高于资本成本或最低的投资报酬率）方案可行；NPV为负数，（投资的实际报酬率低于资本成本或最低的投资报酬率）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较，则NPV越大，投资效益越好。净现值法的优点是考虑了投资方案的最低报酬水平和资金时间价值的分析；缺点是NPV为绝对数，不能考虑投资获利的能力。所以，净现值法不能用于投资总额不同的方案的比较。

运用内部收益率法进行投资决策时，其决策准则是：IRR大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行；IRR小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行；如果是多个互斥方案的比较选择，内部收益率越高，投资效益越好。内部收益率法的优点是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价值；缺点是计算过程比较复杂、繁琐。当两个项目的净现值计算出来是一样的时候。可以用内部收益率来弥补,来计算出哪个项目更优 1.书P112论述题第二题

试述国际投资布局的历史演变及其主要原因。

答：1。投资国的分布变迁，国际投资的主要投资国是欧洲发达国家，资本投向主要集中于各自的殖民地附属国。最终形成了美国，日本，西欧三足鼎立的“三大角”格局。原因：二战让老牌的的欧洲国家某落，让美国崛起，随着西欧和日本的恢复和发展形成现在的格局

2东道国的分布的变迁，一战以前国际投资的流向主要在殖民地等发展中国家，战后转向发展中国家。现在发展中国家吸收的外国直接投资不断上升，对外直接投资也不断上升。

3．20世纪90年代的国际投资区域布局现状

90年代初期大三角格局没变。到后期主要的投资国是东亚，东南亚和南亚地区，尤其是中国和一些新兴工业化国家 4.进入新千年以来的国际投资发展

跨国的不断发展，区域一体化进程不断发展，也成为跨国投资的生产和流动提供了强大动力和良好条件 1.书P161论述题第一题

目前跨国公司内部贸易普遍增长较快，试以内部化理论解释该现象

答： 内部化理论是从国际分工与企业内部分工的关系的角度来研究和解释跨国 企业的对外直接投资行为的。该理论的核心思想是：对外直接投资行为是企业在 国外活动的一种特殊形式。企业所寻求的是内部化所能带来的利益。由于信息 市场不完全，存在高额的谈判与交易成本、供给不稳定、需要保护产权以及缺乏远 期市场等市场缺陷，所以需要通过对外直接投资将外部交易内部化，从而克服市 场缺陷。

内部化理论认为，内部化是外部市场不完全或者说是市场失败引起的，内部 化主要是通过在国外建立分公司或子公司来实现的，结果导致了跨国公司的形 成。因此实现内部化成为对外直接投资的动机。内部化理论在解释跨国公司形 成的原因的同时，解释了对外直接投资。

内部化理论将对跨国公司的研究转向国际分工与生产的组织形式。试图在解释跨国公司的性质与起源的同时说明对外直接投资产生的动因。与以往的跨 国公司理论相比，它的综合性更强，更适用于分析以跨国企业经营行为为特征的 寡占市场。

2.书P161论述题第二题

产品生命周期理论的主要内容包括哪些？试对该理论进行评述。答：主要为三个阶段：一，新产品创新阶段。二，新产品的成熟阶段。三，新产品的标准化阶段

产品生命周期理论的优点是： 产品生命周期（PLC）提供了一套适用的营销规划观点。它将产品分成不同的策略时期，营销人员可针对各个阶段不同的特点而采取不同的营销组合策略。此外，产品生命周期只考虑销售和时间两个变数，简单易懂。其缺点是：

a、产品生命周期各阶段的起止点划分标准不易确认。

b、并非所有的产品生命周期曲线都是标准的S型，还有很多特殊的产品生命周期曲线。

c、无法确定产品生命周期曲线到底适合单一产品项目层次还是一个产品集合层次。

d、该曲线只考虑销售和时间的关系，未涉及成本及价格等其它影响销售的变数。e、易造成“营销近视症”，认为产品已到衰退期而过早将仍有市场价值的好产品剔除出了产品线。

f、产品衰退并不表示无法再生。如通过合适的改进策略，公司可能再创产品新的生命周期

1.书P185论述题第一题

试举例说明国际投资环境对东道国的影响。

答：完善投资环境是振兴我国民族经济的一条重要捷径，完善投资环境是我国合理配置生产力的前提，完善投资环境是提高我国自力更生能力的重要条件。1.书P250论述题第一题

国际直接投资环境中的政治因素包括哪些？试对目前我国国际投资环境的政治稳定性进行分析和评述.因素：社会制度及政治体制；执政者治理国家的能力及政府部门的行政效率； 政局稳定性和政策连续性；政府及公众对待外资的态度；东道国与国外的政治关系因素2.书P250论述题第二题

国际投资环境中的法律因素包括哪些？他们是如何影响国际投资的？ 一，东道国吸引外资的法规，如何影响：对外资进入的法律规定。东道国对外资经营活动的监督和限制措施。对外资的税收优惠。二，投资国鼓励资本输出的法规，如何影响：游资过的税收鼓励措施，投资国的海外投资保证制度，投资和影响国际投资的其他法律措施三，保护 直接投资的国际法制度，如何影响：保护国际投资的双边条约，保护国际投资的国际公约。四，解决国际投资争端的法律制度，如何影响：解决投资争议的两个关键性法律问题，解决投资争议国际中心及其特殊地位

1.书P305论述题第一题

结合我国的实际情况试分析国际直接投资对东道国产生的就业效应 有助于东道国促进FDI溢出效应最大限度的释放和吸收，是发展中国家促进技术进步和创新，实现经济向发达国家收敛的重要途径，但是其消极作用也不可忽视。因此，正确全面认识FDI对人力资本形成的作用，引导FDI诱致人力资本的有效形成，使教育信号充分发挥作用，并防止收入差距的过度拉大，降低FDI对人力资本形成的负面影响，这将有利于形成FDI流入、人力资本形成和经济增长的良性循环

1.书P358论述题第一题

交易汇率风险产生的原因是什么？可以采取何种措施对这种风险进行管理？试举例说明。

答：国际收支，相对通货膨胀率，相对利率，国际储备，宏观经济政策 利用远期外汇期货市场套期保值，利用货币市场套期保值，提前或推迟支付保值，平行贷款保值，选择计价货币保值 2.书P358论述题第二题

国家风险等级的评估方法包括哪些？它们各有什么特点？ P354页 国别评估报告 评级定级法 特点：书上 1.书P419论述题第一题

效率理论是如何解释跨国公司并购活动？试举例说明

第一、最大化是特例，非最大化才是一般状况

由于个人选择性理性和惰性的存在，由于企业与个人之间的不协调，企业往往并不能把利润最大化作为目标，这是因为在当代的企业中，所有权与经营权是分离的。经营者自己的利益出发，其行为在所有者看来可能是低效率的。而且，由于企业内所有者与经营者、经营者与工人之间的不协调而产生的努力墒也舍造成低效率，这样，非最大化就是一般情况了。

第二、生产函数取决于企业的内部环境与人的动机

微观经济学的生产函数中只表示了产量与生产要素量之间的关系。莱宾斯坦认为，由于产量不仅取决于生产要素量，而且还取决于企业内部的协调性与努力程度，所以，生产函数还取决于这些因幕。

第三、投入量成本增加的比例与产出量成本增加的比例之间并最有必然的联系

换言之，投入生产要素成本的增加并不一定会引起产出量成本同比铡增加，这要取决于X敛率的大小，即企业内部的协调性与工人的努力程度，如果企业加强了管理，协调了内部关系，工人提高了努力程度，则投入生产要素戚本增加可能会使产出量的成本下降。

第四、产品价格的提高可能伴随着生产成本的增加

这是因为，在存在垄断的情况下，企业可以凭借其垄数地位确定高价格。这种情况下企业缺乏竞争的压力，管理者不愿努力，使努力墒增大，造成X低教率，生产成本提高，这也证明了垄断对提高X教率的不利之处。1.联系实际，分析风险投资的作用

风险投资之所以在近半个多世纪以来发展迅速，风靡全球，是因为它具有以下几个方面的重要作用。

一、风险投资在促进技术创新和增强国际竞争力方面的作用本世纪以前，科学、技术、生产三者是按照生产一技术一科学的顺序发展的。风险投资是促进技术创新，推动经济发展和增强国际竞争力的重要因素，即生产的实际需要刺激了技术的发展，生产和技术的实践为科学理论的形成奠定基础。如今生产、技术、科学三者相互作用的机制已发生了根本性的变化，形成了科学一技术一生产的顺序。大量有竞争力的新产品、新技术和新工艺并非来源于原有产品、技术、工艺的改进，而是来源于实验室，来源于科学家、工程师们创造性的劳动。科学技术不仅走在生产的前面，而且为生产的发展开辟了广阔的空间；不仅成为国家发展的重要资源，而且对产业结构、产品结构、技术结构的优化产生重要的作用。世界经济中增长最快的行业和世界贸易中增长最快的产品类别都是技术密集型的。据统计，发达国家科学技术对国民经济增长的贡献率在本世纪初为5％－20％，本世纪中叶上升到5O％，目前已高达60％－80％，科 23 学技术对经济增长的贡献已经明显超出了资本和劳动的作用，成为经济发展的主要推动力。科学技术的飞速进步、科学技术与经济的一体化，以及科学技术的国际化趋势，构成了当代科学技术发展的主要特征。国家经济的竞争力取决于该国经济的创新能力以及技术成果特别是高新技术能否成功地转化为商品并最终形成产业，这一点不仅得到世界各国广泛的认同，而且体现在许多国家的基本国策中。风险投资的发展历史表明，它是促进技术创新、增强国际竞争力的一个必不可少的重要因素。

二、风险投资在促进经济增长中的作用统计数据表明，风险投资在促进一国的经济增长、提高就业等方面起到了重要的作用。1．企业成长快速。调查表明，接受调查的欧洲风险企业在从1991到1995年期间，经济增长率明显高于同期欧洲500强公司。它们的销售收入年增长率达 35 ％，一般为欧洲 500强的两倍。2．创造了大量的工作机会。欧洲500强公司年就业增长率只有2％，而风险企业却达到了15％ 1.独资企业与合资企业的异同分析

个人理解，第一.投资主体不同: 个人独资企业:指有一个投资主体并且是个人出资,按照有关规定在工商行政部门登记注册开办的企业, 合 资 企 业 :指有两个或两个以上的投资主体共同出资,按照有关规定在工商行政部门登记注册开办的企业.第二.经营方式不同: 个人独资企业:是一个人投资独立经营;合资企业是两个或两个以上的投资主体合作经营.第三.利润分配形式不同: 个人独资企业是投资者个人自主经营,自负盈亏.合资企业投资者（两个或两个以上的人）共同经营,按出资比例，分享成果，共担风险.第四.帐务处理不同：

1.资产负责表中表示所有者权益类科目的资本金不同： 在个人独资企业资本金有一个是 ：一个人）姓名 在合资企业资本金有两个或两个以上是：国家、集体、个人（一个或一个以上人）姓名

2.资产负责表中表示资产的会计科目—投资明细不同 在个人独资企业投资明细有一个，是个人姓名

在合资企业投资明细有两个或两个以上，是国家、集体、个人（一个或一个以上人）姓名

3.利润分配形式不同，计算投资者分得的利润额不同．

个人独资企业中投资者分得的利润额按正常计算 合资企业中投资者分得到的利润额是按出资比例计算，即按投资者的出资额在总投资额中所占份额进行分配．