厂库交割_交割厂库
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厂库交割特点
厂库是指钢材生产企业的仓库经交易所批准并指定为钢材期货履行实物交割的地点。厂库标准仓单则是指经过交易所批准的指定厂库、按照交易所规定程序签发的、在交易所标准仓单管理系统生成的实物提货凭证。厂库交割制度“以厂代库”具有不同于仓库交割的独特特点。1，以厂库信用为保障
上海期货交易所有关钢材厂库交割制度的规定中明确指出，厂库在提交签发厂库标准仓单申请之前或同时，须按有关规定向交易所提供经交易所认可的与核定库容相对应的担保；当钢材价格发生较大波动时，交易所可根据市场变化情况要求指定厂库调整先前确定的担保；交易所在核定库容允许并且厂库提供了符合规定的担保情况下，在三个交易日内决定是否批准厂库签发厂库标准仓单，且每一厂库核定库容的确定和调整，需经交易所批准并予以公布。从以上制度安排中我们可以看出，“信用”是实行厂库交割的基础，厂库标准仓单的申请及签发均是以厂库担保为基础的，而且市场情况变化时，交易所有权调整厂库的担保。相对应的是，作为交割仓库的钢厂并不需要存储相应数量的实物商品，而是凭借自身的现货加工或贸易能力作为信用担保，根据卖方的要求将未生产出的钢材提前出具仓单，并按照买方要求在规定的时间内提供相应数量的实物，以履行交割义务。正是由于厂库交割以信用为基础，只有规模大、财务状况良好、信誉度高的企业才会成为厂库交割的候选企业,据称目前像鞍钢、宝钢这些大型钢厂已经获得了厂库交割的资格。2，手续便捷，成本低
厂库交割与仓库交割是期货市场进行实物交割过程中的两种仓单形式，都要遵循期货交割的一般规则，二者都可用于交割、转让、提货以及交易所规定的其他用途。但厂库交割与仓库交割相比省去了交割预报、商品入库、验收等环节，加快了交割速度，节约了交割时间；而且，厂库交割制度遵循就近原则，这大大缓解了钢材交割运输压力，节约了交割成本。
3，交易所对厂库交割负有全程监督责任
按照规定，交易所对厂库交割全过程负有监督责任。厂库签发厂库标准仓单前，须向交易所提交签发申请，申请内容包括品种、牌号、商标、会员单位、货主名称、拟申请签发仓单数量等；交易所在核定库容允许并且厂库提供了符合规定的担保情况下，在三个交易日内决定是否批准厂库签发厂库标准仓单；每一厂库核定库容的确定和调整，需经交易所批准并予以公布；厂库接到交易所批准签发厂库标准仓单 指令后，在标准仓单管理系统中签发厂库标准仓单；厂库日发货量的确定和调整，需经交易所批准并予以公布；厂库应将每天向各货主发出的期货商品数量上报交易所，以备核查。
钢材期货进行厂库交割的必要性
首先，钢材自身属性需要厂库交割。与铜、铝、黄金等品种可以长期存储不同，钢材容易生锈，附加值低，较难储存。在钢材现货贸易市场之中，由于长距离运输而超出一定期限的钢材会可能会面临贬值或品质问题，市场销售会受到较大影响。在仓库交割方式之下，经过储存的钢材就可能面临储存和运输时间长等问题，降低钢材交割的时效性；而在厂库交割制度下，卖方能够运用厂库担保在交割过程之中减 少中间环节，节省运输费用，降低价格成本，买方也可以直接到企业厂库交割钢材，解决了钢材运输及储存的问题。其次，我国钢材现货市场特点具有厂库交割的基础。我国钢材市场主要集中于华东、华北、中南三个区域，三个区域线材和螺纹钢产量占到全国产量的90%之上，且各个区域内价格变化又具有一定的差异性，区域内钢材物流及商流各具特色，而仓库交割制度无法反应全国范围内的钢材价格变化和流通特点，抑制现货企业对期货市场的参与热情。厂库交割制度的出现则能够降低全国钢材市场的地域性差异，提高现货企业参与期货市场的热情。
总之，厂库交割制度的推出，是交易所结合钢材品种特点及钢材现货市场特征而做出的制度安排，目的是吸引现货企业参与钢材期货，使现货商更有效地利用期货市场进行保值操作，扩大钢材期货的市场影响力，提高钢材期货市场的运行质量，进而促进钢材期货市场的快速壮大和发展。厂库交割可能引发的问题
通过厂库交割制度的安排，可以吸引更多的贸易企业、生产企业、流通企业参与期货市场规避其生产、经营风险，进而扩大钢材期货的市场影响力，提高钢材期货市场的运行质量。但是，由于厂库价格是以信用为基础的交割方式，其在交割过程之中也可能会面临一系列问题。1，交易所承担厂库违约风险
交易所不仅要求交割厂库提供必要的担保，保证厂库有能力履约，而且如果厂库由于生产延迟等原因导致其无法履约，交易所作为厂库交割的最后一道防线，有责任向买方提供实物商品及由此产生的费用，或者退还货款，从而保障货主的利益，保证期货交割的正常进行。2，地域升贴水调整的合理性
目前交易所还没有颁布有关钢材厂库交割地域升贴水的制度安排，但地域升贴水的问题是必然存在的，而地域升贴水设计的合理性问题必定会存在一定的问题，要做到完全的公平是比较困难的。即使采用动态调整升贴水的方法，由于确切掌握不同区域的生产、加工及运输能力存在一定的难度，规则的调整又存在一定的滞后性，由此产生的不同地域交割不均衡的现象可能无法从根本上消除。3，交割厂库存在操作可能
厂库交割制度通过厂库提供担保的模式解决了钢材运输及储存难的问题，但可能会导致厂库在规则允许的条件下利用信用操纵市场，通过交割库存的调整来影响期货市场行情。另外，根据交易所规定，商品出库时发生的溢短由厂库按照商品出库当日前一交易日交易所挂牌交易的最近月份对应期货合约的结算价与货主进行结算，再加上出库商品重量以厂库检重为准，这都增加了交割厂库进行操作获取不当利益的可能性。
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