国际金融2_2国际金融

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第一章 国际收支

1国际收支的概念：1）国际收支反映的是货币收支的综合状况

2）国际收支反映的是一定时期的流量

3）国际收支反映的是居民与非居民之间的交易

2IMF的特定帐户分类（国际收支平衡表）1）经常账户：主要包括货物和服务，收入以及经常转移（2）资本和金融账户（3）错误和遗漏账户

3经常转移主要包括：1）政府的无偿转移：如战争赔偿、政府间的经援、军援和军赠，政府向国际组织定期缴纳的费用以及国际组织作为一项政策向各国政府定期提供的转移 2）私人的无偿转移：如侨汇、捐赠、继承、赡养费、自助行汇款、退休金等（判断）4国际收支平衡表的记账方法：（1）凡是引起本国从国外货的货币收入的交易记入贷方，凡是引起本国对国外货币之处的交易记入借方（2）外汇流出记入贷方 外汇流入记入借方 5国际收支平衡表包括，自主性交易是制造缺口的交易，调节性交易是填补缺口的交易 6弹性论的假设：贸易商品的供给弹性几乎为无穷大

马歇尔-勒纳条件：货币贬值会引起进出口商品价格的变动今儿引起进出口商品数量发生变动，最终引起贸易收支的变动即贸易收支变动状况取决于两个因素：1）有贬值引起的进出口商品的单位价格的变化2）由进出口单价引起的进出口商品数量的变化 本币贬值引起本国贸易收支改善的必要条件;Em + Ex >1。Ex — 出口需求价格弹性的绝对值； Em — 进口需求价格弹性的绝对值.在进出口供给弹性无穷大的条件下，本币贬值能使贸易收支改善的必要条件是进出口需求弹性的绝对值之和大于1。需求价格弹性：

E

第二章外汇与汇率

1一种外币成为外汇的前提条件（外汇特点）1）自由兑换性（2）普遍接受性（3）可偿性，2汇率反应一国货币的对外价值

汇率的标价法：1）直接标价法（除了间接标价法以外的货币都是用直接标价法）USD100=RMB656.25

(中国外汇市场)2）间接标价法：美元 英镑 澳大利亚元 新西兰元 欧元

如: USD1=HKD7.7755

(美国外汇市场)3 汇率的种类1)按照制定汇率的不同方法分为基本汇率和套算汇率 2）按银行买卖外汇的角度分为买入汇率和卖出汇率3）按汇率制度分为固定汇率和浮动汇率4）按外汇交割时间分为即期汇率和远期汇率

如何区分买入价和卖出价？第一步：区分本币与外币；第二步：根据报价确定直接标价法还是间接标价法。直接标价法下，前为买入价，后为卖出价；间接标角法相反。伦敦汇市：

GBP（本币）1=USD（外币）1.5870～1.5890 ［间接标价］

4现钞价低于现汇价：因为外国现钞不能在本国流通使用，银行收兑外币现钞后需要将外币现钞运送到个发行国活该货币中心，存入海外银行才能充当流通或支付手段，而运送外币现钞纪要花费一定的运费、保险费等又要承担一定风险 同时银行在收兑外币现钞时不仅要垫付本币而且需要保管外币现钞，于是银行在收兑外币现钞时从中扣除一定费用因此银行的需求量变化百分数Q/Q＝价格变化百分数p/p现钞买入价要低于现汇买入价而卖出现钞是则使用汇卖价

5金币本位下的汇率决定因素：铸币平价

两种货币所含黄金量的对比，叫铸币平价 6影响各国汇率变动的深层因素主要有通货膨胀、国际收支、利率水平

通货膨胀----国内物价上涨—出口减少外币供给减少----进口增加外币需求增加---外币升值---外汇汇率上升

利率上升---通货紧缩本币升值---外币流入增多 外币供给增多---外币贬值---外汇汇率下降 国际收支

顺差↑→出口＞进口→外币供应↑→外汇汇率↓

逆差↑→出口＜进口→外币供应↓→外汇汇率↑

7在金本位制下汇率相对稳定，汇率围绕着铸币平价上下波动并以黄金输送点为界限；纸币本位下汇率的波动要分两种情形来讨论：其一是固定汇率的情形；其二是浮动汇率的情形

$/£美国黄金输出点 4.8957 英国黄金输入点　 4.8665 铸币平价 t　美国黄金输入点 4.8373 英国黄金输出点

出口↑－贸易顺差→对本币需求↑ →本币升值 进口↑－贸易逆差→对外汇需求↑ →本币贬值 8汇率对进出口量的影

出口品外币价格下降→需求增加(或)出口商利润增加→供给增加本币贬值

→扩大出口

进口品本币价格上升进口商利润减少→需求下降→限制进口

9汇率对物价的影响：一国货币贬值，会导致国内物价上升 10贬值对非贸易收支的影响（52页）

第三章外汇交易与外汇风险

1即期外汇交易是指买卖外汇成达成交易后，双方于当天或在两个营业日之内办理交割的外汇交易方式。

☆成交当日进行交割——当日交割；

☆成交后第一个营业日进行交割——翌日交割； ☆成交后第二个营业日进行交割——标准交割。

2套汇交易1）直接套汇（两地套汇）2）间接套汇（三角套汇）计算

3外汇期权的分类 1按内容分为买方期权和卖方期权即看涨期权和看跌期权 2就期权的执行时间分为美式期权和欧式期权 美式期权——合约在期满钱任何时候都可执行；欧式期权——只有在到期日才能执行合约

3外汇风险：交易风险、会计风险、经济风险 4简述远期外汇交易与外汇期货交易的不同？

（1）交易规则不同：外汇期货交易必须是在期货交易所里进行交易，并有固定的交易程序和交易规则；

（2）交易风险不同 ：期货交易有保证金要求，交易双方都要按照交易所的规定，在成交的同时提供一定的保证金交由公正的第三方（清算所）持有。

（3）交割方式不同：外汇期货交易很少有到期日进行现实交割的，一般不足全部交易合约的10%。大部分投资者买卖的期货合约在到期前，以对冲的形式了结。而传统金融交易一般在到期日进行交割。

（4）保证金要求不同：交易保证金是投资者在期货交易中因持有期货合约而实际缴存于清算所的一种押金，其数额相当于合约价值的5%—10%左右，目的是为交易双方履约提供保证或定金。清算所每天根据结算价对投资者的仓位进行清算，若有盈余获利，可提走利润；若亏损则追加保证金。若投资者拒绝追加保证金，则经纪商有权强行平仓。而传统金融交易一般没有保证金要求。

（5）交易规范不同 ：外汇期货交易都有明确的规定，交易对象是交易所设计的标准化、规范化的契约，每份合约对交易的币种、期限、数量、交割日期等都有一定的规定。只有汇率是双方网络谈判达成的，是变动的。而传统金融交易的合约一般由交易双方自行约定，非标准化。

第四章汇率制度

1双挂钩是指美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，即其他国家货币通过与美元的直接挂钩打到与黄金的简介挂钩2、2005年7月21日中国人民银行宣布开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行

第五章 国际储备 1国际储备有：货币性黄金（即一国货币当局作为金融资产持有黄金。非货币用途的黄金（包括货币当局持有的）不在此列。）、外汇储备（主要是银行存款和国库券是当今国际储备的主体）、在IMF的储备头寸、特别提款权（单选 多选）

2特别提款权：是由国际货币基金组织常设的一种记账单位 它是由基金组织分配给会员国的一种使用资金的权力，是对普通提款权的补充可与黄金、外汇一起作为基金组织成员国的国际储备

3影响国际储备需求的因素（1）进口规模。（2）进出口（或国际收支）差额的波动幅度。（3）汇率制度与外汇管制程度（4）国际收支自动调节机制和调节政策的效率（5）持有储备的机会成本。（6）融资能力（7）金融市场的发育程度（8）国际资金流动情况

第六章 国际货币体系

1金本位币是国际上第一个最为统一的国际货币制度 2布雷顿森林体系是在二战时建立起来的3布雷顿森林体系的特点：一固定、双挂钩、上下限、政府干预、允许调整 “一固定”是指固定货币评价各国货币都要确定各自货币的含金量按照美元与各国货币含金量之比来确定各国货币对美元的平价

“双挂钩” 是指美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩，即其他国家货币通过与美元的直接挂钩打到与黄金的简介挂钩

“上下限”是指货币之比确定之后汇率只能在1%的幅度内进行 “政府干预”是指汇率波动超过规定的上下限幅度后有关国家政府则有义务在外汇市场上进行干预以维持汇率的稳定 “允许调整”是指当一国经济状况发生了根本的变化各国政府已无法通过外汇市场的干预来维持固定平价时在获得激进组织统一的情况下一国可以使其货币法定升值、贬值即调整其货币法定平价4、1999年1月1日起开始使用欧洲单一货币，2002年1月1日欧洲中银行及其各国附属机构开始发行新货币硬币和纸币，从2002年7月1日起各国货币退出流通统一货币正式成为参加国唯一法定货币

第七章国际金融市场

1狭义的国际金融市场是指从事国际间资金借贷活动的市场，即国际货币市场和国际资本市场

广义的国际金融市场不仅包括国际货币市场和国际资金市场还包括外汇市场、黄金市场以及股票及金融衍生品市场等各种金融资产交易的场所

2按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸市场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际金融市场。

在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。

离岸国际金融市场是非居民之间进行资金融通及相关金融业务活动的场所即欧洲货币市场 欧洲货币市场分为三类1）一体型：境内金融市场和境外金融市场的业务融为一体 包括伦敦和香港 2）分离型：境内业务与境外业务分离，典型代表是美国纽约设立的国际银行账户，新加坡设立的亚洲货币账户和日本东京设立的海外特别账户 3）簿记型：不经营具体的金融业务只从事借贷投资业务的转账或注册等业务包括开曼、巴哈马和英属维京群岛等中美洲加勒比海岸市场以及中东的一些离岸市场

3外国债券：日本---武士债券，英国---猛犬债券，美国---扬基债券（选择）

欧洲债券：是指借款人到某一外国债券市场上发行以市场所在国以外币为面值货币的债券，如法国借款人到伦敦市场上发行美元债券

4外汇市场的种类：按照外汇交易的参与者划分外汇市场可分为批发市场和零售市场 批发市场是指银行同业间的外汇市场；外汇灵魂兽市场是指银行与一般客户之间进行的外汇买卖

5外汇市场的参与者：外汇银行、外汇经纪人、中央银行、一般客户 第八章 国际资本流动

1我国利用外资存在的主要问题：1）利用外资的目的没有完全达到：中国通过利用外资引进的先进技术无论在数量上还是在质量上都总体偏低 2）内外资政策脱节 3）外资的新动向值得关注4）原来有效的政策由于加入WTO不可能再继续实行了而现在还没有提出新的替代政策 5）对外投资与利用外资不协调，“走出去”相对滞后削弱了中国对外资的平衡能力不利于中国比较优势的发挥和可持续发展能力的培育 2我国利用外资的政策

一优化外资结构 提高使用效率

（1）加强政府宏观调控和深化投资体制改革（2）降低外资成本，提高使用效率 二实行国民待遇

（1）尽快实现外资政策和法律法规在全国范围内的统一（2）弱化并取消外资企业的税收优惠待遇 三 完善投资环境

（1）要进一步完善政策、法律法规（2）加强知识产权的保护工作

（3）加大职业教育、高等教育的投入力度增加熟练劳动力优秀人才的供给（4）进一步发展资本市场完善市场体系提高上市公司质量