中级财务管理知识点：净现值法（材料）_中级财务管理知识点

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2014中级财务管理知识点：净现值法

净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。而法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。要正确应用这种方法需真正了解这种方法。

一、净现值法的概述

净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。

二、净现值法的优点

第一，适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策。第二，能灵活地考虑投资风险。

净现值法在所设定的贴现率中包含投资风险报酬率要求，就能有效的考虑投资风险。

三、净现值法的缺点

第一，所采用的贴现率不易确定。

如果两方案采用不同的贴现率贴现，采用净现值法不能够得出正确结论。同一方案中，如果要考虑投资风险，要求的风险报酬率不易确定。

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第二，不适宜于独立投资方案的比较决策。

在独立投资方案比较中，尽管某项目净现值大于其他项目，但所需投资额大，获利能力可能低于其他项目，而该项目与其他项目又是非互斥的，因此只凭净现值大小无法决策。

第三，净现值有时也不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策。某项目尽管净现值小，但其寿命期短;另一项目尽管净现值大，但它是较长的寿命期内取得的。两项目由于寿命期不同，因而净现值是不可比的。要采用净现值法对寿命期不同的投资方案进行决策，需要将各方案均转化为相等寿命期进行比较。

四、净现值法的原理

净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。

净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。

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五、净现值的计算

净现值=未来报酬总现值-建设投资总额

六、净现值指标的决策标准

净现值指标的决策标准是：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目;如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目;如果有多个互斥的投资项目相互竞争，选取净现值最大的投资项目。

项目A、B的净现值均大于零，表明这两个项目均可取。如果二者只能取一个，则应选取项目A。

如果投资项目除初始投资额外各期现金流量均相等，则可利用年金现值系数表计算，使计算过程简化.净现值指标考虑了投资项目资金流量的时间价值，较合理地反映了投资项目的真正的经济价值，是一个比较好的投资决策指标。

参考文献：http:///zjzcgl/cwgl/201405/160540.shtml