商业化融资融券解析_商业化融资融券

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一、何为商业化融资融券？

“融资融券”又称“证券信用交易”，它存在于大部分国家和地区的证券市场，是成熟证券市场的基本功能。在欧美发达国家和新加坡、香港等地区的市场，融资融券业务的发展非常早且很繁荣。我国证券市场2010年3月才正式推出融资融券业务。简单地说,融资就是由券商或者其他专门的金融信用机构为投资者购买证券提供融资，而融券可以理解为做空，就是客户可以从证券公司或者向其他专门的金融信用机构借来证券卖出,在未来的某一时间再到市场上买回证券归还。

融资融券在世界范围主要有两种模式:一是以欧美国家和新加坡、香港地区为代表的分散信用模式,也叫市场化信用模式，是由金融信用机构（包括券商、基金公司、投资银行等）独立向客户提供；二是日本、韩国、中国台湾的集中信用模式,成立专门的证券融资公司（也叫证券金融公司）,向投资者提供融资融券。在国外主要国家的市场普遍采用的是市场化分散信用模式。概括起来说，融资融券包括：券商对投资者的融资融券，和其他金融信用机构对投资者、对券商的融资融券。所以并不是只有证券公司（券商）才能提供融资融券业务的服务，一些特定的金融信用机构也可以做融资融券业务，比如投资银行、基金公司、证券融资公司等。

在我国，融资融券业务的发展尚属初级阶段，所以国家对融资融券业务的发展管理和控制比较集中，开放力度不够，而现实中市场对融资融券的需求却非常巨大。所以目前除了券商提供的，在我国证券市场机制下产生的融资融券业务，市场上还催生了很多商业化的融资融券行为，比如基金公司和其他大型金融投资机构提供的融资融券服务等。简单地说就是券商的融资融券属于我国证券体系下的体制性产物，其他金融信用机构提供的融资融券服务，目前都属于商业竞争环境下的商业行为，可以概括为商业化融资融券服务（类似的衍生业务，还有像数量众多的企业和机构提供的股票配资、期货配资服务等等）。

二、国内商业化融资融券之典范

创元资本提供的A1008融资融券服务，是公司在新加坡嘉德期货公司下的一个代理经纪业务，并不是公司对投资者直接提供了融资融券。它的产生是基于基金公司将其作为资金配置而长线持有的A股1008支优质股票交予新加坡嘉德期货公司托管，嘉德期货就把这些股票锁仓形成的独立股票池而开发出的一套QFII类融资融券交易系统，再对投资者发行而提供融资融券的商业服务。我们公司为新加坡嘉德期货A1008融资融券平台在大中华地区的唯一指定服务商（限中国香港、中国澳门、中国大陆，不含台湾地区）。

投资者去证券公司做融资融券，他融的资融的券就是券商借给他的，而通过我们公司做的融资融券交易，他融的资融的券就是QFII类基金公司借给他的。这其实就是唯一的区别所在。目前创元国际资本提供的嘉德期货A1008融资融券服务，是国内最大、最规范的商业化融资融券交易。

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