4月煤炭行业动态概述_煤炭行业发展概论

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2013年4月煤炭行业动态概述

价格：国内动力煤价格一蹶不振，焦煤期货上市交易，焦煤企业定价转为市场定价；产量：国内原煤3月份产量同比下降7.9％；库存：秦皇岛港库存4月份快速回落；进出口：煤炭3月份进口量同比增加343万吨。

2013年5月煤炭行业运行趋势展望

进口煤仍有微弱价格优势，对国产煤冲击力度仍在；中长协合同煤价与市场指数联动，供应过剩压力下煤炭企业容易陷入“囚徒困境”；第二季度煤炭企业运营困难状况将延续。

投资建议：

评级：未来十二个月内，行业投资评级为“中性”。

2013年是中国新一届政府的执政第一年，与市场观点不同的是我们认为新一届政府将不再为了短期的GDP增长过渡透支、而是考虑未来5－10年的长期稳定需求，因而希望将GDP软着陆、降低到一个可接受、可长期稳定发展的程度。

我们预计煤炭行业的黄金期已经过去，国内煤价在正常情况下已经难以上涨，煤炭企业业绩将从优秀变成让投资者担忧，现有煤炭企业的主业将成微利状况，企业的在建矿井、资产注入和重组已经不能产生以往的高收益，反而可能成为负担。

未来中国煤炭企业比拼的将是煤炭的开采成本，具有低成本优势的大型企业仍有扩张潜力。在煤炭价格走强之前，维持给予煤炭行业“中性”的行业投资评级