混合所有制可不可以从根本上改善国企的治理结构_混合所有制国企改革

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混合所有制可不可以从根本上改善国企的治理结构

国企改革被公认为我国经济改革中最难的环节之一，难就难在各界在一些根本问题上缺乏共识。在新一轮以“混合所有制”为重要标志的国资国企改革中，虽然方向已定，但细节至今未明。在此背景下，如何落实混合所有制改革的具体路线至关重要。国企热民企冷

实际上，国有企业改制中引入民间投资，早已不是一件新鲜事。据统计，截止到2012年底，中央企业及其子企业控股的上市公司共378家，上市公司中非国有股权的比例已经超过53%；地方国有企业控股的上市公司681户，上市公司非国有股权的比例已经超过60%。

然而在前期的改革中，出现的一些问题不可回避。全国政协常委、经济委员会副主任李毅中提出，一是国有资本有进有退难以把握。混合所有制企业的股权结构如何设计缺乏依据，不断引发争论。二是民营资本进入基础产业、基础设施、社会公共服务和金融领域的战略取向落实不到位。“玻璃门”、“弹簧门”、“旋转门”的现象仍然存在，垄断行业的改革步履艰难。如何进一步放宽外商投资准入，又维护产业安全，两方面都存在不足。三是规范企业尤其是上市公司行为方面存在缺陷，存在着内部人控制、监督监管机制缺失的现象。一些企业信息披露不透明，侵害股民尤其是小股东利益。四是资本市场还不适应需要。证券市场的规模和能力与国民经济的总量不适应，与企业直接融资的需求不适应。

由于这些问题的存在，加之新一轮改革细则至今未出，民营企业对于发展混合所有制大多心存疑虑。据中国国际经济交流中心副秘书长陈永杰的调查，对于混合所有制，现在是国企热民企冷，国企是主动而盘算、民企则冷淡而观望。

中海油能源经济研究院研究员李志传表示，对于民营企业来说，机会公平比利益分享更为重要。因此，观望就成了现实的选择。

中共中央总书记习近平曾强调，发展混合所有制经济，基本政策已明确，关键是细则，成败也在细则。要吸取过去国企改革的经验和教训，不能在一片改革声浪中把国有资产变成牟取暴利的机会。

怎么“混”：试探中前行

在近日召开的“石油天然气混合所有制论坛”上，有专家透露，国资委正研究制定《深化国企改革指导意见》和《国有经济布局结构调整方案（征求意见稿）》。“这两项文件正在征求有关方面意见，原计划今年9月份出台，但现在来看可能要推后。”

在顶层设计未定的背景下，地方政府表现出谨慎而积极的态度。近期上海、重庆、四川等地都明确提出了发展混合所有制经济方面的改革措施。但据了解，目前各地的方案多以方向性指导为主，“划定方向，鼓励尝试”的试水意味明显。在具体操作方面，既可以说没有明确措施，也可以说探索空间很大。

市场的反应也正是按照这一路线前行。今年以来，中石化启动销售业务重组引入社会和民营资本；中石油拟搭建6个合作平台引入民资推进混合所有制；国家电网确定直流特高压等3个推进混合所有制改革的领域；上海绿地借壳上市、中信集团H股实现整体上市；广新控股敲响广东国资改革“第一拍”„„国资委研究中心副主任卢永真表示：“大型国企主营业务往往分布于多个板块，其他所有制经济形式可以从个别板块入手进行合作，不必上升到集团层面。”

李毅中提出，可以不断丰富和拓展实现混合所有制经济的方式、路径。一是内部优化重组、改善组织结构，外部合作合伙、联合兼并，实现股份制改制，通过交叉持股相互参股，构建混合型企业。开发新项目、组建新公司，实行股份制，尽可能形成混合型企业。二是基础好的股份制企业，通过境内外多层次资本市场，选择A 股、H股等境内外类别，选择主板、创业板、中小企业板等不同渠道实现IPO。三是通过股权的流转、增持减持、增资扩股、发行可转债、私募等方式优化股权结构，促进各类资本的融合。四是继续坚持和改进国有企业重组改制的成功做法，深化存续部分改制，培育优质资产推向市场，有条件的母公司可改制为控股公司或投资公司，大企业可以整合子公司争取整体上市，放大资本功能。五是通过合资合作、并购、参股入股等方式，吸纳外资成为境外公司股东。

在政策支持方面，制定实施推动垄断行业改革、有利于实施混合所有制的有效措施。如垄断性行业放开竞争性业务，民间资本进入特许经营领域，实行“负面清单”；IPO的审批制改为注册制，简化上市程序；工商注册制度便利化，注册资本由实缴改为认缴，“先证后照”改为“先照后证”。培育发展各类产权交易市场，使股权、资产、知识产权、品牌商标等便利流转。完善公司治理结构

在这一轮的改革中，有一个问题基本得到共识，即通过发展混合所有制，加快国有企业股份制改革，建立健全现代企业制度和公司法人治理结构。

不可否认，很多国企现在虽已经上市，但管理体制变化并不大，“形似而神不似”。复旦大学企业研究所所长张晖明指出，很多上市国有企业，国有股呈绝对控股地位，一些企业甚至达到70%。“在这种局面下作决策，别的股东再有异议也没用，因为国有股一只手就可以压倒一片手。”

“新一轮国资改革的关键，不只是提高国资证券化率，还要通过上市和股权多元化，切实改善公司治理结构。”国资改革专家、上海天强管理咨询公司总经理祝波善说。

对此，国有资产监督管理委员会副主任黄淑和描绘了一张“路径图”：第一，大部分国企通过股权多元化改革，逐步发展成为混合所有制企业。第二，国企降低国有股权比例。第三，大力支持各种非公资本，特别是民营资本参与到国企股权多元化改革中。第四，通过实施股权多元化改革，进一步完善法人治理结构和内部的运行机制。

在公司股权结构方面，祝波善认为，在大多数竞争性的领域，国有绝对控股其实并不必要，相对控股、参股都是可以的。未来国有股可以通过减持，或是引进新的战略投资者，来实现股权结构的完善。

民建天津市副主委孙太利认为，在企业的股权结构设置方面，混合所有制企业既不应夸大国有资本的作用，也不应夸大非公有制经济的作用。需健全归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度。优化促进混合所有制经济发展的产权交易市场，将有形资产、无形资产等各类资产的交易纳入产权市场，使产权市场成为国有资本和非公资本有序竞争、合理流动、扩张发展的平台。

发展混合所有制经济有利于深化国企改革 有利于深化国企改革取得突破。上世纪末本世纪初全面推进的上一轮国企改革取得了明显成效。但是，国企改革仍面临许多深层次的矛盾和问题，国有产权单

一、“一股独大”等问题尤为突出，这些问题的存在导致企业治理体制机制存在先天缺陷，严重影响了企业市场化经营机制的形成。解决问题的有效途径和办法，也是深化国企改革的突破口，就是大力发展混合所有制经济。通过引入多种经济成分，由多元股东依法、市场化治理公司，进一步转换企业经营机制，规范公司治理，建立真正适应市场经济要求的现代企业制度和经营机制，推动国有企业成为真正的市场主体。

有利于推动国有企业创新发展。通过发展混合所有制经济，发挥各种所有制的优势，可以增强国有企业的活力，改善和优化运营效率，提高经济效益。同时，国有资本通过推进开发性重组，可以从低效和无效的产业实现退出。国有企业通过引入新的投资者，在完善股权结构的同时，规范法人治理，能更好地完善决策机制，提高企业决策水平。推动国有企业实施股份制改革，可以加快推进国有资产资本化、资本证券化，增强国有资本的流动性，优化社会资源的高效配置。允许混合所有制企业经营者员工持股，有利于形成资本所有者和劳动者利益共同体，调动各方面的积极性，激发国有企业的活力。

有利于发展壮大国有经济。国有企业通过发展混合所有制经济，推进国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合，将国有企业的资源、品牌、市场等优势与民营企业的资金、机制等优势有机结合，可以放大国有资本的功能，使国有资本在更广泛的范围内、以更直接的方式发挥影响力和带动力；可以推动国有资本在有进有退、进而有为、退而有序中凸显集中度，不断增强国有经济的活力、竞争力和影响力。

混合所有制经济具有强大的生命力

中联重科是湖南首批国资监管企业。目前，已形成了省国资委、管理团队和骨干员工、战略投资者、国际投资者及其他流通股东共同持股的混合所有制产权结构，成为A+H股上市的典型的混合所有制公众公司。到2013年底，企业资产总额达到903.02亿元、净利润43.09亿元，分别是2005年的21倍、14倍。国有股权比例从49.83%下降到16.26%，但国有资产不断增值，以百亿元级国资带动了最高达千亿元的社会资本，国有资产增值最高达800倍，放大了国有资本功能。

促进了体制机制创新。中联重科构建的混合所有制产权结构，促进了企业董事会的规范建设，其国有股、财务投资者、管理层和员工持股、外资股等不同成分的资本，以董事会为平台，按股权比例表决，同股同权，实现了对公司的科学、规范治理。促进了企业内部三项制度改革，建立了“评聘分开、竞争上岗、末位淘汰”的用人机制，以“薪随岗走、定岗定薪”为基础、绩效考核体系为标准的分配机制，充分调动了员工积极性。

促进了资源优化配置。中联重科坚持持续变革，从一个科研院所蝶变为国资为第一大股东、中外合资的A+H股上市公司，并发挥上市公司的主平台作用，加强并购重组，在全球范围内配置资源，融入全球产业生态，实现了“1+1>2”的目标。2001~2013年，中联重科相继在国内外并购英国保路捷公司、浦沅工程机械公司、陕西新黄工、意大利CIFA公司、德国M-TEC公司等企业。通过跨国并购，中联重科在制度、管理、技术、文化和价值观上实现了与跨国公司的高位对接，提升了企业国际化经营的能力和水平，在市场竞争中取得了领先优势。

促进了国资监管方式转变。为适应中联重科混合所有制改革的新要求，省国资委不断创新监管方式，深入推进政策支持和制度创新，为企业改革发展营造了良好的环境。对中联重科管理层与技术骨干实施股权激励，对原科研院所国有资产增值进行政策性奖励。减持国有控股权（从49.83%到16.3%），支持中联重科引进战略投资者，实现A+H股整体上市。支持中联重科规范公司治理，实现经理人选聘和管理机制市场化。作为第一家由省国资委直接持股的上市公司，率先在全国制定了直接持股上市公司的管理办法。向企业派出国有产权代表，以管理产权代表为主，实现对国有资本的有效监管。

发展混合所有制经济需有序推进

主要途径是推进产权多元化和资产证券化。根据不同国有企业的功能定位、地位作用、运营质量，明确合适的国有股权比例。对竞争类企业，充分利用产权市场和证券市场，通过产（股）权转让、增资扩股、资产重组、规范上市等方式，引进各类投资者，实现企业投资主体多元化、经营机制市场化。鼓励国有企业之间以及国有企业和民营企业之间，根据产业和资本的关联性进行股权置换和交叉持股。推动开放性市场化重组整合，重点引进中央企业、大型民企、国内外其他优势企业参与重组，国有资本投资项目鼓励非公有资本参股，国有企业也可与民营企业合资合作。大力推进企业上市发展，利用国内外资本市场，推动企业整体上市或核心业务资产上市，使上市公司成为国有企业的重要组织形态；充分发挥国有控股上市公司作为发展混合所有制经济的平台作用，积极引进民间资本和社会资本，不断增强企业活力。

成功关键是创新体制机制。发展混合所有制经济本身并不是目的，目的之一在于促进体制的转换，这也是确保发展混合所有制经济取得成功的关键所在。一是完善混合所有制企业法人治理结构，建立国有资本产权代表制度，选聘一批专业化、职业化产权代表担任企业董事，依法派出产权代表担任监事，确保国有资本出资人在法人治理结构中依法发挥作用。二是深化企业领导人员管理体制改革，按照管少、管精、管好的原则，探索不同类别企业领导人员的管理模式，着力推进企业领导人员去行政化改革；建立职业经理人制度，合理增加市场化选聘比例。三是完善长效激励约束分配机制，企业领导人员收入与选任方式、企业效益相匹配，探索采取期股期权、岗位分红、激励基金等中长期激励方式，并健全与激励机制相配套的约束机制。四是深化企业内部“三能”改革，即管理人员能上能下、员工能进能出、收入能增能减，建立与市场相适应的经营机制。

内在动力是构筑利益共同体。探索混合所有制企业经营者员工持股的有效途径，对国有资本准备退出的企业，或改制为混合所有制且国有资本处于相对控股或参股地位的企业，以及创新性、研发类、基金类企业，允许经营者员工持股，构筑资本所有者和劳动者利益共同体，充分调动各方面的积极性。实施过程中，根据企业实现混合所有制的进展情况、行业特征、发展阶段、企业员工自身情况，来确定经营者员工是否持股，并将业绩约束、时间要求和退出机制结合起来，不搞终身制，防止股权结构固化而背离经营者员工持股的初衷；突出重点对象，不搞全员持股，避免走入“平均主义”“福利主义”的陷阱。

外部支撑是转变国资监管方式。国资监管机构自身不断转型，与市场接轨，积极探索“以管资本为主加强国资监管”的新模式和新方法，重点管理好资本的投向、规范资本运作、提高资本回报，以产权关系为纽带，依法通过公司章程和公司治理，落实好出资人职责，依法行使资产收益权、参加重大决策和选择管理者的权利。进一步简政放权，减少审批事项，服务企业改革发展，不干预企业法人财产权和经营自主权，把应该由企业管理的事项交给企业，对企业的经营活动做到监管但不干预、支持但不包办。让企业围着市场转，充分发挥市场的作用，将国有企业真正推向市场。

根本要求是规范有序推进。发展混合所有制经济，要统筹企业、职工和投资者等各方面情况，有计划分步骤稳步推进。看得清、有把握的就抓紧进行，在充分论证的基础上，“一企一策”制定方案并加以推进；看不清、有争议的要先探索或通过试点再铺开，切忌“一哄而上”“遍地开花”。以健全归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度为目标，加强产权保护，从明晰产权关系、强化资产评估、规范产权流转和加强资产监管等重要环节来建章立制，强化公开透明和规范运作，既防止国有资产流失，又保护其他资本的权益。