中国企业海外并购馅饼还是陷阱？_中国企业海外并购意义

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中国企业海外并购背景

作者： 来源：中国证券网 2012-02-08 14:49:25

中国加入世贸组织已有十年时间，在这期间里，随着国际化的不断加深，中国经济的迅速发展，越来越多的有实力的中国企业走上了海外并购的道路。三一重工收购德国普茨迈斯特、柳工宣布并购波兰工程机械企业HSW的工程机械事业部、山东重工潍柴集团获得意大利法拉帝集团75%的控股权，今年以来连续几桩海外并购案证明，中国企业正在大踏步的“走出去”。

当前的国际经济形势不容乐观，而美国复苏乏力、欧债危机持续发酵，又给经济前景蒙上了一层阴影。而对于中国企业来说，这似乎是低成本“走出去”的有利时间点。在这种情况下，不少国内企业纷纷开始了并购历程。联想收购日本NEC、海尔集团和日本三洋电器集团正式签署收购协议、中石化与葡萄牙Galp能源公司签署股权认购协议、海航集团收购全球第5大集装箱租赁公司GESEACO，2011年中国企业的海外并购案就有4例，但2012年不到2个月的时间，就已经有5家中国企业进行了海外并购，另外还有一家企业正在洽谈收购事宜。

德勤近日发布报告显示，2013年上半年中国企业海外并购不论是从数量上还是金额上均创新高，合计发生98宗并购交易，涉资353亿美元，其中资源能源行业占据主导地位，消费行业增长速度较快，就地区来讲，美国和西欧仍然是并购的重点区域，澳洲、非洲并购案例频现。

德勤并购交易服务合伙人罗伟雄指出，中国企业热衷海外并购主要目的为获取新的技术实践、获取资源和资产以及拓展海外市场。在不同的地区所面临的困难不尽相同，欧美地区的主要挑战来自于文化差异，而对于所收购公司也会担心不出售其资产；而东南亚地区，对于买方提供的资料的准确性多为质疑，法律的执行方面要素也比较参差不齐。

罗伟雄认为，在欧美经济复苏的背景下，尽管资产价格相对之前并不便宜，但会给中国企业海外并购造成困难。纵使企业的估值和经济危机时候相比较高，但中国企业看重的是收购以后的价值，如果对以后发展有大的贡献，会继续购入海外资产。

德勤华南区并购融资咨询服务主管杨文忠认为，在欧美经济回暖的背景下，中国企业有更多的经营活动，能创造更大的价值，虽然收购成本有所增加，但未来收益更大，买入有前景的企业还是必选之路，看好欧洲并购市场。

中国企业在普遍缺少国际化经营管理经验的情况下，如此毅然决然进行海外并购，究竟是何心理？对于企业而言是利是弊？现在是否是企业海外并购的最佳时机？企业又该如何平衡国内与国际市场之间的关系？中国企业在国际化中扮演着怎样的角色？成功的并购应该具备哪些条件与因素？对于其他中国企业又带来怎样的启示？