国际金融(第二版)(一诺)_国际金融第二版

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《国际金融（第二版）》2018年7月考试考前练习题

一、名词解释 附：参考答案 1.国际收支 解答: 广义的国际收支是指一个国家或地区在一定时期（1年、1季或1个月）内，各种对外往来所产生的全部国际经济交易的统计。

2.汇率 解答: 汇率是一个国家的货币折算成另一个国家的货币的比率、比价或价格。也可以说是以本国货币表示的外国货币的“价格”。

3.外汇储备 解答: 外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，其形式主要表现为国外银行存款和外国国库券。外汇储备是当今国际储备中的主体。

4.即期汇率 解答: 即期汇率又称现汇汇率，是买卖双方成交后，在两个营业日内办理外汇交割时所使用的汇率。

5.远期汇率 解答: 远期汇率又称期汇汇率，是买卖双方事先约定的，据以在未来一定日期进行交割的汇率。

6.外汇管制 解答: 外汇管制：一个国家或地区为了平衡国际收支，维持货币汇率，而对外汇买卖、外汇资金流动及外汇进出国境加以限制，控制外汇的供求而采取的一系列政策措施，就是外汇管制。

二、简答题 附：参考答案

1.对汇率进行管制有哪些方法？ 解答: 对汇率的管制，包括间接管制和直接管制。（1）间接管制

实际上就是一国对外汇市场进行干预，即中央银行在外汇市场上买进或抛出外汇，影响市场的供求状况，从而使汇率稳定在一定水平上或避免汇率过度的波动。

（2）直接管制

直接管制是国家直接规定各项外汇收支结算时的汇率，即采取多种汇率制或称复汇率制。复汇率制是指当局对外汇汇率规定两个或两个以上的汇率，不同的汇率适用于不同类别的交易项目的汇率制度。复汇率制根据需要对不同的交易实行歧视性待遇，原则是对需要鼓励的交易规定优惠的汇率（如对出口适用较高的外汇价格，对先进技术设备的进口适用较低的外汇价格）。对需要限制的交易则规定不利的汇率（如对奢侈品进口和资本输出用汇规定适用较高的价格）。在有些国家，只存在两种或三种的歧视性汇率、有些国家甚至有几十种的歧视性汇率。

2.简述国际资本流动的原因。解答: 国际资本流动的原因，可以从不同角度进行分析。

（1）从原动力上看，国际资本流动的根本原因是利益驱动和规避风险。

（2）从货币信用制度条件上看，信用深化、证券化是国际资本流动的根本制度保障。（3）从政策方面来看，金融管制的放松为国际资本流动提供了外在的政策环境，鼓励了资本的流动。

（4）从技术方面看，电脑网络通讯技术的发展以及金融配套服务市场的日趋完备，便利了资本流动。

（5）在实践中，国际资本流动具有自发增加、自我循环的倾向，即国际资本流动造成了国际资本流动。

三、计算题 附：参考答案

1.某一时刻，纽约外汇市场US$1=FF7.1670－7.1685，巴黎外汇市场US$1=FF7.1705－7.1725，这时法国里昂财务公司从纽约外汇市场上购进US$100万，在巴黎外汇市场抛出，问该公司从中可套取多少利润？ 解答: 解题关键是判断买入价与卖出价

套取的利润为：100×（7.1705－7.1685）=0.2万法国法郎

2.如果纽约市场上年利率为14%，伦敦市场的年利率为10%，伦敦外汇市场的即期汇率为GBPl=USD2.40，求3个月的远期汇率。解答: 解：2.4×（14%－10%）×3/12=0.024 即美元贴水，英镑升水。英镑3个月的远期汇率是GBP1=USD2.424

3.纽约外汇市场上，英镑对美元的三个月远期汇率是GBP/USD=1.6010/20，某商人预测英镑会进一步贬值，于是卖出3个月的远期英镑10万镑。如果3个月后市场的即期汇率为GBP/USD=1.4980/00，问该商人投机结果如何？ 解答: 解：解题关键是判断买入价和卖出价，远期汇率与即期汇率的关系。10×（1.6010－1.5000）=10×0.101=1.01万美元

四、论述题 附：参考答案

1.试述国际收支不平衡的主要原因及其调节的政策措施。解答:

（一）一国的国际收支不平衡可以由多种因素引起，概括起来主要有：

（1）周期性因素

不论是社会主义国家还是资本主义国家，受经济机体自身的发展规律所制约，总是呈现出一定的阶段性发展。经济周期的不同阶段会给国际收支带来不同的影响，而且这种影响往往是互相渗透、互相影响。这种由经济周期的阶段更替而引起的国际收支不平衡称为周期性不平衡。

（2）收入性因素

一个国家或地区国民收入的增减变化也会对其国际收支的平衡产生影响。由于国民收入的增减变化而引起的国际收支不平衡称为收入性不平衡。

（3）结构性因素

经济结构对一国国际收支的影响是长期的。经济结构包括产品结构、产业结构等。由经济结构所引起的国际收支的不平衡又称为结构性不平衡。结构性不平衡主要体现在贸易账户或经常账户上。

（4）货币性因素

一国的价格水平、成本、汇率、利率等货币性因素的变化也可能造成该国国际收支的失衡。由货币性因素引起的国际收支失衡称为货币性不平衡。

（5）偶发性因素

鉴于一个国家的国际收支失衡会对该国经济的稳定与发展产生十分重大的影响，因此世界各国在面临国际收支失衡的时候，都会采取一定的政策措施加以调节，使国际收支朝着有利于本国经济稳定和发展的方向上发展。通常所采取的政策措施包括以下几个方面：

（一）财政政策

从宏观上来说，财政政策包括两个方面，一个是财政收入政策，主要是税收与补贴；另一个是财政支出政策。这两个方面都可以用来调节国际收支。

1．税收与补贴

税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等。这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件，刺激出口，减少进口。

2．支出政策

财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支的。

（二）货币政策

货币政策的中心是利率与汇率。调节国际收支的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开市场业务以及调整汇率等措施。

1．改变准备金比率的政策

准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模，从而决定了全社会的信用规模与货币供应量，并最终影响社会总需求和国际收支。

2．贴现政策

通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的利率水平，进而影响国内的社会总需求和资本的流出入规模，达到改善国际收支状况的目标。

3．公开市场业务

即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货币的汇率，从而达到引导国际收支的目的。

4．调整汇率

汇率是一个重要的宏观经济杠杆，也可被运用来调节国际收支。当国际收支出现逆差时，可以对本币实行贬值，以改善国际收支；当国际收支出现顺差时，可以对本币实行升值，以减少和消除国际收支顺差。

（三）直接管制

在国际收支出现不平衡时，也可以采用直接管制的办法加以扭转。直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制。

2.试述货币市场和资本市场的构成和相应的业务有哪些？ 解答:

（一）货币市场是经营期限在1年以内的借贷资本的市场。根据借贷方式的不同，可将国际货币市场划分为银行短期信贷市场、短期票据市场和贴现市场。

1．银行短期信贷市场

银行短期信贷市场包括银行对外国工商企业的短期贷款和国际银行同业间的拆放市场，后者地位更为重要。伦敦银行同业拆放市场是典型的同业拆放市场，伦敦银行同业拆放利率（LIBOR）已经成为制定国际贷款利率的基准

2．短期票据市场

短期票据市场是进行短期信用票据交易的市场。主要的短期信用票据有以下几种：（1）国库券

国库券（Treasury Bills）是政府为满足季节性财政需要而发行的短期政府债券。信用级别高，流动性好。国库券的信用等级高于商业信用和银行信用，而且国库券期限短、风险低、流动性强，在市场上随时可以变现，因此是非常理想的短期投资工具。

（2）商业票据

商业票据（Commercial Bills）是一些大的工商企业和非银行的金融机构为筹措短期资金，凭信用发行的，有固定到期日的短期借款票据。发行商业票据的企业都要有较好的商业信誉。

（3）银行承兑汇票

银行承兑汇票（Bank Acceptance Bills）主要是出口商签发的，经银行背书承兑保证到期付款的汇票。这种汇票的期限通常为30－180天，以90天为最多，面值没有限制。与商业票据不同，银行承兑汇票除了可以在承兑银行贴现之外，还可以在二级市场上买卖。

（4）大额可转让定期存单

大额可转让定期存单（Certificate of Deposit, CD）是商业银行和金融公司吸收大额定期存款而发给存款者的存款单。这种存款单不记名，可在市场上自由出售。投资者既可获取定期存款利息，又可随时转让获取现金，流动性好。

3．贴现市场

贴现市场（Discount Market）是经营贴现业务的短期资金市场，即银行或其他金融机构购买未到期票据，并扣除自贴现日至到期日止的利息的市场。贴现市场由贴现行、商业票据行、商业银行和中央银行组成。贴现交易的对象有政府短期债券、商业承兑汇票、银行承兑汇票和其他商业票据。持票人向贴现行办理贴现后，贴现行还可持票据向中央银行进行再贴现。

（二）资本市场是经营期限在1年以上的借贷资本的市场。中期信贷一般为2-5年，长期信贷一般为5-10年，有的长达10年以上。根据借贷方式的不同，资本市场可分为银行中长期贷款市场和中长期证券市场。

1．银行中长期贷款市场

银行中长期贷款，一般期限为1-5年或5-10年，甚至更长。借款方大多是世界各国私营或国营企业、社会团体、政府机构或国际组织，贷款方主要是商业银行。通常采用浮动利率，大多以伦敦市场银行间同业拆放利率为基础，再加一定的加息率为计算标准。除了支付利息之外，贷款还有一系列的费用。银行中长期贷款的方式主要有两种：独家银行贷款，银团贷 款亦称集团贷款或辛迪加贷款。

2．中长期证券市场

中长期证券市场是指各种中长期有价证券发行和买卖的场所。国际证券市场一般可分为国际债券市场和国际股票市场。

（1）国际债券市场

国际债券市场是专门从事国际债券发行和买卖交易的场所。债券的期限一般在一年以上，是中长期的融资工具。其中1－5年的，属中期债券，5年以上的属于长期债券。

在国际债券市场上，有欧洲债券和外国债券之分。欧洲债券是指以可自由兑换货币为面值，并在面值货币国家境外发行的债券。就其本质而言，就是境外货币债券。如在伦敦金融市场上发行的美元债券称为欧洲美元债券。外国债券是指甲国的发行人通过乙国金融机构在乙国市场发行的、以乙国货币为面值的债券。

（2）国际股票市场 目前，世界上主要的股市都是高度国际化的，这一方面体现在各主要股票交易所之间有现代化的通讯联系，某一股市的行情可以迅速传递到其他股市；另一方面，世界上主要的股票交易所已经不仅是其国内公司的股票交易场所，而且都有大量的外国公司的股票上市交易，外国公司上市的数量有的甚至接近或者超过本国公司的数量。股票交易所已经成为国际金融市场的重要组成部分，它对投资者和筹资者都具有国际性。

3.国际货币基金组织和世界银行的贷款有什么不同？ 解答: 第一，贷款的对象不同。国际货币基金组织的贷款是发放给会员国政府的，使用贷款的是会员国政府。世界银行的贷款是发放给会员国政府、中央银行担保的公私机构，使用贷款的是公私机构、企业。

第二，贷款的目的与条件不同。国际货币基金组织的贷款是为了调整会员国的国际收支的，因此其贷款必须与国际收支的改善计划相联系，又称为计划贷款。而世界银行的贷款是开发性质的，目的是促进会员国的资源开发和经济发展，因此贷款必须与特定的开发项目相联系，又称为项目贷款。

第三，贷款的期限不同。国际货币基金组织提供的是短期信用，世界银行的贷款期限则较长。

第四，贷款的使用方式不同。国际货币基金组织采用购买和购回的方式发放和收回贷款，世界银行则采用多种货币发放贷款，对承担贷款项目的承包商或物资供应商，一般用该承包商、供应商所在国的货币支付；如由借款国承包商供应本地物资，则用借款国货币支付；如本地供应商购买进口物资，则用出口国的货币进行支付。