企业投资财务投资收益率和风险与项目投资练习_项目投资收益率测算

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第四章 投资收益率和风险（练习）

企业欲投资一项目，已知该项目的现金流量，且此现金流量为考虑了通货膨胀后的名义现金流量。为了确定该方案的净现值,并评价该企业应否投资此项目。要求计算以下条件下的项目折现率：

（1）该企业要求的实际必要报酬率为10％,通货膨胀率为1.82%，计算该项目的折现率。

（2）若预计新项目投资的目标资本结构为资产负债率为60%，若预计新筹集负债的税前资本成本为11.46%；公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的β为2，其资产负债率为50%；目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%，计算该项目的折现率。

(3)若新投资项目的收益率与市场组合收益率的协方差为30%，市场组合收益率的方差为20%，无风险利率为5%，市场风险溢酬为6%。新投资项目的目标资本结构为资产负债率为40%。预计新筹集负债的税前资本成本为12%，计算该项目的折现率。

（4）如果若新投资项目的收益率与市场组合收益率的相关系数为0.75，市场组合收益率的方差为9%，项目收益率的方差为36%。新投资项目的目标资本结构为资产负债率为40%。预计新筹集负债的税前资本成本为12%，计算该项目的折现率。

第五章项目投资（练习）

某公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案:

（1）厂房：利用现有闲置厂房，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不影响公司其他正常生产，不允许出售。

（2）设备投资：设备购价总共2000万元，预计可使用6年，报废时预计无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为4年，使用直线法折旧，残值率为10％；计划在2009年9月1日购进，安装、建设期为1年。

（3）厂房装修：装修费用预计300万元，在装修完工的2010年9月1日支付。预计在3年后还要进行一次同样的装修（按税法规定可按直线法摊销）。

（4）收入和成本预计：预计2010年9月1日开业，预计第一年收入3600万元，以后每年递增2%；每年付现成本均为2000万元(不含设备折旧、装修费摊销)。

（5）该新项目需要的净营运资本随销售额而变化，预计为销售额的5%。假设这些净营运资本在年初投入，项目结束时收回。

（6）所得税率为25％。

（7）预期报酬率为12%

要求：计算以下几问，（1）确定项目设备和装修费的各年投资额。（2）计算净营运资本各年投资额。（3）确定项目终结点的回收额。（4）计算该方案的净现值,并评价该企业应否投资此项目。