云南生物制药中小企业发展问题探索基于创业板融资的分析_云南金融生态环境分析
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云南生物制药中小企业发展问题探索基于创业板融资的分析世纪 90 年代以后，生物技术产业发展迅速，为生物制药企业发展带来了机遇和挑战。先天的资源优势是云南生物制药企业发展的基础，但一系列的问题也让云南生物制药中小企业的发展陷入困境，其中尤为突出的便是融资问题。创业板的出现，给云南生物制药中小企业带来了机遇，本文以创业板出现为背景，以云南生物制药中小企业创业板融资为目标，对其今后的发展进行了思考
一、引言云南省生物制药属于朝阳产业，具有投资大、回报高、风险大、周期长的特点。但由于云南省地处西南边陲，经济不够发达，中小企业很难通过现有的融资渠道如主板市场、银行、担保机构等获得资金，致使发展前景良好的生物制药中小企业，均面对一个巨大的发展颈瓶 ———“资金短缺，融资困难”。创业板的开设为解决云南生物制药中小企业融资难题开辟了新的路径。
二、创业板概况
（一）创业板的基本情况 2009 年 9 月 23 日，我国新的融资渠道 ———创业板融资———正式开启。创业板是指在主板之外为中小型高成长企业、高科技企业和新兴公司的发展提供便利的融资途径，是对主板市场的有效补给，在资本市场中占据着重要的位置。创业板的低门槛进入使高成长、高科技的中小企业上市融资、解决资金问题成为可能。同时，创业板在功能定位、风险特征、企业选择标准、公司治理要求、信息披露、等方面有严格的要求（见表
1、表 2）。表 1 财务方面的要求 ——— 基于创业板融资的分析企业论坛 117时代金融表 2 企业选择标准 ———“ 两高六新 ”
（二）创业板现有上市公司分析 1.创业板现有上市公司总体分析截止 2010 年 6 月 30 日，我国已有 90 家公司在创业板成功上市。总的来说，这些公司都经营状况良好、发展潜力极佳，但在许多方面也存在巨大差异。从所属行业来看，这些公司分布在包括医药制造、通信、计算机服务、各类制造等诸多行业，其中医药制造业公司共 7 家：安科生物、北陆药业、红日药业、莱美药业、上海凯宝、福瑞股份、康芝药业，占上市公司（仅指在创业板上市的公司，下文相同）总数的 7.8%。从财务要求来看，他们的净资产最少在 9，000 万以上，最多达到 20 多亿；年度净利润则从几千万到几亿不等。从地域分布来看，他们大多分布在东部和中部发达地区，西南地区仅 4 家公司成功上市创业板，其中成都 3 家、重庆 1 家：即为莱美药业。如上所述，这些上市公司无论从行业地域分布还是从各项财务数据来看，都有着不同。但深入分文章由www.daodoc.com整理析，却可以发现这些公司还是存在着本质上的相同。从主营业务来看，他们大多从事相对集中的业务，虽然所处行业迥异，但主营业务专一且是行业内的佼佼者。从发展潜力来看，他们一般处在发展潜力较好的行业，强调科技创新，使他们发展速度非常快。2.创业板现有医药类上市公司分析医药制造业是符合创业板要求的主要高科技行业之一，据现有企业创业板上市情况看，该类企业已有 7 家在创业板上市并且表现良好，基本情况见表 3。表 3 创业板医药制造类公司的基本情况资料来源：光大证券网上行情从表 3 可以看出，创业板对于医药制造类企业发展的认同。同时还可以发现，生物药品制造业也是创业板关注的重点，安科生物（300009）就是以生物医药的研究、开发、生产和销售为主营业务的一家公司，并且是第一批在创业板上市的公司。
（三）创业板给云南生物制药中小企业的启示 1.创业板异常注重企业的成长性以及创新能力通过分析创业板的基本要求，可以看出创业板很重视公司的行业，企业选择标准中已经提到必须是 “ 两高六新 ”，这就表明了对于企业成长以及创新能力的要求。另外，从现有已上市的公司分析发现，这些公司大多主营业务专一且发展良好，属于比较新领域的业务，同时公司一般也配备了相关的研究部门，这些都保证了公司的成长性和创新能力。从这一层面上来看，生物制药型企业是具有较大优势的。2.财务要求虽然严格，但不是制约创业板上市的关键在创业板的基本要求中，财务要求是企业要达到的另一个方面。财务要求包括很多指标，如净资产不低于 2，000 万人民币等，这些表面上看属于硬性的制约，有一定的困难，但事实上满足这些条件的公司还是比较多的。从已上市的公司来看，大多是超越这些要求，有的甚至超越要求非常多。这说明对于很多公司来说，财务要求并不是制约创业板上市的关键。不过，云南大多生物制药中小企业由于条件限制，离这些要求还有一定的差距，需要不断的发展来达到这一要求。
三、云南生物制药中小企业的现状
（一）云南生物制药中小企业的优势 1.云南省生物制药中小企业发展的优良背景 20 世纪 90 年代以后，生物技术广泛应用在制药、农业、环保、食品、基因研究等方面，产品市场需求旺盛，产业发展迅速。全球生物制药产品销售额以年均 30%的速度增长。随着新药研究和开发能力、医药企业技术创新能力以及人们对健康药品需求的提高，其强大的发展潜力，同时也将促进整个生物制药产业链的发展，包括药材种植、深度加工、营销和服务等，将带来了极大的经济效益与社会效益。2.云南省生物制药中小企业发展的天然依托云南素以生物多样性闻名于世，在药用植物方面，药材资源丰富，享有 “ 药材之乡”的美誉，云南有高等植物 1.8 万多种（全国近 3 万种），是全国植物种类最多的省份。云南的地理和气候条件造就了具有多种利用价值的珍贵植物、材用树种、经济林木、药用植物、香料植物、观赏植物等。云南有中草药 2000 多种，香料植物 365 种，药用植物达 6559 种，占全国品种数的 51%。独特的植物、中药材及民族医药资源优势为云南生物制药产业的发展提供了条件，将成为医药产业发展的重要依托，为发展天然药物方面提供明显的比较优势和市场竞争优势。3.云南省生物制药中小企业发展的政策支持云南省政府将生物制药作为支柱产业进行培育。为加快生物制药产业的发展，云南省政府制定了一系列政策和措施，先后出台了《关于加快非公有制经济发展的若干意见》、《云南省文章由www.daodoc.com整理中小企业和非公有制经济“十一五”发展规划纲要》、《云南省工业产业结构调整指导目录》、《云南省“十一五”新型工业化生物重点产业发展规划》，等等。重点以生物医药产业、食品加工产业、生物能源产业和生物农药等六类生物产业为主要内容，围绕产业优势、气候资源优势、生物资源优势，着力发展生物产业，发展现代制药业。这些政策都生物制药中小企业的提供了良好的发展环境和政策支持。总的来说，云南省生物制药属于朝阳产业，具有投资大、回报高、风险大、周期长的特点，生物制药企业的发展将带来极大的经济效益，拉动相关产业的发展壮大。
（二）云南生物制药中小企业的劣势
1.融资困难制约了云南生物制药中小企业的发展 2008 年银监会统计数据显示，在除四大国有商业银行之外的 13 家股份制银行中，个体私营短期贷款余额仅 1418 亿元，不足这些银行短期贷款总额的 5%，在全部贷款余额中更仅占 2%。就农业银行来看，截至 2008 年底，小企业法人客户 1045 户，占全部法人客户 1886 户的 55.3%；贷款余额 137.1 亿元，仅占法人贷款余额 933.2 亿元的 14.6%。再加上云南省生物制药中小企业大多规模较小，融资成本相对较高以及信用担保机制缺乏等原因，很难通过现有的融资渠道如主板市场、银行、担保机构等获得资金，只能依赖政府财政支持、中小金融资机构和信用担保机构贷款等的支持，但无法满足中小企业融资的需求。
2.技术的落后进一步加大了云南生物制药中小企业发展的难度云南生物制药中小企业的技术落后主要表现在两个方面。一是药材的人工种植。生物制药产业具有明显的原料依赖性的特点，由于近些年来大规模采挖导致野生药材逐渐枯竭，实施贵重药材人工规模化栽培成为生物制药产业持续发展的必由之路，但人工种植必须突破一系列技术难关，需要大量资金支持，对于规模较小的中小企业来说，没有足够的资金投入，技术难免落后。二是新药的企业论坛 1182010/08 总第 422 期研发。生物制药产业另一个显著的特点，就是要不断进行产品的研发与创新，而且这种研发往往是前期投入大、不确定性高、研发周期长。对于中小企业来说，既没有强大的资金基础能支撑数年的研发投入，也没有进行研发的技术基础，因此很难在新药研发上去取得优势。
3.人才缺失、管理方式落后等使得云南生物制药中小企业发展举步维艰由于云南地处西南边陲，远离我国经济发达的沿海地区，经济发展缓慢，很难汇集相关行业最优秀的人才，加上中小企业在工作环境、工资待遇以及发展前景等方面无法与大型企业匹敌，更难吸引到优秀的人才，这不仅导致技术层面上的人才缺失，也导致了管理上的人才不足。人才缺失存在严重后果，表现在企业很难持续学习，不断进步，技术人才缺失必然使得技术落后，管理人才缺失则必然使得管理方式落后。这些方面的落后最终也将反映在企业发展的缓慢上。
以上方面的劣势，是制约云南生物制药企业发展的主要因素。它们共同使企业发展陷入一个圆环型的困境，如图 1 所示。必须打破其中一环，才能解决这一困境。图 1 云南生物制药中小企业发展困境
四、云南生物制药中小企业基于创业板上市融资的建议通过上面分析云南生物制药中小企业的现状来看，虽然很多生物制药中小企业有创业板上市的需求和愿望，也具备了一些条件，但也存在很多问题如企业规模较小、产业规模效益不强、单个企业创新能力不够以及人才比较匮乏等问题无法解决，还文章由www.daodoc.com整理是很难达到创业板上市的目的的。这就需要从地方政府、中介机构以及企业自身等多个方面努力，对整个生物制药产业进行培育，以促进整个云南生物制药中小企业各方面的不断发展和进步。
（一）加强政府政策支持和引导生物制药产业作为云南省未来重点发展的支柱产业之一，政府在政策上已经给予了很多的优惠和支持，在前面已经提过，但政策性的支持并没有从根本上解决问题。而从某种意义上来说，该产业许多根本性问题的解决更需要政府的强力引导，如单个企业规模小的问题，政府可以从发展产业链的角度出发，引导生物制药产业链上的中小企业建立战略联盟，以集群的方式去融资，更容易取得资金。同时，战略联盟的建立还可以使产业链内部联系更紧密，节约一部分内部交易成本，联盟的竞争力上升，达到 1+1>2 的效果，集群的发展也有利于单个企业的发展。又如技术落后的问题，由于生物制药产业的特殊性，必须大量进行科研投入，而企业的力量是有限的，可能不仅没有资金引入最新科技，还可能连消息来源都有限。这时可能还需要政府引导企业学习最新的行业技术、帮助企业进步。
（二）着力中介机构的培育中介机构在企业的发展过程中往往扮演极其重要的角色。中介机构有很多种，提供资金的、提供咨询的、提供培训的等。对于云南生物制药中小企业来说，这些中介机构都很缺乏。从融资方面来说，云南生物制药中小企业很难像省外的一些企业一样取得像风险投资、天使投资之类的投资，云南省内缺乏这样的中介机构。从咨询方面来说，云南省内好的咨询公司本就不多，对于生物制药行业熟悉的就更少，很难提供有意义的咨询服务。培训服务业也同样如此。因此，培育能够帮助云南生物制药中小企业发展的中介机构也是必需的。
（三）促进企业自身的发展虽然客观上存在一些发展的障碍，但云南生物制药中小企业本身也应该为自身的发展做出更进一步的努力。企业规模较小、产业规模效益不强、单个企业创新能力不够以及人才比较匮乏等问题，企业也可以通过自身的努力来克服一些。企业可以通过产品集中来提升规模，提高规模效益；文章由www.daodoc.com整理可以通过建立良好预期，以未来收益（如股票期权）来吸引更多优秀人才；可以创立学习型的公司文化来鼓励员工学习，弥补企业创新能力不足的弱点；等等。总之，企业的发展与否在很大程度上和企业本身是密不可分的，企业需要通过自身的努力才能获得更多的发展机会。
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