华南师范大学远程教育秋季《证券投资学》公选课期末作业_证券投资学期末作业
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华南师范大学远程教育2011年秋季《证券投资学》公选课期末作业
作 业
1．第1题
某公司流动资产由速动资产和存货构成，年初存货为145万元，年初应收账款为125万元，年末流动比率为3，年末速动比率为1.5，存货周转率为4次，年末流动资产余额为270万元。一年按360天计算。要求：
（1）、计算该公司流动负债年末余额。
（2）、计算该公司存货年末余额和年平均余额。（3）、计算该公 司本年销货成本。
（4）、假定本年主营业务收入净额为960万元，应收账款以外的其他速动资产忽略不计，计算该公司应收账款周转期。
您的答案：（1）该公司流动负债年末余额：270/3=90（2）该公司存货年末余额和年平均余额：年末速动比率为1.5,流动负债年末余额=90，年末速动资产=90*1.5=135，公司流动资产由速动资产和存货构成，所以存货年末余额=270-135=135，年平均余额=（145+135）/2=140（3）该公 司本年销货成本：存货周转率为4次，存货年平均余额为140，本年销货成本=4*140=560（4）应收账款以外的其他速动资产忽略不计，所以年末应收账款=速动资产=135，年应收账款平均额=（125+135）/2=130，应收账款周转次数=960/130=7.384，周转期=360/7.384=48.75天
2．第2题
3、已知：现行国库券的利率为5%，证券市场组合平均收益率为15%，市场上A、B、C、D四种股票的β系数分别为0.91、1.17、1.8和0.52；B、C、D股票的必要收益率分别为16.7%、23%和10.2%。
要求：
（1）采用资本资产定价模型计算A股票的必要收益率。
（2）计算B股票价值，为拟投资该股票的投资者做出是否投资的决策，并说明理由。假定B股票当前每股市价为15元，最近一期发放的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。
（3）计算A、B、C投资组合的β系数和必要收益率。假定投资者购买A、B、C三种股票的比例为1:3:6。
（4）已知按3:5:2的比例购买A、B、D三种股票，所形成的A、B、D投资组合的β系数为0.96，该组合的必要收益率为14.6%；如果不考虑风险大小，请在A、B、C和A、B、D两种投资组合中做出投资决策，并说明理由。您的答案：（1）A股票必要收益率＝5%＋0.91×（15%－5%）＝14.1%（2）B股票价值＝2.2×（1＋4％）/（16.7％－4％）＝18.02（元）因为股票的价值18.02高于股票的市价15，所以可以投资B股票。（3）投资组合中A股票的投资比例＝1/（1＋3＋6）＝10％ 投资组合中B股票的投资比例＝3/（1＋3＋6）＝30％ 投资组合中C股票的投资比例＝6/（1＋3＋6）＝60％ 投资组合的β系数＝ 0.91×10%＋1.17×30%＋1.8×60%＝1.52 投资组合的必要收益率＝5%＋1.52×（15%－5%）＝20.2%（4）本题中资本资产定价模型成立，所以预期收益率等于按照资本资产定价模型计算的必要收益率，即A、B、C投资组合的预期收益率大于A、B、D投资组合的预期收益率，所以如果不考虑风险大小，应选择A、B、C投资组合。
3．第7题
某投资者准备投资购买某种股票，目前股票市场上有三种股票可供选择： 甲股票目前的市价为9元，该公司采用固定股利政策，每股股利为1.2元； 乙股票目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%。
丙股票每年支付固定股利1.2元，目前的每股市价为13元。
已知无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为13%，甲股票的β系数为1.4，乙股票的β系数为1.2，丙股票的β系数为0.8。要求：（1）分别计算甲、乙、丙三种股票的必要收益率；
（2）为该投资者做出应该购买何种股票的决策；
您的答案：（1）甲股票的必要收益率：8%+1.4X（13%-8%)=15% 乙股票的必要收益率：8%+1.2X(13%-8%)=14% 丙股票的必要收益率：8%+0.8X(13%-8%)=12%(2)甲股票的价值为：1.2/15%=8（元）； 乙股票的价值为：1X（P/F,14%1)+1.02X(P/F,14%,2)+1.02X(1+3%)/(14%-3%)X(P/F,14%,2)=9.01(元）丙股票的价值为：它属于固定股利股票，其价值为：1.2/12%=10元 由于甲股票目前股价为9元，高于股票价值，所以不应购买投资： 乙股票目前股价为8元，低于股票价值，所以应投资购买： 丙股票目前股价为13元，高于股票价值，所以不应购买投资。
4．第8题
某公司2003年销售收入为143750元，毛利率为59.8％，赊销比例为75％，销售净利率17.25％，存货周转率5.75次，期初存货余额为 11500元，期初应收账款余额为13800元，期末应收账款余额为9200元，速动比率为1.84，流动比率为2.48，流动资产占资产总额的 31.05％，资产负债率为46％，该公司只发行普通股，流通在外股数为57500股，每股市价11.5元，该公司期初与期末总资产相等。
要求：计算该公 司的下列指标：
（1）、应收账款周转率；（2）、资产净利率；
（3）、每股收益、市盈率和市净率。
您的答案：答：（1）计算应收账款周转率： 赊销收入净额＝143750×75％＝107812.5（元）应收账款平均余额＝（13800+9200）÷2＝11500（元）应收账款周转率＝赊销收入净额÷应收账款平均余额＝107812.5÷11500＝9.38（次）（2）计算资产净利率： 销售成本＝销售收入×（1－毛利率）＝143750×（1－59.8％）＝57787.5（元）净利＝销售收入×销售净利率＝143750×17.25％＝24796.88（元）由于：存货周转率＝销货成本÷ 平均存货 即：5.75＝57787.8÷（11500＋期末存货）÷2 解得：年末存货＝8600.10（元）由于：流动比率＝流动资产÷流动负债＝2.48 速动资产＝（流动资产－存货）÷流动负债＝1.84 可建立议程式如下： 2.48＝流动资产÷流动负债 1.84＝（流动资产－8600.10）÷流动负债 将两式相除：0.64＝流动资产÷（流动资产－8600.10）解得：年末流动资产＝15289.07（元）由于：流动资产占资产总额的31.05％，则：年末资产总额＝15289.07÷31.05％＝49240.16（元）资产净利率＝净利÷平均总资产＝24796.88÷49240.16＝50.36％（3）每股收益＝净利÷流通在外普通股数＝24796.88÷57500＝0.43（元/股）市盈率＝每股市价÷每股收益＝11.5÷0.43＝26.74 年末股东权益＝资产总额×（1－资产负债率）＝49240.16×（1－46％）＝26589.69（元）
5．第3题
技术分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学、投资学。
您的答案：答：错误。技术分析的理论基础是建立在以下的三个假设之上的。这三个假设是：第一，市场的行为包含一切信息；第二，价格沿趋势移动；第三，历史会重复。证券投资基本分析的理论基础主要来自于经济学、财政金融学、财务管理学、投资学。
6．第4题
旗形和楔形这两种形态是三角形的变形体，这两种形态的共同之处是：大多出现在顶部，而且两者都是看跌。
您的答案：答：错误。喇叭形和菱形这两种形态是三角形的变形体，在实际中出现的次数不多，但是一旦出现，则极为有用。这两种形态的共同之处是：大多出现在顶部，而且两者都是看跌
7．第5题
GDP 增长，证券行情一定增长。
您的答案：答：错误。持续稳定高速的GDP 增长，证券价格将呈现上升走势；高通胀下的GDP 增长，必将导致证券价格下跌；宏观调控下的GDP 减速增长，证券价格将呈平稳渐升的态势；转折性的GDP 变动，当它从负增长逐渐向正增长转变时，证券价格也将由下跌转为上升8．第6题
利率水平提高，必然导致股价下跌。
您的答案：答：错误。一般情况下，贷款利率提高，增加公司成本，从而降低利润；存款利率提高，增加投资者股票投资的机会成本，两者均会使股票价格下跌。但是，在开放经济条件下，利率上升，导致资本流入增加，股价受其影响可能会上涨。
作业总得分：95
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