0610年五粮液公司的营运能力分析_五粮液运营能力分析

0610年五粮液公司的营运能力分析由刀豆文库小编整理，希望给你工作、学习、生活带来方便，猜你可能喜欢“五粮液运营能力分析”。

一、应收账款周转率 1.2009年应收账款突增是由于“单项金额重大的应收账款”数额由08年的130余万元猛增至09年的6900余万元，占当年应收账款总额的比重较08年上涨41.48%。（单项金额重大的应收账款为期末余额 100 万元以上（含）的应收账款）。此外，其2009年应收账款前五名的客户欠款分别为3800余万、670、340、330、210余万，皆为近1-2年发生，其中的4680余万更是一年以内发生的新应收款项，占应收账款总额的比例为44.5%，由此解释了其2009年 “单项金额重大的应收账款”项目数额猛增的原因。2.2009年应收账款周转率突然下降的原因： 2009年企业营业收入增长率远小于应收账款增长率。/（同上）由于2009年应收账款的数量过大，使得2010年企业的应收账款周转率继续小幅下降。

总结：公司在2009年及以后一段时间内，公司的应收账款的边线速度较之前大幅放缓，公司资金将被其他企业占用的时间大幅增加。公司在对客户信用审核、管理以及对客户的选择方面的工作质量有待提高，否则将使公司的流动资产质量降低，短期偿债能力减弱，增加公司的收款费用和坏账损失，从而减少公司流动资产的收益能力，增加公司应对突发紧急事件的风险。

二、存货周转率 1.存货总额在2009年大幅增长主要系并表范围增加所致。（摘自附注）

公司在2009年4月收购了五粮液集团下属的与酒类相关的5家包装类公司；2009年7月与集团合资设立了酒类销售公司，而销售公司属服务类企业，并不生产实物性商品，因此企业09年存货增长的原因除了企业自身发展壮大外，可能是由于收购包装类公司有关。2.由于企业的营业成本增长率一直低于存货的增长率，因此企业近5年的存货周转率呈逐年下降的趋势，特别在09年，由于存货的激增，使得周转率下降幅度随之增大。总结：公司应仔细分析致使存货逐年增加的原因，并积极的做好公司内部生产政策及销售政策的调整，确保公司内各组织的内部控制的实施效率，避免出现盲目预期存货升值而蓄意的囤积购买，提高存货的管理水平；积极审核和评价企业销售的产品，对市场已不认可或不产生盈利的落后产品要及时的淘汰并清理库存；以增加公司存货的变现速度，使公司流动资产的流动性和质量得到提升，增强公司的盈利能力。

行业：酒行业的存货周转率呈递增变化，其年均值在8.5-10左右，而就公司截止至2010年的存货周转率的趋势分析可知，公司该周转率已远远低于行业平均水平，长此以往将会占用企业大量的流动资金，减少企业的收入及可使用的流动资金，影响企业对市场发展的正确决策，可能会使企业错失发展的良机。

三、流动资产周转率 1.2009年“酒类收入增加主要系酒类产品销售系酒类产品量增价涨所致，其他收入增加主要系并表范围增加所致。”（摘自附注）

2.由于企业的营业收入增长率一直低于流动资产的增长率，因此企业近5年的流动资产周转率呈逐年下降的趋势，而在09年，公司的流动资产数额已追平其当年的营业收入总额，使得其在09年后流动资产周转率降至1以下，周转天数超过一年。总结：公司06-10年间的流动资产周转率呈逐年下降的趋势，表明公司以相同的流动资产占用所实现的营业收入在逐年下降，公司流动资产的运用效率在逐年恶化，其利用流动资产进行经营活动的能力在减弱。应收账款及存货的逐年增加，应收账款及存货周转率的逐年下降是流动资产周转速度减缓的主要原因。

行业：酒行业的流动资产周转率呈递增变化，其年均值在1.5-2.0左右，而就公司截止至2010年的流动资产周转率的趋势分析可知，公司该周转率已低于行业平均水平，长此以往将会影响企业的正常发展及企业竞争力、市场抗压力的形成。

四、固定资产周转率

1.由于公司在2009年购买建设了大量的“房屋及建筑物、专用设备、通用设备”，使得公司固定资产数额在该年猛增。

2.由于企业的营业收入增长率一直高于固定资产的增长率，因此企业近5年的固定资产周转率呈逐年上升的趋势，表明公司固定资产投资得当，对固定资产利用相对充分，提供的生产经营成果越来越多，能够充分的发挥固定资产的运用效率，公司的营运能力逐步增强。总结：公司固定资产的持续增多与公司的发展战略有关，而稳步提升的周转率表明公司的发展战略选择得当，适应了市场对公司的发展要求。

五、总资产周转率 2.公司近五年的总资产周转率一直维持在0.65左右，无较大变化。表明公司的资产利用效率没有显著提高，公司的营运能力没有增强。主要由于流动资产周转率在近五年没有突出的表现，持续下降。固定资产周转率虽然近五年持续上涨，但与流动资产周转率的变化趋势综合后，使得总资产周转率维持着平稳的发展。总结：总资产周转率综合的反映了公司的全部资产的经营利用效果，就公司近五年的数据分析，公司利用全部资产进行经营活动的能力发挥稳定，效率及盈利能力没有变化。公司应采取适当的措施提高各项资产的利用程度，对那些确实无法提高利用率的多余、限制资产及时进行处理，加快资产周转速度。

行业：行业的流动资产周转率呈递增变化，其年均值在100左右，而就公司截止至2010年的流动资产周转率的趋势分析可知，公司该周转率已远低于行业平均水平，公司应积极分析自身情况，找出原因，提高对资产利用效率。

六、同行业分析

七、影响营运能力的表层因素

由各项营运能力的财务比率指标可见，影响营运能力的表层因素是营业收入和各营运资产的占用额。当资产占用额一定时，营运能力的好坏取决于营业收入的多少。所实现的收入越多，则营运能力越好。当营业收入一定时，营运能力的好坏取决于资产占用额的多少。所占用的资产越少，营运能力越好。因此要提高营运能力，首先应从增加营业收入和降低资产占用额两方面同时入手。

八、影响营运能力的深层因素

1.酒行业属制造业，其生产经营过程需占用大量的原材料、在产品、产成品及机械设备，资产占用量大，资产周转相对缓慢。

2.经营周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期。根据行业数据可知，酒行业的经营周期为一个月左右。营业周期越短，资产的流动相相对越强，在同样的时期内实现的销售次数越多，销售收入的累计额越大，资产周转相对越快。3.公司在一定时点上的资产总量是公司取得收入和利润的基础，当公司的长期资产占用过多或由于主客观原因，某些流动资产不再具有流动性时，就会导致资金积压，流动性下降。另一方面，流动资产的数量和质量决定公司变现能力强弱，而长期资产的数量和质量决定公司的生产经营能力和长期增长能力，在总资产一定时，长期资产所占比重越大，公司所实现的周转价值越小资产周转速度越慢。

4.资产管理水平越高，拥有越合理的资产结构和越优良的资产质量，资产周转率越快。而当公司其他资产不变时，采用快速折旧的财务政策可减少固定资产账面净值，从而提高资产周转率。此外，越是宽松的信用政策，导致应收账款的占用越多，尤其是当他对销售的促进作用减弱时，资产的周转速度就越慢。