下半年煤炭市场分析与预测_煤炭知识与市场分析

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2012年下半年煤炭市场分析与预测

当前，我国经济已经悄然发生变化，主要是欧债危机从希腊逐渐向欧元区蔓延并向外围渗透。此次危机首先对我国出口影响较大，其次对我国金融等其他方面的波及较大。经过一段时间的观察可以判断，当凯恩斯主义已经受欧洲各国怀疑时，这次危机的影响将是漫长的，当各国在危机蔓延中寻找最佳的解决办法后，经济学家分析认为首先复苏的应是美国，其次是欧盟，随后才有可能是我国。

目前，我国经济已从规模扩张为主导的高速增长期转入了以结构调整和质量效益为主导的平稳增长期，经济效益下滑已成为当前工业经济运行的突出问题。出口减少、制造业外移、资金紧张，地方融资平台还本付息和房地产价格大幅波动，部分行业产能过剩造成企业亏损，民间借贷和“影子银行”资金链断裂等种种迹象表明新的经济增长点还在探寻。反映到煤炭市场，煤炭需求量也随着电力、钢铁、水泥等行业的低迷而下滑，不到一年的时间，产生了翻天覆地的变化，由去年的买方市场转变为当前的“煤满为患”，高企的库存和不断增长的煤炭产量，反映当前煤炭市场正朝着危机边缘甚至可以形容成“悬崖”走去。

目前时至“迎峰度夏”时期，国内煤炭市场一片弱势，生产企业库存压力有加大趋势，用户库存“煤满为患”。动力煤受今年水电出力增加及国内工业经济表现放缓影响，火力发电增速下降，煤炭需求大幅减少，库存不断升高。炼焦煤受钢铁市场持续弱势、钢厂全行业亏损、部分小型焦化厂及钢铁厂关停、西部煤炭开采有所增加等多重因素影响，炼焦煤市场供过于求局面较为明显，市场堆存有所增加，市场购买力大幅减弱。为了防止宏观经济增长过度放缓，近期中央政府涉及“稳增长”的措施及力度均呈增多增强趋势，启动重大项目的同时，释放资金流动性并降息，然而政策效应有“滞后性”，市场信心重建也需要时间。

中国发电企业和港口码头的煤炭库存量变化，一直是宏观经济分析研究的重要指标。下半年煤炭市场的好坏还要看下游行业的兴衰以及整体经济环境的改善力度。

首先，国际金融危机的影响仍未消除，世界经济仍处于缓慢的复苏进程之中，欧美经济发展不能在短时间内高速增长，煤炭等能源的需求同样不可能较快增长，加上可再生能源发电对燃煤发电技术的替代，欧美国家对动力煤的需求明显减弱，届时物美价廉的进口煤炭将会持续冲击国内煤炭市场。

其次，国内占煤炭产量“半壁江山”的动力煤市场，未来情况同样受宏观环境影响。1-5月份，全社会用电量1.96万亿千瓦时，同比增长5.8%，增幅回落

6.2个百分点，为近年较低水平。与此同时，截止6月10日，全国重点电厂存煤9313万吨，同比增长48.3%，可用28天，为历史最高水平；港口方面，6月15日，秦皇岛港库存达到943.8万吨，已超过 2008年941.5万吨，成为历史最

高值。需求下降，煤炭产量却在增长，库存不断升高，致使资源条件不好、生产成本高的煤企最先感受到危机。煤炭企业宁可打破“不赊销”的规矩，也不舍得为保价而限产，因为几家企业限产不成气候，不仅保不了价，还会有损失市场份额的风险。然而，没有三西地区（山西、陕西、内蒙古西部）参与的限产只是杯水车薪，市场价格进一步下跌的局面在下半年也无法得到控制。目前电厂库存已经爆满，没有地方存放继续增加的煤炭。另外铁路部门为了完成运输目标，见到煤矿出煤，就会“不顾一切”地运煤到港口，高库存已经成为国内动力煤市场活跃的巨大障碍。下半年动力煤市场“旺季遇冷，淡季更冷”的局面将较大概率的出现。

再次，炼焦煤做为煤炭企业盈利的主要产品，前景依然黯淡。今年以来，受国际国内经济增速放缓影响，我国钢铁行业生产经营步入低谷，粗钢产能释放加速，原材料价格维持高位，钢材价格持续下跌，企业成本居高不下，利润总额大幅下降。1-5月，全国粗钢累计产量达29523万吨，粗钢出口1710万吨。不仅如此，钢企库存和钢材社会库存同样居高不下。造成钢铁企业大面积亏损的主要原因是成本下降幅度小于价格下降幅度，原材料（进口铁矿石、焦炭、煤炭）成本过高；同时，汽车、机械、造船、家电等用钢行业增速相比去年同期大幅回落，致使钢材需求增长趋缓；而钢铁产能又释放过快，钢材市场供大于求矛盾更加突出；固定资产投资不足、财务费用大幅增长也影响着钢铁业的发展。如此看来，下半年炼焦煤需求还要看钢铁业的兴衰，今年是中国经济转型的关键年，近期中央已经采取措施（增加资金流动性和降息）防止经济增长过度放缓，在启动重大项目的同时，给予政策上的支持，但下半年还要看其力度有多大，预计钢铁业不会有较大的转机，炼焦煤维持平稳弱势运行的概率较大。

综上所述，下半年煤炭市场经济运行的持稳还是下行，主导因素关键还是看国际、国内经济环境的改善力度，煤炭产量能否随着需求量顺势而定，下游用煤行业的景气程度而行。