股票模拟投资分析恒顺醋业_恒顺醋业股票分析

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证券外汇期货模拟实验期末实

验报告

(2014-2015第1学期)

2014/12/9

股票模拟投资分析-恒顺醋业600305 目录

(一)基本面分析.........................................................................................................................2 1.宏观经济分析....................................................................................................................2 2.中观分析（行业分析）....................................................................................................3 3.微观分析(公司分析)..........................................................................................................5(二)技术面分析.........................................................................................................................7 1.K线图分析.........................................................................................................................7 2.技术指标分析....................................................................................................................8 3.心里分析............................................................................................................................9

（三）证券、期货、外汇模拟实验课的心得体会

1.师傅领进门，修行在个人..............................................................................................10 2.不要做墙头草，随风摆动..............................................................................................11 3.做财富的主宰，不做财富的奴隶..................................................................................11

（四）成交历史查询.............................................................................................................12(一)基本面分析

1.宏观经济分析

今年以来，面对错综复杂的国内外形势，党中央、国务院总揽全局、把握大势，坚持稳中求进、改革创新的工作总基调，科学统筹稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险，在区间调控基础上更加注重定向调控，国民经济在新常态下运行总体平稳、稳中有进、稳中提质。

初步核算，前三季度国内生产总值419908亿元，按可比价格计算，同比增长7.4%。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度增长7.3%。分产业看，第一产业增加值37996 亿元，同比增长4.2%；第二产业增加值185787亿元，增长7.4%；第三产业增加值196125亿元，增长7.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长1.9%。2014年第三季度城镇居民人均可支配收入为22044元，城镇居民家庭平均每人消费性支出累计值为14424元。（数据来源于中国国家统计局网站）

英大证券首席经济学家李大霄表示，统计局公布三季度GDP增7.3%，符合预期，预计三季度是年内低点，随着稳增长政策渐渐落实、货币进一步宽松、基建投资增加、房地产销售好转、出口回升、油价回落，企业融资成本下降等七方面原因，四季度经济回升有望。预计全年会完成或者非常接近完成目标。经济有望企稳回升对股市走牛形成有力的支持。

2．中观分析

食品行业：稳健增长期

2014年一季度，中国食品工业经济仍旧保持了持续稳定的发展态势，预计今年食品工业总产值有望突破9万亿元人民币。据国家统计局统计，2014年一季度，全国食品工业仍旧保持了持续稳定的发展态势，开局良好。让我们一起来看一下我国食品行业数据：

通过食品行业分析报告了解到，今年一季度，全国规模以上食品工业企业34849家，完成工业总产值20227.37亿元，同比增长26.1%。与此同时，食品工业经济效益也连续提高。全国规模以上食品工业完成利润1455.6亿元，同比增长24.9%。中国食品工业协会副会长兼秘书长熊必琳说，如果保持这个发展速度，全年食品工业总产值将突破9万亿元。

熊必琳指出，2014年食品工业需要关注的几个问题，包括食品工业的原材料上涨、原料进口依存度呈上升趋势、猪肉价格出现波动、食品安全任重道远。

国务院参事室特约研究员姚景源指出，2011年全国规模以上工业增长速度为14.4%，2014年一季度降至11.6%，相比之下，规模以上食品工业增长速度为26.1%，说明食品工业对中国经济发展的贡献率高，前景向好。

细分行业来看,调味品行业近5年来利润总额复合增长率超过20%,其中酱醋子行业增速领先.目前来看,高附加值产品占比的提升已逐渐成为趋势,行业均价或将进一步提升,且参照日本等发达国家的经验,行业集中度有望继续增加。

随着收入水平的提高，人们对饮食不再满足于充饥，对菜肴风味的追求越来越高，这为调味品的发展带来了契机。由于饮食和口味的不同，不同国家的调味品也有所不同，东方酱料讲究传统，日本、韩国酱油第一品牌均为本土品牌，这就为营销强势的外资企业设置了高门槛。过去10年，餐饮业的蓬勃发展和居民家庭收入的提升带动了调味品整体的快速发展，调味品行业收入、利润总额复合增长率分别达到20%、26%。未来10年，更好的味觉体验、结构升级将成为调味品行业增长的主要驱动力。3.微观分析(公司分析)该公司是中国规模最大、经济效益最好的酱醋生产企业、国家农业产业化重点龙头企业。170年的香醋“金字招牌”是公司最核心的竞争力，品牌价值巨大，如果经营得当，是可以转化成业绩的。醋行业是一个高度分散的市场，行业内的多数企业是小型企业，实力与恒顺醋业悬殊，呈现出一家独大的格局。公司主要生产香醋，酱油，酱菜和色酒等近200个品种的系列调味品，产品畅销全国和世界43个国家及地区，落户中国南极长城考察站和北京人民大会堂，被认定为国宴专用产品、中国名牌产品，恒顺商标也被认定为我国酱醋业中首件中国驰名商标。

恒顺醋业发布三季报：2014年前三季度实现收入8.64亿，利润5,512万元，增长率分别为-1.6%、104.5%；其中3季度收入和利润增速分别为-15.6%和103.7%，我们预计其中主业（醋）收入增速在15%以上，继续保持稳健增长。我们维持14-15年每股收益预测分别为0.27和0.39元，主业增长保持稳健，其他业务收入下滑拖累收入增长。公司2014年前三季度收入8.64亿，同比下滑1.6%%，归属于母公司的利润5,512万，增长104.5%。前三个季度收入增速分别为15.1%、-1.8%、-15.6%，3季度整体收入增速下降主要由于其他收入减少影响，其中主业（醋）的增长预计依然保持在15%以上，主业依然保持稳健增长；净利润增速分别为157.1%、82.8%、103.7%，利润继续保持高增长。主业增速环比有所放缓，预计全年主业增长在15%-18%。主业收入增速分季度看，今年1季度醋整体增长在20%左右，2季度、3季度增速有所放缓，产品结构上主力黑醋的增长依然保持较快增长，但新品类白醋的增长略低于预期，我们认为在今年整体消费疲软的大背景下叠加公司自身管理层调整变化，预计2014全年收入增速要达到市场预期的20%增长有一定的难度，预计主业收入全年增速在15%-18%较为合理。

毛利率和销售费用率均提升明显，财务费用率继续下降。公司毛利率提升3.6个百分点至39.3%；期间费用率下降2.2个百分点至27%（销售、管理、财务费用率分别变动1.2、0.21、-3.6 个百分点），净利率提升3.5个百分点至6.7%。其中3季度毛利率提升8.4个百分点至38.1%，毛利率明显提升主要由于去年同期毛利率只有30%的低基数影响（核心还是产品结构影响），前三季度毛利率分别为37.4%、42.6%、38.1%；期间费用率提升0.9个百分点至24.8%（销售、管理、财务费用率分别变动4.3、0.7、-4.1个百分点），我们认为销售费用率的明显提升与今年产品结构中非主业减少有关；公司短期借款比上个季度继续下降近8,000万，资产负债率继续从上季度的46%下降至41%，财务费用率继续下降；第3季度净利率提升4个百分点至6.9%，其中前三季度分别为4.3%、8.7%、6.5%。

看好经营管理班子调整完毕后明年的表现。2014年是公司调整之年，增发刚刚完成，加之管理层调整、新的经营管理班子上 任，我们认为调整成效在明年体现更明显，依然看好明年恒顺收入增长提速。同时公司主业醋的毛利率维持在40%以上，而当前净利率仅6%-7%，明显低于调味品同行，盈利端长期改善空间大。

(二)技术面分析

1、K线图分析

从K线图中我们可以看出最近的股价是较为标准的锅型，近期股价浮动不大。2014.6.6下影线出现股价最低点14.26元，而伴随着最近的大牛市（今日为2014.12.9，股市出现暴跌）最 高为19.00元，今日收盘价为16.57元。相比于证券股浮动小，更适合做长线投资。

2.技术指标分析

EXPMA显示该股在12月初有一个黄金交叉，正是买入的好时候

图中MA线是呈向下的趋势的但无疑受到了最近股市剧烈波动的影响。目前来了该股属于谨慎买入状态，不过在大盘波动情况不好判断。可以长期投资。3.心里分析

股票投资与心理学的关系是十分密切的。在实际交易过程中，一些投资者的情绪会在变幻多端、忽上忽下的股市中波动起伏，难以平静。正确的股票投资心理应该是

1、从容不迫：分析公司本质及股票价位，掌握必要的股市分析技术，基本分析股票的内在价值。

2、坚决果断：对行情充分了解判断，掌握股市变化走势，看准时机，买进卖出

3、谋求大胜：股票市价不能反映股票真实价值，卖出后股价仍然持续上升，切不可见涨就卖，而应判断正确，顺势而为。

4、置输赢于度外：抱有正确的态度既要赚又要有赔的准备。当时势于己不利时，不要过分计较得失，当卖则卖。

恒顺醋业从11月起经历大涨大落。11.11那天开始连续跌了几天，在大盘形式很好的情况下这种情况是不常见的。而12.02日至今天又有连续上涨（今日小跌）。不过总体来说这支股票发展很平稳，波动不是很剧烈。那么就是我关注这支股的原因。同时随着股东大会的落幕和企业的发展方向，我对这支股票有着自己的信心。

证券、期货、外汇模拟实验课的心得体会

在证券实验课之前，我的生活中没有接触过股票只是在课本上对其有少许了解。但纯粹理论上的知识并不能使我真正理解证券背后隐 藏的财富智慧，但是这学期的模拟实验课让我对证券、期货的投资交易有了真正意义上的自我领悟。

学习证券、期货、外汇模拟实验课就如同进入了一个上行通道，在学习前进的过程中有知识面从无到有、从少到多的提升，也有遇到不知如何运用投资技巧分析的障碍阻挠。在时上时下之间，慢慢的从探索体会，将知识融会贯通，最终让自身的能力有了本质的提高。具体对这门课的感悟可概括为以下三点

一、师傅领进门，修行在个人

从第一节课起老师就循序渐进的给我们讲各种真实的股票案例，炒股的专业操作技巧，以及如何正确对待财富。在老师讲了K线图，均时图后，买股参照也只是单纯查看这些图形，很惭愧没有更加深入的了解每一个公司概况、股东信息等。后期老师讲了一些具体的指标后，才真正领悟股票交易操作竟然如此规范专业，利用老师所讲的指标来分析以前所买股票涨跌情况确实是十分契合的。在有限的时间老师不可能把每项具体的知识讲到，但是对于学生而言，我们还有很多时间可以慢慢体会老师所讲的话，不要靠炒股票致富，但是我们可以去尝试，去探险，去摸索股市的奥妙，来修养自己的专业知识与心理素质。

二、不要做墙头草，随风摆动

在整个模拟实验交易过程中，确实在最初阶段心理上是不稳定的，第一次就是随便买了一个000001的平安银行，老师说银行波动不大我便上课时卖掉了。后来越发的认真起来，但是仍是光看企业净流入和依靠别人的消息（都不知道他人说的是否有道理）在完全不理解如何买卖的技巧下依赖着心理上的揣测，他人的消息来感觉是否应该买卖，如果在真实的股票交易中如此操作，想必一定会输的很惨。正如名言“天才是99%的汗水和1%的灵感组成的”所讲。炒股过程第六感是不可缺少的，但是专业的分析、理性的经济认识占有更大的比重，巴菲特是股神，但是绝对不是一个人云亦云、完全靠心理猜测的股神。而最近大盘十分不稳，今日上证指数跌5.43%，深证成指跌4.15%。许多证券股从将近涨停在短短半小时内跌停。这种情况要求我们更要有过硬的心里素质。我关注这股就是要不为最近波动所动，放长线，钓大鱼。

三、做财富的主宰，不做财富的奴隶

接触模拟炒股时就感觉自身被什么东西束缚住了，尽管老师强调了股票的亏损盈利与最终成绩不挂钩，但是会每天习惯性的看看自己买的股票，涨则喜、跌则忧。而后我明白了，绝对不能让自己与财富之间，处于一种被动地位，我们可以用劳动，汗水去获取真实的财富，而不能靠这种类似赌博的交易让内心获得满足。人是贪婪的，我们应该学会理性控制贪欲在合理范围之内，正像老师对我说的那样，我现在拿钱进股市就把那些钱当学费了，不要在意能否挣到钱。以上即是对于这门课的几点体会，可能稍有不足，真心感谢这几周课内老师的谆谆教导，您授予我们的知识以及对财富的态度将终身难忘。

成交历史查询